消息，2024年3月11日依米康（300249）发布公告称光大证券汤中建、睿鉝资产邓长荣、富恩德同创资管吕华、元绪律师事务所吴昊、四川宝瑞行文晓东、成都希尔投资余峰、一盏资本刘野、成都哈睿谭惠、民生证券马天诣、中睿合银郑淼 杨宏伟 熊竑杰、国盛证券叶志波、中信证券张宇、中润东方苏荣飞、中科汇升基金胡博、上海淳阳基金周彪、图正置南孙林于2024年3月10日调研我司。
具体内容如下：
问：公司于2023年正式实施了环保治理领域江苏亿金的剥离，实现多元化战略向聚焦战略转型的落地，请公司剥离江苏亿金的背景、公司的发展历程。
答：依米康自创立发展至今，大致可分为三个阶段，第一个阶段是2002年到2011年，1.0版本的依米康，实控人结合物理学热管理的专业及毕业后在外资空调公司就业的经验，于2002年创立了依米康，经过近十年的发展，实现技术、项目经验、应用场景和客户的积累，并于2011年成为行业内第一家股上市公司，实现了最早期的国产替代。2012年到2020年，可称为2.0版本的依米康，公司明确了多元化发展的经营战略，采用外延式发展+内生式增长双结合的方式，实现精密环境的拓展发展，以期找到企业持续做大做强的“第二生命曲线”。通过并购智能工程及龙控软件实现延伸信息数据领域产业链，由此，逐步建立起了智能工程、关键设备、物联软件、智慧服务四大业务板块，构建了针对数字基础设施提供从设计、建设、温控设备提供、运行环境监测、维保服务等整体服务能力；通过并购江苏亿金、冷元等实现多元化发展，江苏亿金在历史阶段对公司业绩作出了相应的贡献，但因属于和公司主营业务无关联性的其他行业，未能与公司主营业务实现协同，无法对公司核心竞争力形成竞合，最终造成占用公司资源、拖累业绩的不利局面。2021年至今，是发展中3.0版本的依米康。在多元化发展未见成效后，公司于2021年对业务进行了全面梳理，认识到应紧紧抓住信息数据领域积累的经验和专业能力，战略聚焦信息数据领域，同时明确成为数字基础设施全生命周期绿色解决方案服务商的战略目标。基于此，公司对非相关业务进行梳理和盘活。自2021年起，公司陆续剥离与信息数据主业不相关的业务；其中，最难处理的是江苏亿金的剥离。公司尝试了各种方式，最终于2023年10月通过产权交易所挂牌的方式完成了对江苏亿金的剥离。这部分的剥离，使得公司短期业绩承压，江苏亿金经营及股权转让事项预计影响归属于上市公司股东的净利润约-8,500万元。虽然短期承压，但从战略方向考虑，江苏亿金的剥离具有里程碑意义，有效规避了其后续经营的不确定性带来的投资风险，有利于公司聚焦信息数据领域，集中资源发展主营业务。
问：公司2023年归母净利润亏损4-3亿元，扣非后净利润亏损9-7亿元，主要基于什么原因？
答：（1）公司基于谨慎性原则，结合客户经营情况、项目款情况、在建项目实施情况、被投资单位经营情况等，对相关资产进行了初步减值测试，本年度拟计提资产减值准备6,000万元-11,000万元，最终减值准备计提的金额将由公司聘请的专业评估机构进行评估及审计机构进行审计后确定。（2）本报告期，公司继续沿着战略聚焦信息数据领域的规划，对非核心业务实施剥离，实现多元化战略向聚焦战略的转型。公司于2023年正式对环保治理领域业务的承接主体—控股子公司江苏亿金实施剥离，江苏亿金经营及股权转让事项预计影响归属于上市公司股东的净利润约-8,500万元。目前公司业务经营情况正常，生产经营未出现重大不利变化。
问：公司2024年的经营思路是什么？
答：公司处于数字经济这个很好的赛道中，国家双碳战略也为依米康提供了多维度和跨行业的大体量市场，公司秉持客户需求为上，解决场景和行业目前痛点问题来构建未来可持续发展能力的战略定位，自2024年起，依米康将着力于经营能力上的三大维度的打造（1）第一个维度，构建和持续提升依米康的综合能力。就是围绕场景和全生命周期，包含技术研发、产品制造、实施交付、智慧服务以及整个行业标准的制定，构建专业的能力中心，用技术和产品及服务，提升客户价值和满意度，实现盈利。（2）第二个维度，建立高绩效组织和高效率运营体系。在全目标市场中和伙伴一同建立生态链，发挥各自优势，提升端到端的运行效率。内部强调价值贡献，加强精细化管理，提升企业的数字运营水平，完善和释放依米康柔性制造的能力，最大程度满足目标行业和重点客户的定制化需求。加强学、研、产、商的协同效应，实现技术转化成产品而最终服务于客户的价值需求。基于整个集团的发展，以及整个行业上下游市场的状态，提供一个最精密的运营管理模式。（3）第三个维度，综合维度去构建依米康真正的差异化。综合的维度中，最重要的是我们可以比客户更了解行业趋势，更了解客户的需求，依米康未来一个核心的转型就是以智能管理和智能服务作为抓手，与客户共同探讨未来，以场景来定义解决方案，解决客户的痛点。同时，我们也认识到，依米康的制造能力、技术能力不仅仅是围绕数据中心，而是围绕温控的基础设施、围绕智能化和综合的服务管理。2024年，公司也将重点优化业务结构、提升业务质量和持续性。
问：公司对液冷的看法？
答：数字经济持续快速发展，数据量激增与IGC跨越式发展，均对算力基础设施提出了更高要求；同时，当前以数据中心为代表的服务器集群的高耗能现象、散热表现有待改进与提升，也在推动行业采取更先进、更绿色的温控手段。液冷这一温控手段，并非新鲜产物，上世纪60年代就已出现，只是在应用的经济性、适用性上，并未成为算力温控的主要手段（风冷手段可有效解决届时的算力散热需求）。在散热效率上，液冷较风冷有较大提升；可以满足算力大幅增长的高能耗、高散热的要求。这个赛道是会伴随数字经济发展或者I技术应用有较好表现的。公司在20多年的温控业务领域的发展中，积累有各种温控技术，包括风冷、液冷（非介电液体冷却剂或介电液体冷却剂），公司十分重视相应的发展机遇，也在不断拓展、创新，以拓展应用场景，打开市场。
问：公司如何看待所在行业未来的发展？
答：虽然行业内整体的投资节奏不像预期的那么快，但从经济动能转换的必要性来讲，数字经济是重要的发展方向。一方面I的发展和广泛应用必然需要算力的提升，这带来了数字基础设施的巨大基建需求；其次，存量的数字基础设施也有节能改造的需求，按照国家规定，新增数据中心的PUE值需要小于1.3；存量数据中心的PUE值需要降低到1.4以下，由此带来了存量改造市场。由此，建设绿色、数字、智能的未来社会，都离不开数字基础设施新基建，我们对行业发展充满信心和期待。
依米康（300249）主营业务：信息数据、环保治理。
依米康2023年三季报显示，公司主营收入5.5亿元，同比下降24.91%；归母净利润-8149.97万元，同比下降354.85%；扣非净利润-7746.55万元，同比下降65.01%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入2.18亿元，同比下降4.78%；单季度归母净利润-3391.64万元，同比下降184.23%；单季度扣非净利润-3653.76万元，同比下降194.84%；负债率69.21%，投资收益-53.64万元，财务费用1422.96万元，毛利率19.48%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3864.17万，融资余额减少；融券净流入62.56万，融券余额增加。
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