消息，2024年1月19日思源电气（002028）发布公告称朱雀基金、浙商证券、招银理财、招商基金、长江证券、长安基金、易方达基金、野村东方国际证券、阳光资产管理、西南证券、泰康资产、中邮、上海高毅资产、睿远基金、平安基金、鹏华基金、明澗投資、民生证券、交银施罗德基金、嘉实基金、华夏基金、国泰基金、中信证券、光大证券、富安达基金、东吴证券、博时基金、碧云银霞投资、禾其投资、Point72 Hong Kong Limited、中欧基金、中国人寿、中国人保资产、中国国际金融香港资产、中国国际金融股份有限公司、中庚基金于2024年1月18日调研我司。
具体内容如下：
问：公司海外市场订单完成情况？
答：2023年公司海外市场订单增幅较快，已完成年度目标，单机产品在海外市场保持着较高的增速 。
问：公司海外订单增速较快的原因？
答：海外市场较高的增速，得益于1）公司有着坚持主航道的战略定力，长期坚持海外战略，坚持海外市场的战略投入；2）通过良好的交付、质量等得到客户信任，获得延续性单增长；3）全球新能源的建设；4）电力变压器等主产品走向海外市场，带动效应较好等；公司也会继续加大对海外市场的投入，同时不断推进国际化建设，打造开放协同的组织。
问：对2024年公司费用支出的预测？
答：2024年预计公司各项费用支出仍会保持一个增长态势。其中1）研发费用仍然会快速增长，我们要做“创新超越”的思源，只有不断创新才能带动公司业务的可持续性增长；2）2023年股权激励的期权费用在2024年的金额较高，具体数据可以参看公司之前关于股权激励事项的公告；3）随着不断开拓新客户、新市场，相关的市场投入也会持续。
问：目前公司基建项目的进展情况？
答：目前已对外公告的基建项目1） 中压公司在江苏省如皋市的产能基地基建项目预计投资3个亿，目前正在施工中；2） 南京研发基地的相关工作也在推进中，公司LOGO已点亮，目前有800左右的研发人员在南京基地办公；3） 2021年公告在如皋投资设立的江苏思源能源科技有限公司，负责储能相关产品的供应链能力和交付能力建设、目前也在紧锣密鼓的规划和推进过程中；4） 2023公告在江苏无锡设立的江苏思源新能源科技有限公司，负责公司在新能源技术领域的核心研发能力及应用水平，提升生产制造水平，目前也在实施过程中；5） 部分扩产项目和技改项目已完成内部评审，后续会按项目要求推进；公司会根据上市公司相关制度的要求，履行必要的审批程序并对外披露。
问：2023年变压器的总营收情况？
答：2023年变压器订单实现了较快速度的增长，增幅超过集团平均水平。其中，变压器的海外订单增速较快，2023年变压器产线海外订单占比超过50%，公司管理团队也意识到国际化能力对业务发展的重要性和必要性，也在不断加强国际化能力建设。
问：请介绍变压器业务的毛利率水平？
答：变压器行业需要较高的资产投资，如厂房、设备等，而相应的研发费用投入较少，公司变压器产线的毛利率与行业水平基本一致。
问：请介绍海外各个地区的订单增速？
答：公司海外业务主要分布在拉丁美洲区、非洲区、中亚区、中东与欧洲区和东南亚地区。其中，拉丁美洲的业务发展增速较快， 非洲区和中亚区以及中东与欧洲区较为积极；东南亚地区受到多重因素影响，相对较缓。但总体订单量相差不大。
问：海外EPC业务收入和海外单机业务收入在海外整体收入的占比？
答：EPC模式和单机模式占比来看，单机模式收入占比略高 。海外业务的增长主要来自于GIS产线、IS产线和变压器产线。公司2023年也在不断开拓新产品的海外市场，新的业务目前也在稳步推进。海外EPC业务的项目属性更为突出，从获取项目线索到最终签订订单的周期相对较长。
问：变压器产值情况？
答：今年产值尚可能满足客户需求，公司目前正在考虑变压器扩产计划，会和合资方一起探讨。
问：2023年公司网内业务和网外业务订单占比情况？
答：0具体的订单数据尚在统计和核实过程中，总体来看基本相当。
问：请公司对于未来1~2年的业绩展望？
答：1目前公司业务进展正常。基于双碳目标和新型电力系统建设规划，中长期发展趋势良好，延续性的增长能基本保证，除了传统业务，公司也在进入了一些新兴的板块，比如储能、汽车电子电器等，未来应该还有很大的发展空间。2023年是公司成立30周年，在这个具有纪念意义的日子里，公司上下再一次统一思想和认识，将继续保持创业精神，艰苦奋斗，不断提升。奋楫三十年，思源再起航！
问：对2024年两网招标的看法？
答：22023年电网的投资持续保持高速增长，2024年温和增长的可能性更高，公司同时也会做好继续高速增长的准备。公司会继续提升市场参与度和份额，争取获得高于需求增长的进步。
问：GMCC商誉计情况？
答：3基于《企业会计准则》及相关监管制度的要求，2023年末公司聘请了具备资质的专业机构进行商誉减值测试，尚未获得正式的评估报告。具体商誉减值的数字需要评估机构审核及审计机构的审计，公司尊重他审计机构的独立性，不能事先披露相关数据。
问：请介绍 GMCC 目前的情况？
答：4公司收购GMCC股权后，提名并聘任了公司高管，安排供应链、市场、财务等业务骨干到GMCC任职，目前聚焦在组织能力、交付能力等方面的改善工作。同时，根据对业务的判断以及GMCC的实际情况，对GMCC也进行了业务方面的调整和划分。公司坚定的认为GMCC会和公司目前的业务产生良好的协同及促进作用，是思源的第二增长曲线，现阶段还有很多困难需要逐一克服，正所谓“十年磨一剑”。
问：请公司介绍一下进入低压、储能、汽车电子电器业务的原因，和传统业务有哪些协同，有哪些相应的组织架构调整?
答：5不同的业务有其独特的业务特点。公司会设置新的组织来负责新业务的发展，公司新的业务领域和传统业务在技术领域都有交集，但也有差异。
问：公司领导更关注哪些产品线和市场？
答：6我们会把更多的精力投放在新业务、困难业务上，如何助力这些业务快速的发展，取得成功。在市场方面，在关注国内客户的同时，我们也关注海外市场市场的开拓。
问：公司目前变压器业务拓展情况
答：71）2023年，变压器产线订单同比增幅较大，海外增速高于国内；2）目前来看全球需求情况良好，新能源建设带来最大的增量；3）公司电力变产能规划工作已启动；
问：怎么看待储能市场竞争？
答：81） 储能市场逐渐走向理性，供应走向集中；2） 大储方面公司坚持长期价值主义，坚持投入，稳步发展；3） 户储方面2024年继续开拓渠道；展开批量交付；筹划启动供应链建设。
思源电气（002028）主营业务：输配电设备的研发、生产、销售及服务。
思源电气2023年三季报显示，公司主营收入85.81亿元，同比上升22.55%；归母净利润11.48亿元，同比上升46.14%；扣非净利润11.11亿元，同比上升37.31%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入32.78亿元，同比上升23.38%；单季度归母净利润4.48亿元，同比上升43.2%；单季度扣非净利润4.3亿元，同比上升24.75%；负债率39.39%，投资收益1215.87万元，财务费用-1312.03万元，毛利率30.11%。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为59.12。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出982.84万，融资余额减少；融券净流入2067.8万，融券余额增加。
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