消息，2024年1月22日立达信（605365）发布公告称公司于2024年1月18日接受机构调研，华安证券邓欣、国金资管刘莉雅、建信基金牛兴华、交银施罗德基金梁简泓、开源资管郑小凡、南方基金吴春林、平安基金王修宝 李洋、平安证券资管李牧璇、申万菱信范张翔、天弘基金张磊 申宗航 张弋、信达澳亚罗晨熙、百嘉基金杨钰其、兴华基金高伟绚、永安国富郑希涛、浙商资管唐靓、中金资管王凯、中信建投基金周紫光、王曦明、国信证券陈伟奇 王兆康 邹会阳 李晶、国盛证券黄瀚、博时基金徐鹤元、创金合信刘扬、东方基金郭晓慧、富荣基金毛运宏、工银瑞信林梦、光大保德信谢东、广发资管刘文靓参与。
具体内容如下：
问：请房地产行业景气度对公司业务有何影响？
答：公司主要营收来自于海外市场，海外房地产行业的景气程度在 一定程度上会影响家居照明产品的需求。除了家居照明产品，公司的照 明产品还包括办公、商业、户外、工矿灯具等，未来也会以这些品类持 续拓展业务。
问：公司营业收入分地区、业务板块、销售模式的占比结构情 况？
答：公司的业务主要划分为海外市场和国内市场。在海外市场，以 代工业务为主，在国内市场以自有品牌为主。公司主要业务分为照明和 物联网两大板块，主要的产品和服务包括照明、控制与安防和家电三大 硬件品类以及软硬件结合的物联网解决方案。根据2022年度报告数据， 海外营收占主营业务收入的比例为89.29%，国内占比10.71%；按业务 模式划分，则代工营收占主营业务收入的比例为89.45%，自主品牌占比 10.55%；按产品维度划分，则照明产品的营收占主营业务收入的比例为 68.06%、物联网（IoT）业务占比 28.31%、家电占比3.63%。
问：公司对各区域市场有何预测？
答：公司以北美、欧洲、日本以及中国为主要目标市场。国外市场， 北美市场尤其是美国，客户集中度高，规模效应好，公司在北美市场的 占比高；欧洲市场相对分散，但市场总量也是相对较高的；日本市场相 对稳定，将持续深耕；中国也是公司大力拓展的市场，将以自有品牌加 速拓展，形成“品牌代工双主业，国内国外双循环”健康均衡的发展格局。
问：公司在物联网（IoT）行业的竞争力是什么？
答：物联网产业链长且复杂，要在竞争中取得相对优势，最终是综 合能力的竞争。公司自确立要往物联网方向转型发展之时，就在“边-云-管-端”，各层次进行深度布局。截止目前，在云平台、无线模组、人工 智能算法等方面持续投入，拥有一系列专利，在研发创新方面积累了一 定的优势；同时，公司通过将物联网技术与工业制造深度融合，打造了 一套高度自动化、信息化的智能制造体系，能在较好地满足柔性生产、 信息互联、定制服务等需求的同时，拥有突出的规模制造能力。公司正 是以上述综合能力不断提升客户体验，为客户创造价值。
问：公司对物联网（IoT）行业的格局如何看待？
答：物联网（IoT）行业具有产业链长，技术门类多且复杂的特点， 万物互联时代还在进程中，目前还比较分散。公司目前的物联网业务收 入主要还是来自智能硬件，因此从智能硬件这个角度来说，造成分散其 中一个原因是通讯协议的多样化。目前各互联网厂商、家电厂商及智能 家居企业，都希望打破分散格局，但标准的执行和技术的推进都需要时 间去磨合和探索。我们认为未来互联互通的大趋势不会变，市场也存在 大量的机会，但需要一定的时间和相应的契机。公司积极参与全球物联 网智能家居标准的推动落地。2022年CS联盟正式发布Matter 1.0标 准，同年公司推出了首批Matter产品，与联盟共同致力于智能家居协议 的推广和价值实现。问题6 公司国内自有品牌2B业务的发展契机、现状及开拓渠道？公司是以教育照明产品作为进入教育领域的起点和切入点，于 2015年正式启动自有品牌“立达信”，开始推广自主研发设计的教室护眼 灯具和黑板灯，开拓出教育照明细分领域。随着对教育市场的深耕，逐 步从教室照明产品拓展到智慧教室和智慧校园解决方案，进而向智慧教 育管理平台发展。随着物联网平台等技术的逐步成熟，立达信品牌提出 “以物联科技赋能教育数字化”，并围绕“教学空间数字化、校园管理数 字化、区域治理数字化”展开数字教育业务布局。 渠道拓展主要采用经销代理商制，公司主要负责做好产品及解决方 案，而经销商负责项目的竞标和售后服务等，二者各有侧重和分工，与 经销商合作共赢。
问：公司控制与安防类产品是否考虑开拓国内市场？
答：公司从创立之初就以海外市场为主，因此对海外市场更为熟悉。 近几年控制与安防类产品的重心仍将在海外市场。
问：公司对应收账款的风险如何看待？
答：公司制定了较为严格的应收账款管理制度，应收账款周转情况 良好，公司的主要客户为国际知名的大型品牌商、零售商，与这些客户 建立了长期稳定的合作关系，客户信用状况良好，款及时。其次，公 司以谨慎经营为原则，根据每个客户的实际情况设置账期，以降低应收 账款风险。同时，积极投保，以中信保覆盖海外应收账款。因此，总体 风险可控。
问：公司前五大客户在营业收入中占比如何？未来变化趋 势？
答：根据公司2022年年报已披露信息，公司前五大客户占2022年 度营收总额的51.45%。公司代工业务坚持大客户策略，所服务的大客户 均是行业头部企业，这些大客户的抗风险能力强，发展稳健。公司整体 客户结构较为稳定、健康。
问：公司泰国基地的建设规划是什么样？
答：在中美贸易摩擦的背景下，为了更好地管理风险，服务好客户， 公司2021年就开始布局海外制造基地，目前是以租赁厂房的方式进行 生产布局。后续将在泰国北柳府的自购地块，结合实际业务需求和资源 利用效率，综合考虑泰国基地的建设进度。泰国基地是公司制造出海的 第一步，同时将会作为公司在东南亚与客户沟通的窗口，不仅仅承担制 造的职能。
立达信（605365）主营业务：LED照明产品、智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发、制造、销售及服务。
立达信2023年三季报显示，公司主营收入50.62亿元，同比下降16.23%；归母净利润2.51亿元，同比下降47.21%；扣非净利润2.52亿元，同比下降51.99%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入19.95亿元，同比下降6.42%；单季度归母净利润1.49亿元，同比下降21.38%；单季度扣非净利润1.58亿元，同比下降39.56%；负债率42.61%，投资收益-88.69万元，财务费用-5330.57万元，毛利率29.63%。
该股最近90天内无机构评级。
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