2023年4月18日博雅生物（300294）发布公告称中信建投刘若飞 汤然、兴业证券姚晟瑜、东吴证券张翀翯、广发基金王蓄锐于2023年4月17日调研我司。
具体内容如下：
问：公司 2023 年Q1 业绩较好原因
答：公司于 2023 年 4 月 10日披露了第一季度业绩预告血液制品业务（母公司）扣除合并层面抵销的子公司分红后的净利润较上年同期有较大增幅，主要系静丙、PCC、狂免的销售较上年同期增幅较大，以及理财产品结构差异对理财收益影响等因素所致。关于非血液制品业务，公司复大医药经销业务净利润同比有较大幅度上升，主要系静丙、白蛋白产品销量增加影响。公司其他非血液制品业务收入及净利润均保持稳定。
问：公司吨浆利润行业优势及在高吨浆利润方面的措施
答：吨浆利润受诸多因素的影响，如产品收得率、合格率、价格、产销平衡等，公司吨浆利润率一直稳居行业前列，得益于主要产品收得率较高、产品结构均衡、产品产销平衡等。公司通过以下措施提升吨浆利润水平不断加快研发进度，丰富产品线，提升血浆综合利用率；稳步优化生产工艺，持续提高产品收得率；积极开展产品学术推广，提升各产品的市场份额。
问：公司主要产品的库存情况及Ⅷ因子的销售规划
答：公司主要产品静丙、白蛋白、纤原库存量维持较低水平。 Ⅷ因子 2023 年 3 月已获批签发，目前重点工作在于市场开发、终端准入，争取今年达到 5%市场份额。
问：公司营销管理及营销费用率情况
答：自 2018 年起，公司率先开展营销体系变革，分别从学术 体系建设、激励机制、商业渠道建设、营销队伍建设进行系统优化，成效显著。经过近年来的市场验证，营销管理优势体现在如下方面。一是营销团队内部市场化竞争优势；二是学术推广专业化优势，所建立的专业化学术推广团队，已基本覆盖全国主流医院，为公司产品（特别是因子类等新产品）直达终端提供了强有力保障；三是主流商业渠道的整合优势，与主流商业形成了强强联合、优势互补，另外也极大地提升了货款的款率。未来，公司营销团队根据市场及医药政策的变化，持续优化营销管理举措，保持专业学术推广等营销管理的领先优势。随着销售规模的提升，公司营销费用率有望将逐步下降。但对于新产品，公司会加大学术推广的投入强度，以提升产品的市场占有率。
问：公司未来几年的采浆增长规划
答：公司原料血浆来源主要通过以下方面。一是挖潜存量浆站，现有的 14个浆站，至 2025 年计划采集 650-700 吨/年；二是申请新设浆站，力争十四五期间，实现浆站总数量、采浆规模翻番的目标。
问：公司新浆站爬坡周期
答：新采浆爬坡周期方面，新浆站第一年采集量一般在 8-10 吨，3 年左右的时间达到 30 吨的规模。不同区域的浆站因人口密度、交通环境、献浆文化等因素影响，采浆规模潜力也不同。
博雅生物（300294）主营业务：血液制品的研发、生产和销售。
博雅生物2022年报显示，公司主营收入27.59亿元，同比上升4.08%；归母净利润4.32亿元，同比上升25.45%；扣非净利润3.92亿元，同比上升33.61%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入6.76亿元，同比上升5.78%；单季度归母净利润1391.85万元，同比下降33.94%；单季度扣非净利润3614.32万元，同比上升241.81%；负债率9.32%，投资收益3873.36万元，财务费用-2527.84万元，毛利率54.66%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为38.57。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3162.91万，融资余额减少；融券净流出273.81万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，博雅生物（300294）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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