2023年4月4日云南白药（000538）发布公告称公司于2023年4月1日接受机构调研，Broad Peak Investment Advisers Pte Ltd黄志军、Trustbridge PartnersLiangchen XUE、兴业基金高观朋、兴业证券孙媛媛 董晓洁、银湖资产刘昌慧、于翼资产张亚辉、远信(珠海)私募基金管理有限公司黄垲锐、长江证券冯源、长江证券(上海)资产管理有限公司罗聪、长盛基金吴达、长信基金胡梦承 李宇、招商证券胡玮凯、UBS Asset Management (Singapore) LimitedCUICui、昭图投资赵小小、中金公司朱言音 邹朋 王玉艇、中信建投贺菊颖 刘若飞 袁全、中信建投经管委财富管理部客户 郑凯、中信建投资本管理有限公司林巧 蒋茜、中信建投自营刘岚、中信期货资管部魏巍、中信证券李文涛 陈竹 朱奕彰、中邮保险朱战宇、中邮证券鲁春娥、Valliance asset managementSaijuan Zhao、朱雀基金徐睿潇、朱雀基金管理有限公司郭杨、投资者、安徽明泽投资管理有限公司杨伟、安信证券股份有限公司王紫嫣、安信自营凌洁、北京国际信托有限公司康子冉、北京金百镕投资管理有限公司马学进、贝莱德秦瑶函、财通自营郭琦、China Alpha Fund Management (HK) LimitedHuaibin LIU、诚盛投资杨洁、诚通诚旸投资陈威、大成基金管理有限公司王敏杰、大家保险高远、丹羿投研龚海刚、东吴证券自营部于彦秋、东证资管江琦、遁远资产覃婷、风和投资樊晓猛、福州开发区三鑫资产管理有限公司王棋、Dymon Asia陈继业、复星保德信人寿保险有限公司杨婷、富安达基金赵懿、高盛郭卓衍、高毅资产张雪川、歌斐资产邬子轩、工银李乾宁 孔令兵、光大金融机构部陈潞、光大新鸿基客户 EmilyLiao David Li、光大证券林小伟、光大证券研究所黄素青、GL CapitalLorenzo Pei、光大自营刘勇、广东惠正投资管理有限公司林彦宏、广发证券李桠桐 罗佳荣、广汇缘曹海针、国海证券自营李妤、国金证券冯联雷、国融基金宗楚昀、国盛证券源乐晟 胡婧怡、国盛证券研究所张金洋、国泰邓时锋、Haitong InternationalKehan Meng、海通研究所余文心、弘尚资产王若曦、红土创新栾小明、华安基金刘潇、华泰证券高初蕾、华泰资管李勇剑、华泰自营孙可嘉、华夏基金李平祝 章心玥 张帆、华夏久盈张伟光、汇添富基金管理有限公司陈潇扬、HGNH International Asset Management (SG) PTE.LTD王琳楠、混沌天成黄日浩、嘉实基金谢泽林 郝淼、健顺投资张琦悦、九泰基金黄皓 杜京果、明达资产王浩宇、明达资产管理有限公司葛云霄、明河投研王蒙、摩根斯坦利谭浩然、南方基金管理有限公司郭东谋、农银人寿赵晶、Open Door Investment Management Group阙震洋 charlie、朴信投资朱冰兵、前海太行资产管理(深圳)有限公司徐平龙、上海冰河资产管理有限公司刘春茂、上海崇山投资有限公司覃欣、上海东方证券资产管理有限公司马庆华、上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙)郭玉磊、上海恒复投资管理有限公司陈丽丽、上海健顺投资管理有限公司王坚、上海相程私募基金管理有限公司阚文童、上海远策投资管理中心(有限合伙)孙总、OrbiMed Advisors LLCClaire Hu、上汽颀臻(上海)资产管理有限公司沈怡雯、申万菱信姚宏福、深圳观序投资管理有限公司洪露、深圳佳岳投资管理有限公司林阳、深圳前海禾丰正则资产管理有限公司汪亚、深圳正圆投资有限公司-正圆红利 1 号私募证券投资基金钟晓琳、神农投资北京赵晚嘉、时真杭天、思晔投资尹一、太平资产赵洋、POINT72 ASSOCIATES II LLCWuYufei、天虫资本管理有限公司许佳瑛、天风资管任贇喆、同犇投资刘慧萍、西部利得温震宇 林静 季成翔、西部证券杨欢、香港宏利李文林、湘禾罗林、鑫巢资本曾智文、星泰资本郭可轩、兴全基金谢长雁参与。
具体内容如下：
问：请公司领导介绍一下 2022 年总体经营情况。
答：2022 年，公司克服了外部环境剧烈变化带来的挑战，继续 保持生产经营的稳健，年内，云南白药荣获包括“Healthcare2021 （全球医疗保健品牌价值榜）全球制药品牌价值 25 强”，“上市公 司最佳投资者关系奖”等殊荣，荣登中国上市公司协会颁发的“丰厚 报榜”、“真诚报榜”，深交所信息披露考核连续 16 年 ，MSCI （明晟指数）ESG 评级连续两年获评 。 经营方面，2022 年，公司实现营业收入 364.88 亿元，较上年 同期的 363.74 亿元净增 1.14 亿元，增幅 0.31%；公司期间费用 49.93 亿元，较上年减少 1.10%；实现利税 53.03 亿元，较上年同 期的 52.94 亿元上升 0.18%；归属于上市公司股东的净利润 30.01 亿元，较上年同期的 28.05 亿元上升 1.96 亿元，增幅为 7.00%； 加权平均净资产收益率是 7.87%，较上年提升 0.29 个百分点；基本 每股收益 1.90 元/股。报告期末，公司总资产 533.21 亿元，同比 增长 1.88%；货币资金余额130.56 亿元；交易性金融资产余额 24.16 亿元，较年初减少 48.82%；归属于上市公司股东的净资产 385.04 亿 元，同比增长 0.72%。报告期内，公司存货周转天数 110 天，比去 年同期缩短 22 天，存货周转速度明显提升。
问：药品事业部 2022 年有哪些经营亮点？
答：2022 年，药品事业部主营业务收入 59.83 亿元，销售过亿 产品 10 个。白药系列核心产品取得高速增长，云南白药气雾剂收入 贡献超过 15 亿元，较上年增长超过 20%，云南白药膏、云南白药胶 囊收入均保持良好增长。普药产品中，感冒类独家产品“伤风停胶囊” 单品过亿，风寒、风热感冒颗粒深受广大消费者认可；清热解毒类蒲 地蓝消炎片、黄连上清片合计近 3 亿，同品零售市场份额第一（数 据来源 中康开思系统）；妇科类宫血宁胶囊、天紫红女金胶囊医 疗获机构主力推荐，妇炎康片与头部连锁战略合作；儿科类小儿宝泰 康颗粒单品过亿，同品市场份额第一（数据来源中康开思系统）。 此外，云南白药的 20 个中成药品种符合第九版《新冠肺炎诊疗方案》 适应症范围，四季度在提前判断和合理规划安排下，充分保障了连锁 终端的普药需求。同时，围绕三七等云南地道药材，公司打造系列植 物补益类特色产品，三七参蜂口服液增长超过 100%，产品特色明显， 市场认可度不断提升。2022 年与 2300 家优选医院、药店的配送商 业深度合作，剔除不规范商业，降低商业库存至 3 个月左右。
问：养元青取得了哪些创新突破？
答：养元青致力于打造控油防脱第一品牌，做强品牌影响力，实 现总曝光 34.5 亿次，总触达 2.13 亿人。公司优选 “一洗一育”产 品组合，提炼控油防脱核心功能卖点；建立“养元青防脱管理局”自 主知识 IP，树立专业背书；官宣产品代言人，拉动品牌认知，选定 敦煌 IP 联合造势，打造集品牌塑造、产品发布、商业维护、用户沉 淀、品效转化为一体的线上线下整合营销事件。2022 年 “双 11”期 间，养元青洗护品类全网销售额增长超过 30%（数据来源商指针）。 同时，公司启动“养元青社区绽放计划”，跳出原有零售场景，采用 “品牌找人”的思路，进驻社区，并补充商圈、露营营地、办公等场 景，以“养发小站”和“防脱燃脂操”两大主题与潜在用户完成深度 互动。
问：中药资源事业部在新业务探索方面有什么进展？
答：2022 年，在新业务的开拓方面，中药资源事业部以桉叶油 业务为基础，布局香精香料业务，构建从资源控制、提取加工、产品 开发、国内外贸易到终端应用的全产业链业务基础，并延伸至 20 多 个品种，初步形成优势品种矩阵，同时，充分挖掘和寻源内外部技术 优势资源，逐步搭建天然植物提取技术平台，为天然植物提取业务发 展赋能。充分挖掘资源优势，拓展保健食品赛道，报告期内完成 7 款 功能性保健食品备案，进一步丰富产品梯队。重新构架进出口业务体 系，对核心客户的需求进行分析挖掘，积极争取白药系列产品及已出 口品种的订单恢复；在蜂蜡、跨境电商、益生菌等业务基础上，围绕 天然植物提取物领域拓展了多个品种进出口业务。问请问省医药在探索业务发展方面做了新的尝试？2022 年，为推动业务的持续成长，省医药公司通过整合供 应链上下游的资源，探索创新项目，帮助政府、医疗机构搭建更好的 管理及服务体系，不断探索新的盈利模式，为上下游客户提供优质的 现代医药供应链服务解决方案。经过自主研发和持续建设，省医药公 司目前已构建了面向上下游客户、三方合作伙伴的数字化供应链协同 平台，实现了供应链各环节数据的高效协同和实时同步；通过流程体 系建设和数字化运营平台搭建，实现了运营管理全过程的数字化、智 能化提升。问请介绍一下公司 2022 年在研发方面的情况。公司持续加大研发投入，自研与产品引进双管齐下，研发取 得多项重要进展。报告期内，公司研发人员数量超过 1200 人，研发 投入金额 3.43 亿元，占公司工业收入的比例为 2.68%，研发费用由 2019 年1.74 亿元上升至 2022 年 3.37 亿元，复合增长率 17.97%。 公司目前拥有 247 个中成药品种，共涉及 354 个批文，其中，独家 中成药品种 43 个，独家批文 53 个。公司一方面大力推动中药品种 的二次开发，另一方面以研发投入和科技力量推动中医药产品的创新。 中药产品二次开发方面，公司推进了宫血宁胶囊止血抗炎研究，并支 持了研究者发起的千金藤素片抑制新冠病毒疗效的研究。中药新药储 备方面，集中研发优势资源孵化三款中药 1.1 类新药重点研发项目， 包括治疗心脉瘀阻证相关症状的全三七片，用于温肾固本的我国首个 获批临床的证候类中药新药附杞固本膏，以及用于新冠肺炎恢复期、 风寒型感冒相关证候者的香藿喷雾剂，并同步开展两个经典名方 （PZ-018、PZ-019）中药制剂的开发。
云南白药（000538）主营业务：自制工业品的研发、生产和销售,以及药品批发零售业务。
云南白药2022年报显示，公司主营收入364.88亿元，同比上升0.31%；归母净利润30.01亿元，同比上升7.0%；扣非净利润32.32亿元，同比下降3.23%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入95.73亿元，同比上升19.49%；单季度归母净利润6.96亿元，同比上升96.46%；单季度扣非净利润5.27亿元，同比上升29.05%；负债率27.75%，投资收益8.68亿元，财务费用-3.43亿元，毛利率26.32%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为69.37。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.36亿，融资余额减少；融券净流出277.33万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，云南白药（000538）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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