消息，2024年3月2日徐工机械（000425）发布公告称安联投资Thomas Zhu、Hel Ved CapitalMarshall Yang、凯粼资本管理Patrichk Zang、瑞银证券王斐丽 Wei Shen、国新基金王也瑞、信达证券王锐 寇鸿基、易同投资张自然、中泰机械姜楠宇、西南证券邰桂龙 张艺蝶、万家基金张希晨、华泰自营李锋、淡马锡(新加坡)Rose Luo、前海开源张梓杰、东北机械刘俊奇 高伟杰、禾其投资汤旭人、国信自营康睿强、保银投资Jiawei Zhu、新嘉博政府投资公司Kira Xie、中投公司Teng Yan、Tokio Marine Asset MgmtGreta Wang、招商基金Qichao Wang、瀚亚投资Michelle Qi Jingjing Weng、高瓴资本王以哲于2024年2月28日调研我司。
具体内容如下：
问：出口趋势判断？
答：海外市场保持良好趋势。基于经济持续恢复以及当前工程机械出口市场的良好趋势，出口市场依然能保持较好的增长。中长期看，首先，对国产品牌来说海外市场具有成长性特征，海外市场需求将持续释放；其次，随着国产产品品质的提升，国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，国产品牌综合竞争力在提升，海外市场渗透率也会提高。最后，从在主要出口市场占比情况看，大部分产品仍有很大的提升空间。总体来说，十四五期间，国产品牌行业海外市场销量有望保持增长趋势，是工程机械行业的重要增长点。
问：主要出口区域？
答：公司有完善的全球布局与强大的国际化拓展能力，公司营销网络覆盖全球 190余个国家和地区，可为全球客户提供全方位产品营销服务、全价值链服务及整体解决方案。目前主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等。
问：毛利率是否还能升？
答：公司认为产品毛利率还有提升空间，目前措施主要是一稳稳收入增长、价格，一降降成本（材料、采购降本），三调整提升中高毛利产品收入占比，减少低毛利产品收入占比，加大海外业务收入占比（目前毛利率、利润空间大于国内）。在 2023年提升毛利率的基础上，2024年进一步提升毛利率。
问：对 24年国内市场怎么看？
答：综合各界研判，随着政策效应的逐步显现、更新需求的不断体现，头部企业凭借规模优势、产业布局优势、改革红利等，预期将率先企稳。
问：电动化产品目前情况？
答：公司在行业内最早布局电动化产品，目前电动化产品叉车、高空作业车/平台、装载机、港口机械、小挖/微挖、轮挖、水平定向钻、压路机、平地机、矿卡、随车起重机、环卫车辆、混凝土搅拌车、泵车、汽车起重机、矿用自卸车等。臂式高空作业平台、装载机电动化产品市场占有率行业第一，混凝土搅拌车、泵车、港口机械、环卫机械纯电动产品销量持续提升。2023年前三季度公司新能源产品收入同比增长翻番。
问：公司新产品目前包括哪些？收入占公司营业收入比例？
答：目前公司战略新兴产业包括高空作业机械、矿业机械、应急救援产业、环卫机械、物料搬运机械、农业机械等，2023年前三季度收入为 169.02 亿元、同比增长 30.91%，占公司营业收入23.58%、同比提升 4.72个百分点。
徐工机械（000425）主营业务：土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。
徐工机械2023年三季报显示，公司主营收入716.7亿元，同比下降4.58%；归母净利润48.39亿元，同比上升3.5%；扣非净利润43.71亿元，同比下降7.39%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入203.93亿元，同比下降4.09%；单季度归母净利润12.5亿元，同比上升23.82%；单季度扣非净利润9.97亿元，同比下降9.35%；负债率65.24%，投资收益2206.84万元，财务费用2.7亿元，毛利率22.9%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级12家；过去90天内机构目标均价为7.72。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.53亿，融资余额减少；融券净流出325.67万，融券余额减少。
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