消息，2024年1月22日泰和新材（002254）发布公告称国泰君安杨思远 沈唯、格林基金杨舒铭于2024年1月19日调研我司。
具体内容如下：
问：对位芳纶现在的产能？
答：一万吨左右。
问：对位芳纶计划新增的是在宁东？
答：对。
问：开工之后，进行动态调整？
答：对，根据市场情况开。
问：复盘一下去年下半年的市场？
答：前两年市场比较好，供应相对比较紧张，到去年下半年，供需关系发生变化，价格有一定的下降。
问：去年对位芳纶国内大约有多少需求量？
答：现在统计数还没出来，估计会减少。
问：展望下今年的情况？
答：今年估计对位芳纶从大形势来看，不会特别好，主要是现在需求端不太好。
问：大数上看，全球对位有两三万吨？
答：估计全球在七八万左右，也要看年份，好的时候大约在八到九万吨。
问：主要需求集中在哪个地区？
答：美国、欧洲、中国都有。
问：国外的下游跟我们差异是不是比较大？
答：比较大，防护领域的差别比较大，橡胶领域也比较大，橡胶是包括轮胎、胶管等，或者说汽车相关的。如果用汽车这个概念来表述，除了轮胎还有摩擦密封。再就是工业增强，光缆也还可以。防护的估计接近30%，汽车方面加起来估计也有20%左右，海外的结构跟我们还是稍微有点区别。
问：对位这么多年增速不是很快？
答：对位芳纶的需求比较集中。比如发达国家最多的是防护，咱的制品一是出口受限，二是自用的也不多，这个是最大的市场，就相当于拉开差距。再比如汽车领域，外资高端车多，最简单可以看轮胎，他们可能一个胎一两千，国内便宜的两三百，差距比较大。
问：芳纶相比去年上半年价格大约下滑多少？
答：大约在10%左右。
问：芳纶的资本开支大约的水平？
答：不一样，每一期工程也不一样，跟别人也不一样。
问：间位受到的影响是不是相对小？
答：它受国外的影响小，但是受整个大环境的影响，下降的比例可能也差不多。这个是主动调的，考虑到整个经济形势和行业的变化。23年整个需求方向来说算是小年，基建不太好，整个工业过滤都是小年；防护的采购也是小年。并且我们的产能上来了，所以主动做了价格的调整，是想把份额集中起来；二是有很多企业有想法，所以主动做了调整。
问：间位6万吨是总的量？
答：对。
问：想做这个的同行都是什么企业？非上市的？
答：非上市的。
问：像今年间位会有变化吗?
答：基建的情况说不好，要看政策，估计不会比去年差；防护去年对比来说是个小年，今年应该也会有一定的改变。
问：防护方面，一般两三年是个周期？
答：差不多，这方面涉及到的比较多。防护工装也有一些化工园的项目，量起来了之后，出口也会多做一些。
问：出口间位、对位大约在什么比例？
答：间位估计30-40%左右。
问：这个比例是直接出口的？还是下游制品？
答：直接出口，对位估计在20-30%左右。
问：出口价格跟国内不一样？
答：正常年份可能国外比国内高一点，量起来之后随行就市。
问：主要出口地区？
答：欧洲和亚洲。
问：间位暂时没有扩的计划？
答：我们之前公告了一个，两万吨的计划，根据市场情况建设。
问：芳纶设备基本是国产？
答：对，基本国产。
问：间位国内外的需求？
答：大数上大约是四万吨左右。
问：国内几千吨？
答：应该是不到一万吨。
问：出口方面有什么管制吗？
答：对纤维没有，技术和军工制品现在有管控。
问：这块后面有可能会放松？
答：这是从去年才有的，正常以后可能会放松。
问：加上下游，在管控之前，大概有多少比例出口？
答：这样来算的话，大比例是出口，起码一半以上。
问：涂覆现在的情况？
答：新东西推起来不会那么快，特别是进入验证的后期，从验证到商业化的过程，需要不断进行谈判，过程中要放大、上车，中间需要反复沟通，这个时间就会比较长。
问：产品性能没？
答：基本没什么问题。
问：涂覆的产线规划，现在是什么节奏？
答：现在是只有一条中试线，大线在今年三四月开始建设。
问：如果需求充足的话，今年会贡献一定的产量？
答：需求充足的话会有，但是这是理想状态下。
问：中试线现在是什么状态？
答：有小订单在生产。
问：未来客户接受意愿比较高的话，单平盈利多少？
答：现在整个产业链都很卷，得订单到手了才有数，肯定是赚钱的。
问：其他的成本没什么变化？
答：基膜最近也在降。
问：基膜对整体性能的影响不大？
答：有一点影响，不是太大。
问：下游对芳纶涂覆的接受意愿度还比较强？
答：对，每个企业不一样，每个企业不同的人也不一样。
问：是大圆柱更感兴趣一些？
答：大圆柱更不稳定。一个是三元本身容易出事故，二是它是卷起来的（跟正负极没有粘结），对热收缩和膜的强度是有一定要求的。这样其实就相当于把芳纶的优势都发挥出来。
问：跟 PVDF 比优势就是在强度方面？
答：纯 PVDF 耐温有限，一般是加陶瓷。针对这个解决方案强度是有提升，本身基膜比如说是100，涂完陶瓷可能下降到60到 70，涂完芳纶可能到140到 150，它是不一样的，芳纶是往上走，陶瓷是往下走。
问：现在不同的快充会有性能上的需求？
答：跟陶瓷比，芳纶的快充性能会好一些，因为它浸润性好、吸液性好，影响到的一个是快充性能好，一个是循环寿命长，或者说保液性好。
问：芳纶涂覆的团队去年的情况是符合预期的？
答：基本符合预期。
问：芳纶涂覆成本的大头是基膜加芳纶加折旧？
答：主要是材料费。基膜、芳纶这是比较大的，其他的占比其实都不是特别多。
问：氨纶宁东新的产线理论成本比老产线低？
答：对。
问：氨纶国内的需求，去年跟19年比略有增长？
答：比那时候略有增长，主要是21年增长的多，后面几年可能都略有下降。
问：氨纶产能是九万多吨？
答：装置能力是十万吨左右。
问：绿色印染现在的进展？
答：产线已经开起来了，有一些客户，在交付订单。
问：我们是把胚布买过来染好之后销售给客户？胚布是什么材质？
答：是。胚布除了化纤，天然的都可以，棉、麻、丝、毛、黏胶都可以。
问：这块其实是偏向加工？
答：本质上赚的是加工费。商业模式上来说，目前是自己去采购胚布，染好色之后卖。
问：这个盈利是什么水平？
答：毛利率不会太高，但是投入产出比比较高，如果是看投资报率，也还可以。
问：同行有做的吗?
答：没有。做绿色印染的有很多，但是大家技术路线不一样。
问：成本比正常印染高？
答：不高，开起来之后说不定还会低一点。
问：工艺？
答：相当于对胚布进行了处理，处理之后可以进行常温染色。
问：今年这方面有什么规划？大概的收入贡献度？
答：收入估计会上亿，利润估计不会特别多。
问：这块推广起来不会很快？
答：新的产品工艺，接受起来会有个过程。毕竟是全新的工艺方法，大家理念上要接受、工艺技术上要认可，再就涉及一些商务的事情，逐步进行，但是方向应该是没有问题的。
问：整体有季节性吗？
答：整体说不好。以前氨纶有一些，三到五月、九十月是旺季；芳纶一般出口比较多，出口三季度是淡季，因为七八月欧洲都放假。
问：芳纶纸这方面没有什么变化？
答：总体来说比较好，他们三季报也披露了。
问：现在还有布局新的方向或者业务？或者已有产品新的领域？
答：有一些，是在实验室阶段。
问：今年的量来说，各个产品没有太大的变化？可能芳纶会有些？
答：主要我们有富余产能。
问：芳纶的价格今年不会有太大变化？
答：不能说那么绝对，估计从全年的情况来看不会有23年那么剧烈的变化，往下的可能性不大。其他的，像产品结构调整一下，个别领域上调一下，都有可能。
问：大趋势来看，现在芳纶的价格是低位？
答：对。
问：芳纶成本的大头还是二胺？
答：是原料，二胺和酰氯。
问：上游我们自己没想扩吗？
答：有想法。
问：涂覆是在烟台？
答：对。
泰和新材（002254）主营业务：专业从事氨纶、芳纶等高性能纤维及其衍生品的研发、生产及销售。
泰和新材2023年三季报显示，公司主营收入29.1亿元，同比上升3.83%；归母净利润2.78亿元，同比下降8.65%；扣非净利润2.36亿元，同比下降12.21%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入9.69亿元，同比上升13.87%；单季度归母净利润6342.96万元，同比上升372.66%；单季度扣非净利润4458.31万元，同比上升500.52%；负债率41.38%，投资收益633.61万元，财务费用-2969.5万元，毛利率24.85%。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为20.62。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6455.1万，融资余额减少；融券净流出481.25万，融券余额减少。
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