消息，2024年1月11日安利股份（300218）发布公告称公司于2024年1月11日接受机构调研，中金公司曾令仪、大成基金黄博涵、广发资管董旭参与。
具体内容如下：
问：公司水性和油性产品，以及各个品类销售占比？
答：目前公司水性、无溶剂产品营收占比约 20%左右。公司构建了“2+4”市场格局，功能鞋材、沙发家居是公司两大优势品类，目前营收占比合计约 80%左右；汽车内饰、电子产品、体育装备和工程装饰是四项新兴品类，目前营收占比合计约 20%左右。
问：从公司目前订单情况来看，2024 年哪些品类预期会实现增长？
答：公司目前订单向好，生产经营总体稳定。公司组织营销部门对市场和客户，进行了多轮自上而下和自下而上的讨论分析，营销部门对各个品类的销售预期鼓舞人心，对公司未来发展信心满满。公司在此基础上，同时考虑 2024 年外部环境的一些不确定因素，分析和审定 2024 年销售计划目标，该计划目标务实稳健、中性偏积极，但不代表对社会投资者的承诺。公司将“乐观地计划-谨慎地分析-乐观地执行”，全力以赴围绕计划目标奋力拼搏。未来，随着品牌客户合作增多，产品和客户结构升级，高毛利产品占比提升，预计未来高端运动休闲品牌、汽车内饰、电子产品会有较快增长。
问：与其他竞争对手相比，公司在汽车内饰品类的竞争优势？2023 年该品类销售情况，以及 2024 年、2025 年销售预期？
答：部分竞争对手聚焦汽车行业，有一定先发优势。公司与其相比，虽然是后进入者，但公司是全球聚氨酯复合材料行业的龙头企业，行业地位突出，综合竞争优势显现，构建了 2+4全品类、梯队式的客户群体，坚持品牌引领、创新驱动，客户和产品转型升级成效初显；公司控股子公司安利新材料研发生产聚氨酯树脂，具有一体化研发优势，集成协同创新能力强；公司成立了汽车内饰专项小组，为客户提供优质的产品与服务。公司在汽车内饰领域品牌口碑、影响力提升，态势向好。公司目前服务的汽车品牌较多，获得部分定点项目并量产，并积极争取新的定点项目；同时正积极推进新的品牌车企认证工作。公司坚定地看好汽车行业，是大空间、大市场、大机遇，期望通过努力，有信心在未来一段时期内，通过提高现有客户的内部份额，积极联系培育新客户，实现汽车内饰品类较高速度增长，销售额较快提升。
问：公司不同品类的毛利率情况？
答：公司产品应用领域广，下游客户需求多样，采取以销定产、订单驱动的经营模式，向客户提供的均为定制化产品，因此不同客户、不同产品的毛利率不同。一般来说，公司在电子产品、汽车内饰的产品毛利较高。功能鞋材和沙发家居品类的毛利根据不同客户、不同产品有所区别。
问：功能鞋材 2023 年收入规模？其中耐克鞋材收入？2024年销售预期？
答：2023 年以来，国内外体育运动品牌延续去库存态势，但公司积极开发和推广 TPU 产品，于 2023 年下半年逐步放量。功能鞋材销售同比 2022 年有一定下降，环比 2023 年一二季度有所好转，总体态势向好。目前部分运动品牌去库存已经接近尾声，公司功能鞋材订单有所好转。公司积极推进与耐克鞋部合作，因进入耐克鞋部供应商体系较晚，目前处于打基础和蓄势积能的阶段，当前营收及占比相对较小；但耐克鞋部有较多项目在安利开发，预计未来公司耐克鞋材销售占比将呈现“低基数、较高增速”的态势，预计未来动能强劲，空间广阔。在功能鞋材领域，公司积累了良好的客户资源与渠道关系，与彪马、亚瑟士、耐克、安踏、李宁、特步、361 度、鸿星尔克、中乔等合作良好，口碑和影响力提升；正积极培育国际斐乐、匡威、锐步（REEBOK）、威富集团等品牌，积极联系阿迪达斯、NB、U、昂跑、HOK 等品牌。随着运动休闲品牌去库存好转，2024 年巴黎奥运会等国际体育赛事的举办，公司销售部门对2024 年功能鞋材销售预期良好，计划 2024 年实现较快增长。
问：苹果 2023 年销售情况及 2024 年电子产品销售预期？
答：公司与苹果合作稳定，三星、Beats 有所增长，2023年销售情况较 2022 年大体相当，未来将努力提升在现有客户中的内部份额，积极联系和拓展谷歌、OPPO、vivo、荣耀等品牌客户，积极培育联想等品牌客户，努力扩大销售，提高市场份额，实现更好的效益，2024 年电子产品预计保持稳定增长和向好的态势。
问：公司切入汽车领域的契机？
答：汽车内饰市场是公司重点开拓的新兴市场领域，公司于 2015 年进入汽车内饰领域，最早是和合肥本土汽车品牌江淮汽车开展合作。因当时汽车内饰材料主要是真皮、PVC 和纺织品，因市场机会少、渠道关系有限等因素，公司汽车内饰收入规模较小。近年来，新能源汽车发展迅速，安徽省内覆盖新能源汽车绝大部分产业链，对公司来说，是“天时、地利、人和”。合肥聚焦“芯屏汽合、集终生智”，积极布局和发展壮大新能源汽车等战略性新兴产业，比亚迪、蔚来、大众等知名新能源汽车企业在合肥布局发展，为公司在新能源汽车领域加大、加快发展创造了有利条件。公司积极拓展汽车内饰领域，与比亚迪、丰田、小鹏、赛力斯、长城、极越、极氪、华人运通等较多汽车品牌建立合作，2023 年下半年开始逐步放量，成效初显，目前仍处于起步、打基础和蓄势积能的阶段，预计未来形成良好的增长动能。
问：公司产能结构及变化？产能利用率情况？
答：目前公司产能与订单需求基本匹配。随着客户和产品结构转型升级，公司正积极优化调整产能结构和布局，研究、推进新增产能事宜，为未来发展蓄势积能。根据客户、订单结构、生产工艺等，公司产能利用率有一定弹性。对公司而言，产能不是主要问题，公司更关注市场和客户需求变化。公司期望在“十四五”末，计划形成年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料 1 亿米左右的生产经营能力，努力实现更好的效益，创造更大的价值。当然，这是一个稳步提升的过程，是公司期望通过奋力拼搏实现的规划目标，不代表对社会投资者的承诺。
问：安利越南 2023 年经营情况及 2024 年经营目标？
答：由于安利越南处于投产初期，现阶段折旧、员工薪酬、市场开发投入等较大，且品牌客户对安利越南进行验厂审核、试单，有一定周期，目前开工率相对较低，产销量未达盈亏平衡点，不能覆盖成本费用，经营有一定亏损。安利越南推进本地化管理，积极开拓市场，推进耐克、RTG、乐至宝等品牌客户在安利越南的认证，当前订单情况较 2023 年上半年有一定增加，期望 2024 年止亏并实现盈利。
问：公司直经销比例什么时候开始有明显变化？
答：近年来，公司积极推进产品和客户转型升级，产品和客户结构变优，优质客户占比提升，于 2020-2021 年左右初见成效，陆续成为苹果、耐克、威富集团、哥伦比亚、比亚迪等品牌客户供应商。公司直销比例从 2011 年上市时的 54.5%，提高至 2022 年的 88.1%。
安利股份（300218）主营业务：生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、生产、销售与服务。
安利股份2023年三季报显示，公司主营收入14.31亿元，同比下降4.97%；归母净利润4163.03万元，同比下降77.38%；扣非净利润2901.2万元，同比上升45.94%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.57亿元，同比上升7.5%；单季度归母净利润4069.89万元，同比上升558.56%；单季度扣非净利润3766.61万元，同比上升1188.96%；负债率36.14%，投资收益24.07万元，财务费用1341.46万元，毛利率19.98%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为18.47。
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