消息，2024年3月9日徐工机械（000425）发布公告称汇添富基金董超、南京证券自营李承书、域秀资本许俊哲、正心谷资本禄晨耕、星石投资孔嘉祥、混沌投资万大平、理成资产陶然、九方智投宋诚、旌安投资丁晨威、世诚投资倪瑞超、翰潭投资吴志锋、国寿安保基金李丹、浙商证券何家恺 徐琛奇、凯基证券郭亮亮、天风证券任康、国泰基金陈雨杨、国信资管吴文成、泽源资产曾洁、国金证券倪赵义、人保资产何逸仕、沣杨资产石晋豪、中银基金时文博、太平基金蒋栋轩、西部利得吴畏、长江养老王烨敏、永赢基金于汇文、建信保险资管呼笑、华泰证券自营李锋于2024年3月8日调研我司。
具体内容如下：
问：（一）目前国际化业务占比？国际市场趋势判断？
答：公司国际化收入占比 40%左右。预计海外市场保持良好趋势。基于经济持续恢复以及当前工程机械出口市场的良好趋势，国际化收入依然能保持较好的增长。中长期看，首先，对国产品牌来说海外市场具有成长性特征，海外市场需求将持续释放；其次，随着国产产品品质的不断提升，国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，服务后市场建设的提速，国产品牌综合竞争力在提升，海外市场渗透率也会提高；再次，从在主要区域市场占比情况看，大部分产品仍有很大的提升空间；最后，国内重点企业纷纷调整全球产能规划，落地本地化战略，加速全球化布局。总体来说，十四五期间，国产品牌行业海外市场销量有望保持增长趋势，是工程机械行业的重要增长点。
问：（二）主要出口区域？
答：公司有完善的全球布局与强大的国际化拓展能力，公司营销网络覆盖全球 190 余个国家和地区，可为全球客户提供全方位产品营销服务、全价值链服务及整体解决方案。目前主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等。
问：（三）国内市场判断？
答：综合各界研判，随着政策效应的逐步显现、更新需求的不断体现，头部企业凭借规模优势、产业布局优势、改革红利等，预期将率先企稳。
问：（四）怎么看目前应收账款风险？
答：公司目前在资产减值政策方面非常严谨，会计政策审慎，计提比例行业领先。针对目前存在的应收账款事宜，我们更要关注应收账款质量，如在客户结构中，公司一大特点是国央企优质大客户占比高，当然了也存在账龄相对长问题。公司已进一步收紧信用销售政策，严格控制分期销售业务，压降新业务应收账款；强化应收账款清收力度，压降老业务应收账款。公司启动了营销体系变革和智改数转网联，把高质量精益化营销体系变革作为公司当前工作的重中之重。国内深入规划调整了营销总公司抓总的职能职责能力建设，进一步提高销售预测精确率、产销衔接对号率、提高制造效率减少在制品，海外启动国际化营销服务体系和金融体系能力建设，海外区域进一步细化、区域总部职能进一步夯实、深耕细作海外市场、提高海外现货储备的精准性、控制海外库存；组建香港财资中心和重点市场金融赋能营销建设。
问：（五）毛利率升计划？
答：公司认为产品毛利率还有进一步提升空间，目前措施主要是一稳稳收入增长、价格，一降降成本（材料、采购降本），三调整提升中高毛利产品收入占比，减少低毛利产品收入占比，加大海外业务收入占比（目前毛利率、利润空间大于国内）。在 2023年毛利率提升的基础上，计划 2024 年进一步提升毛利率。
问：（六）分红有升的打算吗？
答：根据公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）业绩考核要求，未来三年当年分红比例不低于当年实现可供分配利润的 30%。随着行业复苏和公司经营业绩进一步释放，公司将进一步提升股东报能力、优化报结构，进一步提高现金分红比例，择机继续启动购股份事宜。
徐工机械（000425）主营业务：土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。
徐工机械2023年三季报显示，公司主营收入716.7亿元，同比下降4.58%；归母净利润48.39亿元，同比上升3.5%；扣非净利润43.71亿元，同比下降7.39%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入203.93亿元，同比下降4.09%；单季度归母净利润12.5亿元，同比上升23.82%；单季度扣非净利润9.97亿元，同比下降9.35%；负债率65.24%，投资收益2206.84万元，财务费用2.7亿元，毛利率22.9%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级12家；过去90天内机构目标均价为7.72。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.85亿，融资余额减少；融券净流出113.01万，融券余额减少。
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