消息，2024年1月15日乐鑫科技（688018）发布公告称Point 72、财通证券、荣冰投资、融通基金、睿德信投资、睿郡资管、睿融基金、睿思資本、睿扬投资、睿亿投资、睿远基金、厦门中略、常春藤基金、山西证券、上海博笃、上海博鸿资产、上海禅龙、上海慧琛私募、上海泾溪、上海鹏石投资、上海证券、上银基金、上证投资、常春藤资产、申万菱信、申银万国证券、深圳丞毅投资、世纪证券、首创证券、双安资产、泰康资产、泰仁资本、探颐商务咨询、天安人寿、常亿资管、天风证券、天隼投资、天治基金、途灵资管、沃珑港资本、西部利得、西部证券、西藏东财基金、西南证券、溪牛投资、澄明资产、仙人掌基金、相聚资本、湘财证券、新华基金、信达证券、星石投资、兴合基金、兴业证券、兴证通信、幸福人寿、翀云基金、徐星投资、旭鑫资产、雪石资管、寻常投资、循远资产、野村东方、壹四玖创业投资、易方达基金、易米基金、易唯思咨询、川流投資、翼虎投资、银河基金、赢舟管理、永诚资产、甬兴证券、元禾重元、圆和景明投资、源乘投资、源乐晟、远策投资、创金合信、粤民投、云汉资产、泽娴资本、长安汇通、长安基金、长城证券、长江证券、长江资管、招商证券、昭图投资、淳臻投资、浙商基金、浙商证券、臻一资管、中国银河、中华联合、中金公司、中泰证券、中信建投、中邮证券、中原电子、大成基金、中原证券、众安在线、重器资产、重阳投资、朱雀基金、安信证券、大家资产、德邦基金、德邦证券、东方睿信、东方证券、东海证券、东吴证券、东兴基金、东兴证券、东证融汇、百济投资、敦颐资产、丰仓基金、富国基金、高信百诺、光大保德信基金、光大证券、光大证券资管、广发证券、国都证券、国华兴益保险、宝弘景资管、国开证券、国联安基金、国联基金、国联证券、国融基金、国泰基金、国泰君安资管、国泰证券、国信证券、海通证券、鲍尔资本、汉泽基金、瀚川投资、杭银理财、昊泽致远、浩成资产管理、合众资产、弘则弥道、红犇资本、泓德基金、鸿运私募、北大方正人寿、厚坡基金、华安证券、华创证券、华福证券、华富基金、华泰保兴基金、华泰证券、华西银峰、汇泉基金、惠升基金、北京才誉、混沌道然资管、混沌投资、佳润实业、嘉实基金、江升投资、金祥盈基金、金信基金、金友创智、景领投资、璟恒投资、伯兄资产、开源证券、利幄基金、鲁商资本、陆宝投资、弥远投资、民生证券、摩根大通证券、摩根士丹利(亚洲)、摩根士丹利(中国)、摩根投信、才华资本、宁涌富基金、牛乎资管、磐厚动量、磐耀资产、颀臻资管、钦沐资管、青岛朋元、全天候私募、人保养老、人保资产于2024年1月12日调研我司。
具体内容如下：
问：四季度芯片和模组的毛利率及未来的定价策略是什么？
答：公司的模组销售占比目前稳定在 60-70%区间，整体来说乐鑫也成功达成了综合毛利率 40%的目标。成本方面，包括代工成本，也都保持稳定。我们预期会继续保持目前的定价策略。
问：模组加工费是否稳定？是否受 Flash 容量影响？
答：模组加工费用是稳定的，与 Flash 容量无关。但是不同的 Flash容量确实会对模组产品的毛利率产生影响。比如我们的 ESP32-S3 系列，主要应用于语音和屏场景，因此需要采用更大容量的 Flash。这类配料的价值越高，模组毛利率越低。因此客户购买的模组产品结构的变化会对公司毛利率产生影响，但客户选用模组 Flash 规格大小难以预测。所以我们还是强调保持综合毛利率目标，不对模组单独设定毛利率目标。
问：可否介绍下公司推出的新品 ESP32-C61，该款产品是一个主力产品还是补充性的产品？
答：ESP32-C61 是 ESP32-C6 的精简版，更具有成本优势，它精简了外设、内存资源，默认支持 PSRM，可面向低成本、低功耗、但对内存有一定需求的 IoT 应用，如 Matter +云应用、HMI 应用。此外ESP32-C61 新增的过零点比较器，可用于照明市场模拟调光器应用。
问：一季度的备货策略？
答：会多备一些货。一是因为现在产品线变多；二是因为Q4 客户需求较旺，目前的库存量略低于预期。
问：客户的订单是否具有连续性？
答：行业属性就是客户通常不会有长期订单。因行业的高度分散性，每位客户的提货节奏亦有所不同，我们也较难判断订单连续性。但从历史经验来看，客户顺利量产后都会持续下单。
问：和国内、国外的厂商竞争有何优势？
答：乐鑫产品品质可靠，软件开发便捷，产品上线速度快，软件方案也走在市场的前列，有用户的口碑传播，生态影响力是我们的优势
问：国内国外营收情况分析及 2024 年展望？
答：我们预期 2024 年的表现将优于 2023 年，海外业务占比 60-70%，占比较高，预期 ESP32-C3 和 ESP32-S3 系列将继续快速增长。最终营收将取决于客户实际的提货情况。
问：云平台的运营和盈利情况？
答：乐鑫一向重视在软件端的投入，云平台已经签约不少客户，我们的策略是将软件服务嫁接到云平台上提供更多的云服务。软件服务的毛利率较高，且方案的复制成本低，基本属于纯利。
问：2024 年的研发投入规划？
答：接下来五年，研发投入预计将以每年 20%的速度增长，研发团队也将在预算内相应扩大。
问：乐鑫的客户买硬件一定会使用软件吗？
答：会的，因为客户需要在公司的底层软件操作框架上进行二次开发。在生态中，也会有其他软件嫁接在公司的软件平台上，共同为客户服务，共赢共生。
问：公司是否有一个量化的统计来了解开发者的人数？
答：虽然具体的开发者人数难以量化统计，但我们估计开发者人数达到了百万级别。这一估计基于 YouTube 上一些极受欢迎视频的播放量，例如最受欢迎的视频播放人次已超过 400 万。
问：今年的新品推出情况？
答：我们新推出的 ESP32-C61 作为 ESP32-C6 系列的一部分，针对更明确的市场细分领域。开发者比较期待的产品包括 ESP32-P4 和ESP32-C5。目前 B 站上已经有人发了 ESP32-P4 的 Demo 视频，该芯片处理性能更为强大，拥有双核 400MHz 主频，还添加了编码能力。今年 B 端的收入增长预计仍将主要来自 ESP32-C3 和 ESP32-S3，而ESP32-P4 和 ESP32-C5 预计将在明年开始贡献更多收入。
问：Wi-Fi 7 产品是否有新的布局？后续有何规划？
答：我们已经针对 Wi-Fi 7 产品进行了前期布局。按照我们的产品规划，今年预计会发布 Wi-Fi 6E 产品，之后再开始 Wi-Fi 7。由于 Wi-Fi 6E 产品市场与 IoT 市场有所不同，我们的客户群也会出现相应的变化。新产品的定价策略将根据其性能增值和市场接受度进行调整。
问：公司对于 AI 方向的展望是什么？公司 AI 产品的主要应用领域是什么？
答：ESP32-S3 和 ESP32-P4 芯片都搭载了 I 功能，ESP32-S3 主要针对边缘 I 的语音应用，而 ESP32-P4 则具备视频编码能力，能够整合图像识别 I 功能。在 I 边缘侧。
乐鑫科技（688018）主营业务：主要从事集成电路产品的研发设计和销售。
乐鑫科技2023年三季报显示，公司主营收入10.27亿元，同比上升8.18%；归母净利润8716.91万元，同比上升3.96%；扣非净利润6833.01万元，同比上升6.57%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入3.6亿元，同比上升7.29%；单季度归母净利润2259.88万元，同比上升9.85%；单季度扣非净利润1440.04万元，同比下降0.86%；负债率12.39%，投资收益2055.9万元，财务费用-272.13万元，毛利率40.75%。
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为129.44。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1062.57万，融资余额减少；融券净流出109.13万，融券余额减少。
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