2023年4月4日瑞普生物（300119）发布公告称公司于2023年3月31日接受机构调研，Goldman Sachs、东兴证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、广发基金管理有限公司、广发证券股份有限公司、国海证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、国泰君安证券股份有限公司、国元证券股份有限公司、海南果实私募基金管理有限公司、海南鑫焱创业投资有限公司、北京德福资产管理有限公司、河南高科技创业投资股份有限公司、华安证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、华泰证券股份有限公司、华西银峰投资有限责任公司、华夏久盈资产管理有限责任公司、汇安基金管理有限责任公司、惠理投资管理(上海)有限公司、南华资产管理(新加坡)有限公司、鹏扬基金管理有限公司、北京高信百诺投资管理有限公司、瑞银证券有限责任公司、山西证券股份有限公司、上海递归私募基金管理有限公司、上海复星高科技(集团)有限公司、上海理成资产管理有限公司、深圳市睿德信投资集团有限公司、太平洋证券股份有限公司、泰达宏利基金管理有限公司、泰康养老保险股份有限公司、天风证券股份有限公司、北京市星石投资管理有限公司、万和证券股份有限公司、西部利得基金管理有限公司、西部证券股份有限公司、新华资产管理股份有限公司、兴业证券股份有限公司、亚太财产保险有限公司、奕图资本有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、财通证券股份有限公司、中国人保资产管理有限公司、中航证券有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中银基金管理有限公司、中银资产管理有限公司、朱雀基金管理有限公司、财通证券资产管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、德邦基金管理有限公司、东方证券股份有限公司参与。
具体内容如下：
问：公司 2022年宠物板块收入翻番，请公司对 2023年宠物业务的展望如何？
答：通过多年的布局，公司目前已拥有与国际接轨的高质量宠物医药产品矩阵，在抗寄生虫药、耳药、皮肤外用药、抗菌抗病毒药、麻醉镇痛药、疫苗、生物制品、洗消及营养保健产品等 9 大领域已拥有超过 25 款品类、覆盖 12 种剂型的宠物医药产品。在 2022 年，公司也取得了三款宠物药品的新兽药注册证书，在 2023 年，公司在宠物板块计划推出猫三联灭活疫苗、非泼罗尼吡丙醚滴剂、右美托咪定注射液等新产品。在渠道方面，公司深化落实“三瑞齐发”的战略，通过瑞派宠物医院旗下超过 500 家宠物医院、中瑞供应链触达全国其他宠物医院的核心优势，通过宠物医生引导宠主消费习惯。同时，公司将继续优化经销商结构，赋能经销商，进行经销商全国布局。另外，2023 年公司将重点布局线上平台，通过差异化的产品，引导线上平台销售。
问：请公司投资的瑞派宠物医院今年公允价值变动情况如何？
答：公司投资的瑞派宠物医院目前在全国已经拥有超过 500 家门店，近年来运营及盈利情况良好，是国内极具影响力的综合性连锁宠物医院。公司每年度聘请评估机构对持有的瑞派宠物医院股东部分权益价值进行估值，根据其经营情况和未来年度盈利预测，采用收益法对其进行整体估值。2021 年、2022 年瑞派宠物医院整体估值分别为 69.48亿元、76.52 亿元，对应对 2022 年公司公允价值变动损益影响为 3,496万元。
问：公司在 2023年 3月 21日披露了与圣农发展、圣维生物战略合作的公告，请本次的合作背景，以及未来的展望？
答：圣维生物是圣农集团旗下动保公司，设立初衷为深度服务圣农发展的健康养殖和疫病防控。公司通过与圣维生物在股权、资产租赁方面的合作，旨在提升圣维生物的研发水平、丰富其产品矩阵、拓展其销售渠道布局和提升销售能力，实现将圣维生物打造成中国动保行业一流企业的战略目标。同时，战略合作三方将成立家禽疫病防控研究院，建设疫病监测预警平台，打造最适合圣农发展的技术服务体系，共同助力圣农发展的疫病防控达到中国领先水平。本次战略合作，实现了养殖集团与动保企业围绕健康养殖合作模式的创新，将产生良好的示范推广效应，使瑞普生物的销售规模及品牌影响力进一步提升，疫病监测预警能力进一步提高，巩固公司在家禽疫病防控知名品牌的市场地位。
问：请子公司龙翔药业 2022年亏损，2023年的盈利情况是否会改善？
答：龙翔药业响应政府退城进园的政策，原料药厂整体从武穴市龙坪镇搬迁到武穴市马口医药化工专属园区，龙坪老厂区原料药生产线于2021 年 2 月起全面停产，新的原料药工厂自 2022年 3 月起开始试生产以来，设备、工艺、员工、安全、环保等条线有序协同，各生产线产能逐月分步释放。 龙翔药业新的原料药工厂在 2022 年一季度转固，导致折旧大幅增加，同时 2022 年产能未能完全释放，导致龙翔药业 2022 年出现亏损。2023 年龙翔药业安全、环保等正式手续通过后，将进入产能完全释放阶段，其各项产品陆续达到设计产能。同时随着国内妥曲珠利、沃尼妙林制剂产品厂家批文的获取公司产能将得到有效释放，整体业绩向好发展。
问：2022 年研发费用增长较多，主要集中在哪方面？
答：公司 2022 年度研发投入同比增长 11%，主要为公司报告期内加大了高端研发人才的引进，研发人员薪酬总额同比增长；二是公司以“自主研发+联合攻关”的研发模式持续推进 IPD 研发体系，加大了在猪用、反刍用、宠物用疫苗和创新药品研发、工艺改进等方面的投入，研发投入同比增长。
问：请公司总经理变更为徐雷，公司在战略方面会有什么调整？
答：公司本次聘任徐雷先生为总经理，李守军先生继续担任董事长职务，主要是基于整体战略考量，进行分工调整。李守军董事长工作侧重点为整体战略制定、投融资管理、企业文化引领、企业变革等方面，徐雷总经理工作侧重点为公司全面运营管理。2023 年，公司将持续增加研发投入，坚持“自主研发+联合攻关”的研发模式，打造领先的大产品集群；坚持数字化战略方向，推动公司从精益生产逐步向数字化转型；不断探索公司与大型养殖集团新型合作模式，巩固公司在动保行业市场地位；坚定战略变革的方向和策略，升级管理体系；升级营销体系和能力，实施产品线、技术行销、销售拧麻花机制；快速提升公司在家禽、家畜、反刍、宠物领域的市场规模，巩固行业地位；培育添加剂、兽医社会化服务等产业；实施国际化拓展策略。发展战略详见《2022 年年度报告》“第三节管理层讨论与分析/十一、公司未来发展的展望”。
问：2023 年的股权激励目标，如何实现？
答：产能扩建带来增量公司募投项目“国际标准兽药制剂自动化工厂建设项目”“天然植物提取产业基地建设项目”“中岸生物改扩建项目”在 2023 年将陆续投产，提升化药制剂、宠物药品、中药提取物、畜用疫苗等产品管线的产能，为公司 2023 年业绩带来增量。同时，龙翔药业 2023 年产能释放后，毛利率将恢复到正常水平。新产品推出带来增量公司在 2023 年计划在家畜、家禽、水禽、反刍、宠物等方面推出几款重点产品猪繁殖与呼吸综合征灭活疫苗、猪圆环病毒亚单位灭活疫苗、新支二联活疫苗 LaSota+LDT3、鼻支二联灭活疫苗、水禽黄病毒活疫苗、山羊痘活疫苗，牛鼻气管炎灭活疫苗、猫三联灭活疫苗、宠物驱虫药非泼罗尼吡丙醚滴剂、宠物镇静药右美托咪定注射液等新产品，建立高品质、多元化、全品类的产品矩阵。深化与集团客户的战略合作，提升企业竞争力不断探索公司与大型养殖集团新型合作模式，在产业链融合、共建疫病防控研究院、共建疫病监测预警平台等方面推进深度战略合作，推动公司与养殖企业整合各自优势资源强强联合共建养殖产业生态圈。进一步扩大公司的销售规模及品牌影响力，巩固公司在动保行业知名品牌的市场地位。
问：猫三联的进展情况？
答：公司研发的猫鼻气管炎、杯状病毒病、泛白细胞减少症三联灭活疫苗正在进行免疫持续期末有效性评价，临床已进行超过 500 例、十几种品种、不同日龄段猫的安全性和有效性试验，产品有效性、安全性、质量可控性、血清中和抗体效价等方面均达到领先水平。目前正在进行新兽药注册证书的申报，随着农业农村部加快审批政策的促进，公司猫三联疫苗有望早于原有预期上市。
瑞普生物（300119）主营业务：兽用生物制品、兽用药物制剂(化药、中兽药、宠物药品等)、功能性添加剂(微生态、酶制剂、天然植物添加剂等)、兽用原料药的研发、生产、销售及动物疫病整体防治解决方案的提供。
瑞普生物2022年报显示，公司主营收入20.84亿元，同比上升3.84%；归母净利润3.47亿元，同比下降16.01%；扣非净利润2.81亿元，同比下降1.37%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入6.07亿元，同比上升19.54%；单季度归母净利润1.14亿元，同比下降5.73%；单季度扣非净利润8118.39万元，同比上升184.27%；负债率26.29%，投资收益405.09万元，财务费用1734.69万元，毛利率48.44%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.64。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，瑞普生物（300119）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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