2023年4月4日芯原股份（688521）发布公告称公司于2023年3月27日召开业绩说明会，Fidelity Investments、润晖投资、易方达基金、银华基金、中金基金、中邮人寿、朱雀基金、Millennium Management、Point72、百年保险资管、德邦基金、海富通基金、泓德基金、国寿养老、平安基金参与。
具体内容如下：
问：请如何看待未来量产业务毛利率的升空间？
答：随着公司芯片设计能力、量产业务服务能力和软件支持服务能力的不断提升，近年来我们的客户类型逐渐向公司参与度及附加值更高的系统厂商、互联网公司和云服务提供商转变，在 2022 年，公司这几类客户的收入 12.27 亿元，同比增长 58.43%，较 2021 年的 36.21%提升9.06 个百分点。这几类客户群体的收入逐渐增加，可以为公司带来更好的议价能力，有助于公司量产业务毛利率的提升。另外，在公司一站式芯片定制服务业务模式下，公司面对市场风险和库存风险压力较小，只需要以相对稳定的量产业务团队管理日益增长的量产业务，具有可规模化优势，因此量产业务产生的毛利可大部分贡献于净利润。
问：请公司如何看待 2022 年 IP 授权次数较去年同期有所下降的情况？
答：公司在 2022 年半导体 IP 授权次数虽然较去年同期有所下降，但知识产权授权使用费收入规模同比增长 28.79%，平均单次知识产权授权收入达到 413.37 万元，同比增长 54.55%，主要因为 2022 年公司单价较高的 IP 种类收入占比提升。
问：请公司的 GPU、NPU 等 IP 可否应用于 AIGC 的开发？
答：2022 年 11 月，OpenI 推出的聊天机器人 chatGPT 受到了业界的广泛关注。这类基于 I 技术的自然语言处理应用将成为生成式 I技术的重要应用突破口，快速在各行各业取得应用。大算力是支撑 I 应用快速发展演进的根基。OpenI 预估人工智能应用对算力的需求每 3.5 个月翻一倍，每年增长近 10 倍，这极大地提升了 GPGPU（general-purpose GPU）的市场应用空间，并对其性能提出了更高的要求。GPGPU 利用图形处理器进行非图形渲染的高性能计算，具有很好的高强度并行运算能力，非常适用于处理人工智能、专业计算加速等应用。针对 I 芯片，芯原基于超过 20 年 Vivante GPU 的研发经验，推出了 GPU、GPGPU、NPU 等 I 芯片所需的系列 IP 组合，可提供从低功耗嵌入式设备到高性能服务器的计算能力，以高度可扩展的 IP 核重新定义了计算市场，以满足广泛的人工智能计算需求。此外，芯原基于自研的 GPU IP 和神经网络处理器 NPU IP，还推出了创新的 I GPU IP 子系统，以应对人工智能不断发展的应用需求。该IP 子系统通过将芯原自有的 GPU 和 NPU 原生耦合，利用芯原独有的FLEX 低功耗低延迟同步接口通信技术，实现二者的高效协同计算和并行处理。在计算和处理过程中，芯原的 I GPU 还可根据不同的应用需求，选择用 GPU 来加速神经网络计算，或是将神经网络引擎在 OpenCLPI 中作为“自定义设备”来部署，通过 OpenCL 来加速部分 GPU 的矩阵计算，从而实现灵活高效的 I 计算。目前，芯原用于人工智能的神经网络处理器 IP（NPU）业界领先，已经在 10 多个领域、60 多家客户的 110 多款芯片中被采用。公司的 I视频处理解决方案、GPGPU 和 NPU 也已经被用于客户面向数据中心、高性能计算、汽车等领域的 I 芯片中。
问：根据公司年报，公司量产业务订单出货比约 15 倍，如何看待这个比例的变化？
答：公司量产业务订单出货比是报告期内的量产业务订单额除以量产业务收入计算得来。在 2022 年，量产业务订单出货比约 1.15 倍，较 2021 年有所下降，这主要因为 2021 年行业内产能紧缺，部分量产客户签订了大额长期订单以确定产能，导致订单金额相对较高。2022 年以来，产能紧缺的情况有所缓解，公司量产业务客户普遍进入正常下单节奏。截至 2022 年底，公司在手订单金额 21.50 亿元，其中一年内（2023年）转化的在手订单金额 16.95 亿元，占比 78.82%，目前公司的订单情况可以支持公司量产业务发展。
问：请公司目前在 RISC-V 领域上有哪些技术进展？
答：公司已有多个以 RISC-V 核为架构的客户项目正在进行，目前我们基于开源架构设计的 RISC-V，研发了 TWS 蓝牙连接平台项目，这一平台项目集成了公司自主研发的多种核心 IP 技术，包含双模蓝牙射频、控制器以及协议栈、音频编解码、音频编解码、数字信号处理器、自适应的主动降噪及人工神经网络计算单元，能够应用于无线蓝牙耳机、智能音频设备、健康检测设备、智能物联网等多个具有市场空间的领域。公司已与国际领先的 MCU 公司展开合作，帮助客户研发设计业界领先的极低功耗、集成蓝牙的 MCU 芯片。另外，公司结合自己的技术储备，推出了基于单核、双核和四核RV64 CPU 集群的 RISC-V 开放硬件平台，用以支持开源软件的开发和推广。这一平台集成了芯原在市场上已经大获成功的神经网络处理器NPU、图形处理器 GPU 和图像信号处理器 ISP 等，并提供相关 Linux 软件 SDK，可帮助企业加快芯片软硬件设计和验证工作，将产品快速推出市场。
芯原股份（688521）主营业务：芯原是一家依托自主半导体IP,为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。公司至今已拥有高清视频、高清音频及语音、车载娱乐系统处理器、视频监控、物联网连接、数据中心等多种一站式芯片定制解决方案,以及自主可控的图形处理器IP、神经网络处理器IP、视频处理器IP、数字信号处理器IP和图像信号处理器IP五类处理器IP、1,400多个数模混合IP和射频IP。主营业务的应用领域广泛包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等,主要客户包括IDM、芯片设计公司,以及系统厂商、大型互联网公司等。
芯原股份2022年报显示，公司主营收入26.79亿元，同比上升25.23%；归母净利润7381.43万元，同比上升455.31%；扣非净利润1329.06万元，同比上升128.38%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入7.95亿元，同比上升28.56%；单季度归母净利润4104.04万元，同比上升16.9%；单季度扣非净利润2000.76万元，同比上升14.16%；负债率34.32%，投资收益-848.71万元，财务费用-3897.43万元，毛利率41.59%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级5家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为125.83。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.77亿，融资余额增加；融券净流入1.37亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，芯原股份（688521）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标0.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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