不存在没有风险的投资 可转债基金也不例外，1、与普通债券基金相比，可转债基金的波动性明显更大。
可转债基金有15只，全部是2010年11月以后成立的。这些债券基金的股票仓位都比较高，基本在10%以上，而且可转债配置也比较活跃，都在90%。以上，最高可达180%以上。可转债的风险水平高于普通债券。加上股票的主动配置，可转债的预期年化收益风险水平明显高于纯债。与一级债务基础相似，高于二级债务基础。
2、可转债的债务性质并不意味着没有风险。
只有当转股价格远高于股价时，可转债的债务性质才会凸显。在转股价格与股票价格较为接近的阶段，可转债将出现与标的股票相同的波动。如果这个时候市场出现调整的话，可转债的跌幅也会非常大。随着跌幅加深，可转债的债务性质将逐渐显现，跌幅将放缓。从2007年11月到2008年10月的数据来看，沪深300指数下跌了71%，转债指数也下跌了44%。因此，可转债基金并不是完全稳定的资产，其波动和下行风险有时非常高。
3、可转债基金的相对优势取决于市场风格。
从可转债来看，我国共有32只可转债，其中7只标的股票为中小板股，其余基本都是沪深300指数成分股，且基金集中配置规模也是10亿元。上述类型中，可转债基金大多具有蓝筹风格，基本无法分享中小盘成长股的市场走势。股票基金选择标的丰富，可以灵活调整风格。因此，去年底沪深指数调整、创业板上涨时，可转债基金的跌幅明显高于股票基金。在市场上风格差异明显时，其优势就无法体现出来。但2012年5月至11月，市场整体处于调整阶段。股票型基金平均跌幅超过10%，可转债型基金仅跌2.85%。今年5月以来，股指整体上涨，可转债基金累计上涨13.79%，高于部分股票型基金平均预期年化预期收益。股指自今年7月份大幅反弹以来，表现更加抢眼。
可转债的风险水平高于普通债券。再加上股票的主动配置，可转债债务基金的预期年化收益风险水平高于纯债务基金和一级债务基金。二级债务基础也较高。与普通债券基金相比，可转债基金的波动性明显更大。可转债基金并非完全稳定的资产，其波动性和下行风险有时非常高。在市场低迷时期，增持强股权性质的可转债仓位，利用可能发生的转股价格调整，改善可转债的股权性质，优化可转债仓位，平衡可转债的预期年化预期收益和安全性债券头寸。
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