2023年4月4日华源控股（002787）发布公告称长江证券蔡方羿、建信基金吴斯于2023年4月3日调研我司。
具体内容如下：
问：公司主要的生产基地？
答：目前公司已在苏州、广州、天津、成都、咸宁、常州等地设立了生产基地，初步形成覆盖全国的产业布局。公司采取紧跟客户的布局，优势主要体现在以下几个方面一是提高了对客户的快速反应能力，贴近客户生产能够为用户提供更贴身、更周到、更及时的服务，这是衡量一个公司核心竞争力的重要指标之一；二是物流成本大大降低，由于罐体占据空间大，运输成本占总成本的比重较高，贴近客户组织生产大大减少了物流成本；三是满足了大客户扩张的需要，为客户的生产带来便利，增强公司与客户合作的紧密性。
问：公司的竞争优势主要是什么？
答：目前公司已在苏州、广州、天津、成都、咸宁、常州等地设立了生产基地，初步形成覆盖全国的产业布局。公司生产布局完善合理，拥有长期、稳定、优质的高端客户资源，依赖完整的业务链和技术研发不断改善质量、降低材料损耗、提高生产效率、增强产品功能性及提升市场反应能力；通过技术改造，以实现金属包装罐“多工位一体化”为总体目标，改进、研发关键技术与设备，实现生产线单线多工位互联生产，集成创新研发整线缩短，进一步降低工位需求，可进一步提高生产效率和产品综合竞争力。未来华源将通过进一步技术改革及研发投入，以更低的成本为客户提供高附加值产品。
问：公司产品毛利率、利润率的趋势？
答：近两年受疫情防控、物流费用增加、原材料价格波动等因素的影响，公司产品毛利率处于低位。随着疫情防控的放开及经济复苏的预期，2023 年公司将在强化市场管理的基础上，继续加强内部管理，降本增效。
问：公司主要原材料 2023 年价格趋势？原材料价格波动对公司的影响？
答：公司采购规模大、需求稳定、信誉度高，已与供应商形成了良好的合作关系。公司金属包装生产所用的主要原材料为马口铁，价格波动会直接影响到公司的盈利水平。 公司作为国内金属包装化工罐行业的优势企业，与主要客户建立了相互依赖的长期稳定合作关系和合理的成本转移机制。公司与阿克苏签有长期供货框架协议，每半年参考前期马口铁价格变动情况重新协商确定产品价格并签署相关协议；公司与立邦签有采购合作合同，在此合同项下，签署价格协议就价格调整机制进行了约定；公司与其他主要客户均有类似安排；其余客户均在具体下达订单时参考当时马口铁价格情况协商确定产品价格，因此公司具有一定的成本转嫁能力。但如果马口铁价格在双方协商确定的价格有效期内出现较大幅度上涨或期间价格上涨幅度不足以触发协议约定的重新调整条件或双方就调价事项无法达成一致，则公司仍将面临由此带来的经营风险。公司塑料包装主要原材料为聚丙烯（PP）、高密度聚乙烯(HDPE)等塑料颗粒，原材料价格受国际原油市场供需影响波动较大。为了有效应对原材料价格的影响，公司已经采取了加强与供应商合作关系，多渠道备货；根据市场行情调节库存；销售价格调机制转移风险等多项措施。
问：公司是否开拓了海外市场？
答：公司主要国际客户为美佳渔业、迈大等，均在东南亚市场，主要产品是印涂铁，2023 年海外业务营收增长预期良好。
问：公司未来战略发展方向？
答：公司在深耕包装主业的同时，积极寻找新能源等相关业务市场机会，希望在为公司整体战略服务的基础上，开拓新业务，促进公司健康可持续发展；如有实际进展，公司将按照相关规定披露公告。
华源控股（002787）主营业务：包装产品的研发、生产及销售,具备从产品工艺设计、模具开发、CTP制版、平整剪切、涂布印刷、产品制造到设备研制等全产业链的生产、技术与服务能力,是国内包装领域为数不多的拥有完整业务链的技术服务型企业。
华源控股2022三季报显示，公司主营收入17.17亿元，同比下降0.15%；归母净利润4574.18万元，同比下降23.82%；扣非净利润1228.49万元，同比下降78.15%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.23亿元，同比上升4.35%；单季度归母净利润844.89万元，同比下降69.91%；单季度扣非净利润233.17万元，同比下降91.56%；负债率44.97%，投资收益87.28万元，财务费用3726.26万元，毛利率12.45%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，华源控股（002787）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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