消息，2023年10月20日普洛药业（000739）发布公告称公司于2023年10月19日接受机构调研，浙商证券孙建 郭双喜 盖文化、安联保险资产管理有限公司韩成盛、青岛熙德博远私募基金管理有限公司刘彦东、青骊资产罗晓梅、人保公募解骄阳、人保养老王晓琦、人保资产田垒 吴锋、融通基金股份有限公司杨有为、睿郡兴聚苏华立、山西国证资产管理公司章海默、上海晟盟资产管理有限公司张欣、上海协囤投资郝结旺、安信基金广深区孙凌昊、上海运舟王岩、上汽颀臻沈怡雯、上银基金纪晓天、慎知资产高岳 师承平、世诚投资姚文峰、太平洋医药周豫 张崴、太平资产尹维国、泰康基金蒋绍垟、泰康资产北京区马步云、天风资管王漪昆、北大方正人寿徐磊、天弘基金管理有限公司郭相博 贺雨轩 况晓 傅一特、五地投资成佩剑、西部证券徐子悦 李梦园、西南证券杨天笑、湘财基金薛奔 张泉、鑫元基金管理有限公司徐志诚、信诚高岳昂、兴业证券翁雨晴、亚太财险景莹 王婷、阳光资管赵孟甲、北京金百镕投资管理有限公司马学进、野村东方国际证券资管张熙、野村证券孔令岩、易米基金刘梦杨、银河基金管理有限公司方伟、银河证券孙怡、银华基金罗震寰、银叶投资李悦、于翼资产陈竞 张亚辉、域秀投资刘云鹏、圆信永丰田玉铎 范妍、波克资管郜雪妍、源乘投资周叶舟、源乐晟钱雨欣、长城财富资产管理股份有限公司胡纪元、长城基金龙宇飞、长江养老叶小桃、长盛基金洪靖怡 蓝仝、招商信诺詹孝颖、招商资管徐文、浙江乾瞻投资管理有限公司胡恺敏、浙商基金王斌 白玉、博时基金广深区刘宁、保险资管毛雅婷、正圆投资熊小铭、中庚基金管理有限公司谢允昌、中国人寿养老保险股份有限公司佘宇、中海基金童科贤 王子瑞、中航基金齐求实、中金公司吴婉桦、中金资管孟繁卓、中泰医药李建、中泰自营张树声、博远基金谭飞、中信保诚陈爽、中信建投自营刘岚、中信证券王郑洋 王凯旋 黄哲 沈威宇、中银基金管理有限公司吴文钊、中银三星人寿石晴川、中银证券资管李明蔚 张岩松、重阳投资钱新华、紫阁投资陈妍、渤海人寿杨寅啸、乘富投资谢哲、大成基金股份有限公司王敏杰、招商证券许菲菲 侯彪、淡水泉(北京)投资管理有限公司高星、德邦基金管理有限公司揭诗琪、东方红(东证资管)刘中群、东海基金管理有限责任公司胡德军、东海证券方金阳、东吴证券徐梓煜、东吴证券资管自营于彦秋、东兴证券经舒扬、丰琰资产王浩宇、沣京资本马霄汉、国信证券张佳博 彭思宇 陈溢雯 贺平鸽、福州开发区三鑫资产管理有限公司郭玉燕、富安达基金申坤 栾庆帅 李守峰、高毅资产罗鸣 王潇 岳圆 胡储辉 万明亮、格林基金管理有限公司唐嘉晨、工银安盛资管劳亭嘉、古曲投资常先通、光大保德信基金管理有限公司孙维泽 高睿婷、光大证券曹聪聪、广发证券方程嫣、广发基金广深区李善欣、上海证券邓周宇 李天成 尤靖宜、广州金控资产管理有限公司阮帅、国华兴益资管孙如琼、国联安基金管理有限公司呼荣权 赵子淇、国联基金管理有限公司杜伟、国任财产保险股份有限公司李文瀚、国寿安保王雪莹新 葛佳 王港、国泰基金管理有限公司智健 任一林、国泰君安资管李子波、国新证券秦墅隆、海富通基金管理有限公司陆海燕、南方基金孙鲁闽 刘树坤 吴冉劼 刘祎 范佳瓅 龙一鸣 余一鸣 谢巍 陈哲 蔡强 钟贇、海通证券周航 陈铭、杭银理财有限责任公司王哲、杭州俊腾私募基金管理有限公司杨坤奎、禾永投资马正南、和谐健康保险股份有限公司李水平、恒生前海基金张昆 鲁娜、恒越基金曾万平 王晓明、红土创新基金杨一、华安基金管理有限公司刘潇、华宝基金管理有限公司陶庆波、AIHC沈亦卿、华创证券王宏雨、华美投信赖菲虹、华商基金管理有限公司李海伟、华泰医药潘雨轩、华泰证券资管秦瑞 刘瑞、华夏基金北京区孙明达 胥梦缘、汇安基金高苏、汇添富基金管理有限公司李泽昱、嘉合基金管理有限公司柴森、嘉实基金管理有限公司周静、Lazard Asset ManagementFisher Xi、坚果投资盖伟伟、建信养老蒋锦 李平祝、金信基金谭智汨 赵浩然 曾艳、进化论资产陈茜茜 廖仕超、进门财经刘常青、景领投资宋玖伟、静瑞私募基金管理(上海)有限公司姜燕烨、九泰基金管理有限公司马成骥 王宇鸿、玖鹏资产陆漫漫、巨子投资江源、millenniumYufei Wu、聚鸣投资涂健、君和资本孙偲佳、开源证券研究所汪晋、凯丰投资薛良辰、瓴仁投资陈晔、民生证券张梦鸽 乔波耀、明河投资张桥石、明亚基金管理有限责任公司何明、摩根华鑫基金管理有限公司潘海洋、宁银理财子郑桐 徐厚犇、Shinhan Asset Management黄炜、农银人寿赵晶、诺安基金广深区李晓杰、诺鼎资产曾宪钊、盘京投资曹姗姗、鹏扬基金管理有限公司任宵逸 吴文钊 王雪刚 曹敏、平安基金李化松、平安养老陶歆蔚、平安资管孙峥、浦银安盛基金管理有限公司徐博、千合资本蒋仕卿参与。
具体内容如下：
问：归母净利润实现了较快增长，扣非端下滑 91%，这个差异主要是什么原因造成的？展望全年我们对收入和利润增速大概预期上变化如何？
答：主要是因为去年同期人民币贬值相对较大，导致今年第三季度外币资产汇率变动收益比去年同期减少约 7400多万元。
问：兽药产品价格有波动，原料药板块兽药收入占比多少？兽药在 CDMO收入占比多少？
答：2022 年 PI 业务中的兽药大概在 12-15%之间。因为兽药价格下降，今年占比会更小，预计将会下降到 10%左右。 CDMO 业务的兽药占比大概在 30%左右，CDMO 板块的兽药业务受益于原材料价格下降。
问：年底横店研发中心会投入使用，目前 1000多名研发人员拆分看，CDMO研发人员数量情况？横店和上海分别多少研发人员？
答：目前 CDMO 板块研发人员共有 700 多人，上海现有近 300 人，横店有 300 多人，今年 CDMO 研发人员增长多一些。横店新的 CDMO研发大楼投入使用后，至少可容纳 500 人。
问：多肽领域布局，如何看待公司在这方面的竞争力？
答：公司一年多年前就开始全产业链布局多肽领域，前期我们布局了侧链、保护氨基氨酸和中间体，主要是 CDMO 业务；制剂研发预计明年二季度会进入临床；原料药已完成了研发，即将开始建设固相合成连续合成的生产线；我们也会布局生物法司美格鲁肽产品，生物法可能更具有成本优势，但是大规模上市预计是司美格鲁肽口服制剂上市之后需求量才会更大，注射剂用量较小，我们生物法司美格鲁肽布局主要针对口服司美格鲁肽。
问：公司在建工程主要是建设哪些产能？
答：在建工程目前主要是 PI 和 CDMO 板块。PI 前期在山东原料药车间投了 2 个多亿，横店投了原料药车间 3 个多亿；还有两个生物+化学合成的车间在建设当中，预计今年底投入使用。CDMO 板块新建了一个柔性车间和两条高活生产线，高活车间产能比较大，投资会比较大，产能非常紧缺，已有明确的海外客户订单，现已投入正常使用。制剂板块新的产能建设刚开始，口服制剂车间正在建设，投资额相对较小。
问：合生科技增资的选择考虑是什么？对公司未来合成生物学产业发展有何帮助？
答：公司产业投资基金对合生科技进行了多轮调查，认为该公司合成生物学很有特色，对其价格判断是基于产业化项目为主。普洛药业在项目产业化能力上与合生科技有很强的互补性，所以决定入股。合生科技预计将给公司带来多个项目的较好的营收。总体来说，有助于快速将公司的合成生物学产业做大做强。
问：去年回购 900多万股，后续会否考虑做股权激励？
答：是的，公司去年购的股份将用于股权激励和员工持股计划，以吸引和留住优秀人才，充分调动其积极性和创造性，与公司共同成长。具体方案正在制订中，将会在合适时间推出激励计划。
问：半年报到今年新增 5个制剂品种，今年已经立项 22个，我们也看到多个品种在审评中了，未来 3 年制剂获批品种如何展望，以及制剂业务的全球规划如何？
答：今年 7 月份公司第一个国内生产的制剂产品通过了 FD 检查，未来在很多产品上面，超过一半的立项品种都会考虑全球注册，因为国内药品研发和 FD、欧盟是同一个水平，而且公司本身具有很强的国际业务能力。今年，公司获批了几个制剂产品，未来 2024-2025 年加起来会有7-8 个产品获批，明年预计有 15-18 个产品要做 BE，真正大批的制剂产品获批会在 2025-2026 年以后，每年预计将有 15-20 个产品获批。公司制剂业务目标是在这两年保持稳健增长，2025-2026 年后实现快速增长；而我们制剂产能建设也是基于这个时间点的考虑去进行投入布局。
问：原料药这两年新建产能增长，考虑工艺验证需要时间，API产能还没有完全释放，未来 API产能释放的节奏如何？
答：PI 产能从验证完成到使用，大概需要 18 个月，而产能释放大概需要三年。今年的新建产能大概到 2024Q1PI 产品基本都会完成验证，2025 年末才能实现新建产能的大规模释放。
问：原料药业务从整体上看，请对 Q4和明年做个展望？
答：原料药业务特别是中间体业务竞争比较充分，主要受供需关系影响，供大于需价格就会下跌，大部分产品会遵循这个规律，目前原料药中间体方面产品价格已处于底部，但是具体何时能够快速升不好判断。
问：2023Q3的 CDMO毛利率其实已经达到 45%-46%，同比去年还是升的，怎么展望未来 CDMO 毛利率趋势？我们毛利率水平在行业内已经挺高了，我们在成本控制和 CDMO 项目的盈利能力上是如何做到的？
答：公司在 CDMO 业务方面具有特殊的优势，因为公司本身具备很强的 PI 业务能力，可以更好地发挥资产利用率，降低综合成本。CDMO 业务高毛利率是必然的，公司在研发端持续投入，使得公司具有较好的市场竞争力；同时，公司一直在不断优化产品结构，从早期的中间体，做到注册中间体，再到原料药，甚至制剂；公司还在不断承接欧美的 biotech 等公司业务，他们在价格方面敏感度不高，但在要质量和速度方面要求非常高。总结与展望对于医药行业来讲，公司三个业务板块都还有很大的发展空间，与公司对标的企业相比。国内做的好原料药企业预计有 100 亿元的体量，而且利润率很高，他们主要做原料药，价格稳定而且客户黏度高。公司原料药业务仅工业上来讲，还有很大的空间。CDMO 板块的对标企业去年扣除新冠业务也有 120 多亿元，公司距离对标企业的发展空间也是非常大，随着公司研发和产能资源的持续投入，未来将会保持快速增长态势。制剂板块，国内企业在国际市场上还没有做的特别好的，但是，在国内医药政策趋严的情况下，只要公司好好做研发，坚持多品种策略，加快布局国际市场，充分发挥中间体+原料药+制剂全产业链一体化优势，做出差异化，公司未来也一定可以到国际市场上去竞争，并占有一席之地。总体来讲，公司对未来三项业务的持续增长充满信心，也衷心感谢投资者们对普洛的关心和支持，谢谢大家。
普洛药业（000739）主营业务：原料药中间体、创新药研发生产服务(CDMO)、制剂等研发、生产和销售以及进出口贸易业务。
普洛药业2023年三季报显示，公司主营收入85.0亿元，同比上升12.57%；归母净利润8.51亿元，同比上升29.53%；扣非净利润8.28亿元，同比上升24.83%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入25.46亿元，同比下降0.76%；单季度归母净利润2.5亿元，同比上升13.61%；单季度扣非净利润2.33亿元，同比下降4.91%；负债率52.29%，投资收益-365.33万元，财务费用-8818.68万元，毛利率26.78%。
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为23.41。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3297.73万，融资余额增加；融券净流入1559.28万，融券余额增加。
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