消息，2024年1月11日同和药业（300636）发布公告称公司于2024年1月10日接受机构调研，华创证券王宏雨、湘财基金张泉、平安资管俞冰、博时基金张之瑞、东方红资管徐宏参与。
具体内容如下：
问：公司2023年的业绩及对2024年的预期如何？
答：预计2023年收入与去年基本持平，具体数据以审计报告为准。预计2024年成熟品种板块比2023年会有增长，能恢复到与2022年接近的规模；CDMO板块整个行业都不太景气，预计2024年相对2023年不会有多少增长；内销板块2024年还是会保持一定幅度的增长；新品种板块2024年较乐观。我们预计2024年四个业务板块中的三个都有增长，对2024年实现一定幅度的收入增长还是比较有信心。
问：2024年收入增长最主要的增量来源是？
答：最主要的增量来源是新产品板块。2023年新产品在高端市场还未放量，增长主要来自于新兴市场，对新兴市场的销售受到客户外汇支付能力的影响较大。预计随着美元加息结束，新兴市场外汇支付情况会真正好转。在此背景下，2023年前三季度新产品实现销售收入2.49亿，仍然同比增长高达71%。预计2024年新产品专利在高端市场陆续到期后，高端市场开始放量。
问：CDMO行业不景气，公司做CDMO的装置可以用来生产原料药吗？
答：可以的，公司原料药和CDMO的生产装置是通用的。
问：公司成熟品种未来的销量会受到印度冲击吗？与印度有竞争的品种谁的成本更有优势？
答：虽然印度的加入让竞争更为激烈，但我们对自己的技术和成本端控制有充分的信心，我们有的产品是直接卖给印度本土企业，充分说明同和的成本竞争力。目前来看，我们的成熟品种没有受到来自印度的冲击，成熟品种的订单减少，主要是由于下游用户去库存的影响，并非由于竞争对手抢了订单，还是会归常态。我们认为我们的工艺成本应该会比印度更有优势，但是因为我们的生产装置更好、环保要求更高、用工成本更高，所以在这几方面印度药企的费用会比我们低一些。但印度在环保及用工方面的低成本也是短期的，不可能长期持续下去。
问：预计成熟品种2024年的毛利率情况如何？
答：2023年成熟品种价格下行对公司收入带来一定影响，但由于上游原材料价格也同时下行，总体而言对毛利率影响不大。2024年成熟品种去库存的影响好转之后，预计销量会比2023年高，毛利率也会相应提升。
问：2024年的折旧情况如何？
答：二厂区一期的试生产完成时间已延至2024年6月，一期工程整体折旧是7000万元左右，之前已经计提了1000-2000万元，2024年会从下半年开始计提，金额为3000万元左右。
问：成熟品种加巴喷丁的销售爬坡情况？
答：加巴喷丁2023年四季度发货量已经有明显增长，但是大单的增长还是要等到2024年，预计2024年加巴喷丁的发货量会比2023年有较大的增长，我们的目标是800-1000吨。
问：公司CDMO业务的毛利率有多少？2024年的展望？
答：公司CDMO业务的毛利率在40%以上；按目前的行情来看，2024年CDMO业务收入的增长有限。
问：公司新产品板块的收入何时会超过成熟品种？
答：大概率2024年公司新产品收入就会超过成熟品种。
问：公司的新品种生命周期有多长？
答：不少原料药品种生命周期长达几十年。比较典型的如卡马西平，从上世纪八十年代至今已经40多年了，这个品种的需求量一直都没有下降。
同和药业（300636）主营业务：化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售。
同和药业2023年三季报显示，公司主营收入5.6亿元，同比上升5.94%；归母净利润7865.32万元，同比上升5.59%；扣非净利润7163.31万元，同比下降1.05%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.78亿元，同比下降7.48%；单季度归母净利润2162.23万元，同比下降32.11%；单季度扣非净利润2202.45万元，同比下降29.85%；负债率30.3%，财务费用-404.47万元，毛利率31.29%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为17.0。
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