2023年4月11日华润三九（000999）发布公告称公司于2023年4月7日召开业绩说明会。
具体内容如下：
问：在中药研发领域，我知道一些著名医院自己有院内制剂。比如北京市儿童医院（成立于1942年，中国著名的小儿综合性三甲医院），有自己的中药车间，生产肺炎合剂，几十年来疗效显著。还有很多著名医院有类似的院内中药制剂。请公司是否曾经考虑直接并购他们的生产部门或者购买著名配方，以实现快速增加在研产品的进度？
答：院内制剂是公司高度关注的中药传承创新发展方向之一。公司核心产品三九胃泰最初也源自院内制剂。公司考虑采用联合创新的方式和相关团队开展合作，按照国家对于中医药创新研发的鼓励措施，推动产品产业化，合作方式将取决于具体产品以及和相关团队的沟通情况。
问：昆药整合是市场关心，请整合进展以及对昆药收购后的定位协同？
答：对于昆药的并购整合，市场给予高度关注，并收获良好的市场反响。华润三九作为CHC领域的领军企业，从OTC核心业务出发，抓住消费升级的趋势和人口老龄化进程加速的契机，从前端的预防到后端的康复进行了全领域的布局。昆药集团拥有三七产业链和悠久历史的传统精品国药品牌“昆中药1381”，并围绕“骨风关肾”老龄化系列产品持续开发，这些禀赋和优势在未来老龄化领域中将有长足的发展空间，昆药集团的并购符合公司战略布局规划。具体整合方面，公司今年制定了昆药集团加入后的三期计划，分别是百日整合、一年以及三年的整合计划。经过百日融合，加上战略、组织、文化的三期融合行动，公司和昆药团队一起确定了昆药成为“慢病管理领导者、精品国药领先者”的新战略目标，希望能够围绕康复领域，将昆药打造成为银发经济健康第一股。
问：感冒类药物去年增长比较快，管理层如何看待，是否是可持续的？
答：2022年上半年感冒、止咳类药物销售受到限售政策的影响，公司积极开展相关工作应对挑战。三季度随着终端销售管理更加规范，销售增长恢复良好。四季度受感冒高发及管控放开影响，订单充足。未来，感冒品类的竞争在于体系和产业链的竞争，在此过程中公司也在不断锻造能力驱动感冒品类实现增长。过去三年是公司感冒品类市场份额快速增长的三年，感冒呼吸品类市场容量大，市场集中度有进一步的提升空间，预计感冒品类未来仍会有较好的增长机会。作为感冒品类的领先者，公司也将通过优异的产品品质努力赢得消费者喜爱，在未来竞争中赢得一定优势。
问：注意到昆药有一些和三九重叠的产品或者业务，比如昆药血塞通软胶囊，这一系列产品之后采取何种协同措施？公司之前交流的时候说希望昆药未来承担康复赛道的主攻任务，对于昆药其他非慢病的板块，比如大健康、海外板块的业务，公司未来的定位或战略是怎样的？
答：公司和昆药团队达成高度共识，一起确定了昆药成为“慢病管理领导者、精品国药领先者”的新战略目标，这在迎接未来老龄化趋势上有长远的价值。三九康复慢病事业部有999理洫王牌血塞通软胶囊，昆药三七类产品剂型更加丰富，且在医院端和零售端均有销售，通过昆药并购进一步帮助公司补充了三七这一大品类的产品。在中药领域，尤其慢病领域，三七具有高度的治疗价值，公司看好三七品类未来的发展前景。未来在康复领域，希望由昆药来承担主攻任务。此外，公司已承诺5年内解决同业竞争问题，未来会有一个整合过程。围绕战略目标，昆药集团梳理出未来两大核心业务一是围绕三七为主的心脑血管、慢病管理业务；二是精品国药业务，通过三九在品牌打造、消费者沟通等方面的能力对昆药赋能，助力将“昆中药1381”打造成为精品国药领先品牌。
问：公司饮片团队和中药配方颗粒团队的协同情况？饮片是工业饮片为主还是医疗饮片为主？
答：去年由于配方颗粒新国标实施，导致配方颗粒业务出现一定波动。未来随着国标的不断出台以及监管的持续强化，配方颗粒业务发展将日趋规范。配方颗粒业务全产业链能力的构建对于业务的发展至关重要，全产业链能力构建涵盖前端的种子种苗、GP种植，中端的提取、制剂以及后端的医疗服务，配方颗粒业务的能力构建在饮片业务中也能够得到一定的应用。公司对外销售的饮片以医疗机构使用的饮片为主，通过相互赋能，饮片业务也得到一定发展。在饮片业务高质量发展的过程中，公司也在充分研讨未来饮片和配方颗粒业务更多的协同安排。希望未来能够出产更高质量的配方颗粒和饮片服务于消费者。
问：详细介绍下公司OTC和中药创新药研发思路，未来3-5年有哪些爆款大单品？
答：医药市场迈入高质量发展新阶段意味着创新研发在未来业务发展中将发挥核心作用。公司在十三五的后期明确了未来发展的方向，制定了“品牌+创新”双轮驱动的目标。经过十三五后期的推动和十四五战略期近几年的努力，公司初步构建了华润三九的创新体系。从原来一个研究中心发展设立了三个研究院和三个实验室，分别对应未来重大创新方向。设立创新药物研究院，主要针对创新药的研发。设立中医中药研究院，主要围绕国家鼓励的中医药创新发展方向。设立健康药物研究院，主要围绕核心CHC业务进行产品研发升级和产品力提升。公司成立深蓝实验室，持续提升智能制造水平。分别针对未来老龄化趋势和消费升级趋势，成立伏羲实验室和水滴实验室。基于以上的创新体系，希望在十四五后期不断发力，推出好产品、新产品和大产品。
问：公司研发投入的增长预期？
答：公司持续完善创新体系和机制建设，近几年在创新驱动上初见成效，更加坚定了我们未来在创新方向的投入。研发方向与公司战略以及业务结构相匹配，CHC领域围绕预防-治疗-康复全领域，推出满足消费者自我诊疗需求的产品；处方药领域主要围绕重点治疗领域进行产品管线规划布局。十四五期间研发投入有望进一步提升，公司希望通过几个战略周期的研发投入，持续改变产品结构，实现”品牌+创新”双轮驱动，推动公司成为行业头部企业。
问：年报中显示，天猫999官方旗舰店成为三九在天猫平台的综合型品牌阵地，618和双11电商大促活动中，相关产品销量位居前列。数字化渠道的营收目前占据公司总营收比率是多少？公司对于医药电商渠道的未来战略规划是怎样的？
答：公司高度重视数字化发展，在十四五初期，制定了数字化战略并成立了相关部门智能与数字化中心。公司十四五期间的数字化战略实施分为三个阶段夯实、速赢和突破，公司目前正处于速赢阶段，通过近两年的不断努力，线上业务表现可圈可点，数字化业务占比快速提升。业务层面，希望到十四五末期线上业务占比能达到10%以上。
华润三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。
华润三九2022年报显示，公司主营收入180.79亿元，同比上升16.31%；归母净利润24.49亿元，同比上升19.16%；扣非净利润22.19亿元，同比上升19.75%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入59.69亿元，同比上升39.38%；单季度归母净利润4.96亿元，同比上升66.07%；单季度扣非净利润4.36亿元，同比上升86.85%；负债率35.36%，投资收益4462.13万元，财务费用550.75万元，毛利率54.02%。
该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为69.41。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6422.07万，融资余额减少；融券净流入1362.37万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，华润三九（000999）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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