消息，2024年1月31日澜起科技（688008）发布公告称公司于2024年1月29日接受机构调研，富国基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、广西赢舟管理咨询服务有限公司、广州由榕管理咨询有限公司、国联产业投资基金管理(北京)有限公司、瀚川投资管理(珠海)有限公司、昊泽致远(北京)投资管理有限公司、浩成资产管理有限公司、合众资产管理股份有限公司、和谐健康保险股份有限公司、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司、华安财保资产管理有限责任公司、嘉合基金管理有限公司、华泰证券(上海)资产管理有限公司、华夏未来资本管理有限公司、汇安基金管理有限责任公司、汇丰前海证券有限责任公司、汇华理财有限公司、惠理基金管理公司、江苏瑞华投资控股集团有限公司、江苏沙钢集团投资控股有限公司、交银理财有限责任公司、凯思博投资管理(香港)有限公司、中金基金管理有限公司、立格资本投资有限公司、明亚基金管理有限责任公司、南方天辰(北京)投资管理有限公司、南京双安资产管理有限公司、宁波梅山保税港区灏浚投资管理有限公司、磐厚动量(上海)资本管理有限公司、青岛朋元资产管理有限公司、润晖投资管理(天津)有限公司、上海彬元资产管理有限公司、上海博鸿资产管理合伙企业(有限合伙)、兴华基金管理有限公司、上海大朴资产管理有限公司、上海砥俊资产管理中心(有限合伙)、上海东方证券资产管理有限公司、上海非马投资管理有限公司、上海沣杨资产管理有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)、上海海通证券资产管理有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司、上海弘尚资产管理中心(有限合伙)、上海汇正财经顾问有限公司、长安基金管理有限公司、上海金珀资产管理有限公司、上海京笙投资管理有限公司、上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)、上海理成资产管理有限公司、上海陆宝投资管理有限公司、上海茂典资产管理有限公司、上海明河投资管理有限公司、上海宁泉资产管理有限公司、长盛基金管理有限公司、上海牛乎资产管理有限公司、上海盘京投资管理中心(有限合伙)、上海璞远资产管理有限公司、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)、上海睿郡资产管理有限公司、上海睿亿投资发展中心(有限合伙)、上海泰旸资产管理有限公司、上海懿坤资产管理有限公司、上海元昊投资管理有限公司、上海重阳投资管理股份有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、上汽颀臻(上海)资产管理有限公司、深圳丞毅投资有限公司、深圳嘉石大岩资本管理有限公司、深圳进门财经科技股份有限公司、深圳前海旭鑫资产管理有限公司、深圳市红方资产管理有限公司、深圳市领骥资本管理有限公司、深圳市前海粤鸿金融投资有限公司、深圳市易同投资有限公司、深圳鑫然投资管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、盛世景资产管理集团股份有限公司、拾贝投资管理(北京)有限公司、文渊资本管理有限公司、西藏源乘投资管理有限公司、溪牛投资管理(北京)有限公司、相聚资本管理有限公司、兴业银行股份有限公司、兴银基金管理有限责任公司、兴证证券资产管理有限公司、玄卜投资(上海)有限公司、创金合信基金管理有限公司、循远资产管理(上海)有限公司、长城财富保险资产管理股份有限公司、招商信诺资产管理有限公司、招商证券资产管理有限公司、浙江益恒投资管理有限公司、浙江浙商证券资产管理有限公司、中兵财富资产管理有限责任公司、中信保诚资产管理有限责任公司、中信资产管理有限公司、中银资产管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、中邮创业基金管理股份有限公司、中再资产管理股份有限公司、财通证券股份有限公司、德邦证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、东兴证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、银华基金管理有限公司、东兴基金管理有限公司、国都证券股份有限公司、国海证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、国联证券股份有限公司、国融证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、国投证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国元证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、九泰基金管理有限公司、华泰证券股份有限公司、华西证券股份有限公司、开源证券股份有限公司、民生证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、山西证券股份有限公司、太平洋证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、万联证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、国融基金管理有限公司、西南证券股份有限公司、湘财证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、长城证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、上投摩根基金管理有限公司、中银国际证券股份有限公司、中原证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、华鑫证券有限责任公司、华福证券有限责任公司、上海证券有限责任公司、麦高证券有限责任公司、摩根大通证券(中国)有限公司、世纪证券有限责任公司、野村东方国际证券有限公司、天治基金管理有限公司、中信里昂证券有限公司、中邮证券有限责任公司、海通国际证券集团有限公司、施罗德国际金融集团有限公司、高盛高华证券有限责任公司、宏利资产管理有限公司、瑞银环球资产管理(香港)有限公司、瑞银证券有限责任公司、Bank of America Securities、Cheng Shi Assets、财通基金管理有限公司、Hel Ved Capital Management Limited、KEYSTONE INVESTORS PTE. LTD.、MARCO POLO PURE ASSET MANAGEMENT LIMITED、MILLENNIUM CAPITAL MANAGEMENT (HONG KONG) LIMITED、Monolith Management Limited、Oberweis Asset Management (Hong Kong) Limited、Point72 Hong Kong Limited、SemiAnalysis、国泰基金管理有限公司、长城基金管理有限公司、中信建投基金管理有限公司、泓德基金管理有限公司、圆信永丰基金管理有限公司、鑫元基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、金鹰基金管理有限公司、华泰保兴基金管理有限公司、上银基金管理有限公司、太平基金管理有限公司、兴合基金管理有限公司、国金基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、民生加银基金管理有限公司、汇添富基金管理有限公司、东方阿尔法基金管理有限公司、中信保诚基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、方正富邦基金管理有限公司、淳厚基金管理有限公司、朱雀基金管理有限公司、弘毅远方基金管理有限公司、杭州弈宸私募基金管理有限公司、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司、兴业全球基金管理有限公司、北京合创友量私募基金管理有限公司、杭州上研科领私募基金管理有限公司、珠海市横琴淳瀚私募证券基金管理有限公司、苏州迎旭基金管理有限公司、上海聆泽私募基金管理有限公司、国新国证基金管理有限公司、苏州众行远私募基金管理有限公司、广东润达私募基金管理有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、佳许盈海(上海)私募基金管理有限公司、汇泉基金管理有限公司、上海慧琛私募基金管理有限公司、上海众行远私募基金管理有限公司、西藏东财基金管理有限公司、源峰基金管理有限公司、长江养老保险股份有限公司、中国人保资产管理有限公司、中国人民养老保险有限责任公司、中国人寿养老保险股份有限公司、银河基金管理有限公司、中华联合保险集团股份有限公司、中泰安合投资管理有限公司、平安资产管理有限责任公司、前海人寿保险股份有限公司、太平资产管理有限公司、永诚保险资产管理有限公司、友邦投资管理香港有限公司、中银三星人寿保险有限公司、众安在线保险经纪有限公司、百年保险资产管理有限责任公司、银华基金管理股份有限公司、大家资产管理有限责任公司、艾希控股有限公司、安信资产管理有限公司、百川财富(北京)投资管理有限公司、保银资产管理有限公司、北京泓澄投资管理有限公司、北京神农投资管理股份有限公司、北京橡果资产管理有限公司、北京逸原达投资管理有限公司、北京禹田资本管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、北京挚盟资本管理有限公司、渤海汇金证券资产管理有限公司、财通证券资产管理有限公司、第五个季节资本管理(深圳)有限公司、东证融汇证券资产管理有限公司、敦和资产管理有限公司、方瀛研究与投资(香港)有限公司、复星财富国际控股有限公司、广东汇创投资管理有限公司、广发证券资产管理(广东)有限公司参与。
具体内容如下：
问：请公司如何看待今年的成长驱动因素？
答：复公司今年的成长逻辑主要包括以下三个方面1、行业整体需求恢复根据行业分析，服务器及计算机行业去库存已接近尾声，预计行业需求今年开始恢复增长，同时单台服务器搭配的内存模组数量也在增加，进而带动公司相关产品整体需求的提升。2、DDR5 持续渗透及子代迭代目前行业主流观点认为，DDR5 下游渗透率将在今年年中超过 50%，下半年将进一步提升。同时，DDR5 内存接口芯片将在今年持续进行子代迭代，子代迭代加快有助于维系相关产品的平均销售价格。由于 DDR5 相关芯片的市场规模相比 DDR4 世代有明显增加，DDR5 持续渗透及子代迭代有助于公司相关产品销售收入保持增长。3、新产品开始上量从今年下半年开始，公司的几个新产品将逐步开始上量，包括 PCIe 5.0 Retimer 芯片、MRCD/MDB 芯片、CKD 芯片及MXC 芯片等。这些新产品都涉及行业前沿技术，并受益于 I 产业浪潮。澜起在这些产品领域具有全球领先或全球首发的竞争优势，有望实现较高毛利率水平。新产品的上量将对公司今年的业绩产生积极影响。
问：请公司介绍下 2023 年第四季度 DDR5 第二子代 RCD 出货情况，2024 年的需求如何预计？
答：复2023 年第四季度，公司 DDR5 第二子代 RCD 芯片出货量较第三季度有所提升。预计 2024 年 DDR5 第二子代 RCD 芯片的需求将超过第一子代 RCD 芯片。
问：请公司介绍一下 DDR5 第三子代、第四子代 RCD 芯片研发进展及产业化情况？
答：复2023 年 10 月，公司在业界率先试产 DDR5 第三子代 RCD 芯片，支持数据速率为 6400MT/S。根据主流 CPU 厂商公布的最新产品路线图，其支持内存速率 6400MT/S 的新一代服务器 CPU 平台计划于今年发布，因此，DDR5 第三子代 RCD 芯片将跟随该 CPU 平台的发布而开始规模出货。2024 年 1 月，公司推出 DDR5 第四子代 RCD 芯片，该芯片支持高达 7200MT/S 的数据速率。目前公司已将该产品工程样片送样给主要内存厂商。
问：目前看来主流 CPU 的迭代速度在加快，请对公司 DDR5 相关产品的影响如何？
答：复CPU 迭代加快将相应带动 DDR5 内存产品的迭代，对澜起的影响主要体现在 DDR5 内存接口芯片子代迭代速度也相应加快。澜起牵头制定 DDR5 RCD 芯片国际标准，在该领域研发保持相对领先，子代迭代加快将有利于维系相关产品的平均销售单价。
问：公司 MRCD/MDB 芯片未来市场空间有多大，预计什么时候能规模出货？
答：复 MRCD/MDB 芯 片 将 用 于 服 务 器 新 型 内 存 模 组MCRDIMM/MRDIMM，相较于同时期的内存接口芯片，其设计更为复杂、支持速率更高，第一代 MRCD/MDB 芯片将支持 8800MT/s 速率，其价值量将有所提升。由于该新型内存模组采用了“1 颗 MRCD+10 颗MDB”的架构，随着其未来渗透率的提升，将带动 MRCD/MDB（特别是 MDB）芯片需求大幅增长。根据主流 CPU 厂商公布的最新产品路线图，其支持 MCRDIMM 的新一代服务器 CPU 平台计划于今年发布，因此，MRCD/MDB 芯片预计将跟随该 CPU 平台的发布而开始规模出货。
问：MRCD/MDB 芯片主要应用在哪些领域？
答：复内存带宽是当前及未来服务器系统整体性能提升的主要瓶颈之一。MRDIMM 相比 RDIMM，可以提供更高的带宽，同时与现有 RDIMM 成熟的生态系统有较好的兼容性。使用 MRDIMM 有望显著提升服务器整体性能，减少企业的总拥有成本（TCO）。 MRDIMM 采用了“1 颗 MRCD+10 颗 MDB”的架构。从下游应用来看，预计 MRCD/MDB 芯片在高性能计算、I 等对内存带宽敏感的应用领域，将有较大的需求。
问：MRCD/MDB 目前的竞争格局如何，公司在这个产品上有哪些优势？
答：复根据公开信息及客户反馈，目前全球可以提供 DDR5 第一子代MRCD/MDB 芯片（支持速率为 8800MT/S）的供应商为 2 家。澜起牵头制定 MDB 芯片国际标准，产品的技术表现具有一定的竞争优势。
问：CKD 芯片预计什么时候开始上量？
答：复根据主流 CPU 厂家最新产品路线图，其支持 DDR5 6400MT/s 的客户端 CPU 平台预计在今年发布，CKD 芯片将跟随该 CPU 平台的发布而开始规模出货。
问：AIPC 趋势对于 PC 端 DRAM 存储升级的影响有哪些？
答：复由于 I PC 需要更高带宽的内存提升整体运算性能，I PC 的产业趋势或将加速 DDR5 在 PC 端的渗透率，并增加对更高速率 DDR5 内存的需求，这将有助于推动 SPD 等内存模组配套芯片及 CKD 芯片需求的提升。
问：CAMM 这种新的内存模组标准对公司产品线会有哪些影响？
答：复根据公开信息，CMM（compression attached memory module，压缩附加内存模组），是一种新型的内存模组，目前主要规划用于笔记本电脑，该新型内存模组对相关芯片的影响如下第一，现有笔记本电脑的内存主要有两种形式一种是 SODIMM 内存模组，DDR5 SODIMM 需要一颗 SPD 芯片和一颗 PMIC 芯片；一种是直焊式 LPDDR，其直接焊接在主板上，不需要 SPD 芯片和 PMIC 芯片。CMM 是模组形式，需要搭配一颗 SPD 芯片和一颗 PMIC 芯片，如果未来 CMM 广泛用于笔记本电脑，将增加对 SPD 芯片和 PMIC 芯片的需求。第二，CMM 按照存储介质分为两种一种使用 DDR5 DRM，另一种使用 LPDDR5。其中针对使用 DDR5 DRM 的 CMM，当数据速率达到 6400MT/S 及以上时，也可能会需要 CKD 芯片，将增加对 CKD芯片的市场需求。
问：AI 服务器的所需内存容量对比普通服务器会有明显升吗？
答：复根据美光投资者交流材料，美光估计 I 服务器 DRM 容量约为普通服务器的 6-8 倍；根据海力士官网公开信息，海力士认为 I 服务器DRM 容量约为普通服务器的 2-4 倍。相关信息供投资者参考。
问：公司 PCIe 0 Retimer 芯片今年会上量吗，中长期的市场空间有多大？公司 PCIe 0 Retimer 芯片较竞争对手有哪些优势？
答：复自 2023 年 1 月公司 PCIe 5.0 /CXL 2.0 Retimer 芯片实现量产以来，公司一直积极推动该产品的客户导入、测试验证工作，有望在今年实现规模出货。I 时代，随着 I 服务器的快速增长，PCIe Retimer 芯片的重要性愈加凸显。目前一台典型的配 8 块 GPU 的主流 I 服务器需要 8 颗甚至 16颗 PCIe 5.0 Retimer 芯片。PCIe Retimer 芯片未来的市场空间会随着 GPU需求量的增加而持续增长。公司是全球领先的 PCIe 5.0/CXL 2.0Retimer 芯片供应商之一，同时，自研 IP 带来了良好的整合性，公司产品在时延、信道适应能力方面具有一定的优势。
澜起科技（688008）主营业务：云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案。
澜起科技2023年三季报显示，公司主营收入15.25亿元，同比下降47.06%；归母净利润2.34亿元，同比下降76.6%；扣非净利润1.56亿元，同比下降79.66%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.98亿元，同比下降37.33%；单季度归母净利润1.52亿元，同比下降52.23%；单季度扣非净利润1.52亿元，同比下降44.33%；负债率4.57%，投资收益7658.39万元，财务费用-1.31亿元，毛利率59.64%。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为73.51。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.44亿，融资余额减少；融券净流出6.49亿，融券余额减少。
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