2023年4月3日潍柴动力（000338）发布公告称公司于2023年3月31日召开业绩说明会。
具体内容如下：
问：1．重卡行业在 2022 年经历明显下行周期，销量跌幅较大，但一季度有所反弹，请重卡行业未来发展趋势如何？是否会延续一季度势头？
答：2022 年全年中国 GDP 达 121 万亿，每年需要大量的重卡支撑整个经济运行；同时，公路货运在中国物流运输结构中占据主导地位，公路运输效率在逐步提高，重卡产品具有长期竞争力。2023 年,预计重卡行业迎来复苏，今年一季度，公司抓住细分市场复苏机遇，实现了重卡发动机销量的高速增长以及市占率的大幅提升。
问：2．重卡行业去年出口形势非常好，公司认为今年重卡市场是否还会存在出口机会？
答：预计 2023 年出口市场规模仍将保持高景气度运行，主要驱动因素有（1）主要出口市场的市场需求和规模不断增长非洲、东南亚、南美等重卡市场容量大，投资需求大，对重卡产品的需求逐步增长；（2）中国制造竞争力和品牌力提升国内品牌产品技术和质量持续提升，相比于海外品牌具有显著优势，海外市场对中国品牌重卡的接受度大幅增加。
问：3．如何展望 2023 年毛利率走势？
答：公司 2023 年将持续加大降本力度，并加快高端、高毛利产品市场开拓，多措并举推动毛利率稳步提升。具体举措（1）凯傲集团引入价格调整和风险管控机制，同时采取措施改善供应链、生产以及项目管理，有效规避供给端成本上涨对毛利率的压力；（2）进一步充分发挥大缸径发动机产品优势，加大市场开拓力度，致力于继续保持高速增长；（3）夯实国六产品技术，从完善产品工艺、布局关键核心技术等方面不断优化国六产品降本增效，不断提升 500 马力以上产品市场占有率，推动毛利率显著提升。
问：4．过去潍柴一直保持比较高的研发投入、研发成果突出，请未来的研发投入规划是否会继续保持目前的研发投入规模？
答：2022 年公司整体研发投入 88.5 亿元，占收入比达 5.1%，其中发动机业务研发投入占该板块收入比重超过 9%，高额的研发投入有利地支撑了公司产品市场地位及产品竞争力。未来公司不仅会持续加大在传统业务上的研发投入力度，而且会加大对新业务、新业态方面的研发投入。
问：5．2022 年新能源商用车发展较好，公司如何看待重型商用车的电动化转型？
答：城市商用车的电动化是必然趋势，公司已在此方面做好完整布局，将充分支持集团新能源商用车业务转型。此外，公司加快布局重卡燃料电池，布局核心关键技术，实现加速突破。公司高度重视新能源技术的开发和布局，以实现新能源业务和传统业务的优势互补。
问：6．请去年凯傲利润受影响具体的原因是什么？如何展望未来？
答：2022 年是凯傲充满挑战的一年。收入端，得益于其高额订单量，包括服务业务的良好发展，其收入同比增长 8.2%达 111亿欧元。经营业绩上，凯傲受地缘政治、美元区经济宏观波动影响，导致供应链不畅、原材料及能源成本增加，致使 2022年毛利率同比明显下降，影响公司整个业绩表现。2022 下半年，凯傲已针对其叉车业务及德马泰克业务采取一系列整改措施。针对德马泰克业务，增强其抗危机能力，包括调价、优化项目管理流程、扩大供应链体系、提高在中国区采购比例等。但消化“无通胀保护条款订单”尚需一定时间，预计措施效果将在 2023 年下半年明显显现。针对叉车业务，公司降本增效，积极消化人工、能源涨价影响，通过结构调整实现毛利提升。综合认为，2023 年凯傲收入不低于 110 亿欧元，与 2022年基本持平。调整后的息税前利润不低于 5.5 亿欧元。
问：7．陕重汽去年下半年经营层面持续向好，如何展望其未来表现？
答：近几年，陕重汽重点聚焦细分市场客户核心需求，科学规划，塑造平台化竞争优势。紧盯热点市场，提升战略市场；持续塑造高端品牌，丰富的产品组合满足区域市场需求。不断提升研发投入，其在细分市场的产品投放具有竞争优势。预计陕重汽将在销量提升和持续降本的推动下，盈利表现有望持续向好。
问：8．未来雷沃和潍柴动力之间如何协同、相互赋能，对潍柴有何优势影响？
答：农业装备行业加速向高端化、智能化、大马力化迈进，竞争格局加速集聚，龙头企业受益最大。潍柴雷沃为行业龙头，是国内最大的农业装备企业，潍柴的发动机、CVT 变速箱、液压产品、株齿传动产品、潍柴电控核心技术赋能雷沃整机迈向高端、智能；雷沃带动潍柴发动机、液压传动产品等核心零部件资源实现规模增长。
问：9．2022 年公司 CVT 大马力拖拉机已批量交付，可否介绍下该业务情况。
答：国内土地流转加速和农业规模化经营占比的提高,有利于推动高端化、大型化拖拉机产品的市场需求提升。在潍柴高端非道路全系列发动机、CVT 动力总成等核心产业资源加持下，雷沃推进完成了 CVT 及动力换挡拖拉机的战略产品开发，实现中国首款商业化 240 马力 CVT 智能拖拉机批量交付，打造智能化农业全程机械化系统解决方案。2023 年，预计 CVT 大马力拖拉机将迎来良好的发展机遇和政策支持，可实现 240 马力 CVT 智能拖拉机上量，同时开展 280马力和 340 马力产品的小批量应用。未来 3-5 年,CVT 拖拉机功率覆盖将拓展至 100-500 马力，满足国内及海外主流高端用户需求。
问：10．去年大缸径发动机表现非常优秀，公司下一步规划目标是什么？
答：全球 550kW 大缸径发动机市场规模可观，市场参与者主要是外资龙头企业，竞争格局集中度高，意味着单价高、毛利高。公司已实现缸径从小到大全系列布局，2022 年，大缸径销量8800 台，同比增长 70%，收入近 30 亿人民币，同比增长 109%。未来 3-5 年，潍柴大缸径发动机目标要继续保持每年高速增长。
问：11．今年一季度潍柴动力挖掘机液压动力系统需求旺盛，供不应求。能否分享一下最新信息及具体规划目标？
答：经过批量化市场验证，潍柴液压动力总成与竞品相比，有绝对的竞争优势效率提高 5%，油耗降低 15-20%、噪声降低 2分贝以上，迅速建立的口碑给林德液压业务带来快速增长。一季度以来，林德液压供不应求，2023 年要全面发力，集团内外部客户共同开拓，销售规模和盈利能力预计将得到显著提升，目标实现翻番以上增长。
问：12．今年公司重卡发动机市占率目标以及实现目标的具体措施？
答：公司发动机业务一直保持良性发展，研发投入高、报高。公司有能力支持重卡发动机在各细分市场保持性能领先优势。2022 年公司整体装机率小幅提升至 32.2%。2023 年目标提升至35%，主要有利因素和途径有（1）公司优势市场天然气重卡行业迎来复苏机遇，呈现出显著暖；（2）抢抓干线物流大马力化升级机遇长途干线物流运输效率快速提升，客户细分市场需求不断升级，经济性是大势所趋。潍柴大马力牵引车专用动力，节油优势突出，市占率不断提升。在 400-500 马力段的市场市占率由 2021 年的 41%提升到了 2022 年的 49%；在 500 马力以上干线物流运输市场的占有率由 2021 年的 8%已显著提升至 2022 年的 18%。
问：13．请介绍一下公司的分红政策。
答：近年来，公司保持每年两次的分红频次和较高的分红比例。坚持及时高比例的报股东，潍柴动力自上市以来，累计现金分红超过 240 亿元。近三年的现金分红超过 86 亿元，分红比例和分红金额，均位于行业前列。2022 年为进一步馈投资者，与大家共享企业发展成果，公司将现金分红比例提高至 45%，这也是近五年来的新高。未来公司将一如既往地致力于为广大股东创造更大价值，继续保持稳健高比例的分红政策。
问：14．2022年公司和重汽合作 14T大马力高端产品市场反映很好，未来双方是否还会进一步加深合作？
答：双方合作坚持市场化原则，补短板促增量，共同提升整机产品市场竞争力。国内市场配套加深，高端市场协同开拓，发挥好潍柴的大马力发动机产品优势和重汽的整车优势，共同引领行业向大马力化升级。
15．公司 2022 年海外市场销售表现如何？ 2022 年，公司出口业绩再创新高，发动机出口 5.5 万台，同比增长 56%。陕重汽出口重卡 3.4 万辆，同比增长 79%。未来，我们将继续加强集团旗下各企业的协同作战能力，共同抢抓海外市场机遇，实现共赢。潍柴动力（000338）主营业务：主要业务包括汽车及关键部件、非汽车用发动机和其他部件的研发、制造及分销业务,铲车的生产业务和提供仓储技术服务。该公司还从事空气净化产品的研发、设计、销售及保养业务、空气净化技术的转让及谘询业务以及进出口贸易业务。
潍柴动力2022年报显示，公司主营收入1751.58亿元，同比下降20.46%；归母净利润49.05亿元，同比下降48.33%；扣非净利润32.83亿元，同比下降60.53%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入446.34亿元，同比上升10.68%；单季度归母净利润15.93亿元，同比上升11.27%；单季度扣非净利润12.14亿元，同比上升15.46%；负债率64.55%，投资收益2.43亿元，财务费用-9.09亿元，毛利率17.78%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.53。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.47亿，融资余额减少；融券净流入25.13万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，潍柴动力（000338）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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