2023年4月3日凯莱英（002821）发布公告称国盛证券、汇添富基金、野村证券、国金证券、兴业证券、华夏基金、建信养老基金、广发证券、天风证券、安信证券、华泰证券、中信证券、鹏华基金、工银国际、嘉实基金、东方红资管、贝莱德基金、上投摩根、摩根士丹利、银华基金、泰康资产、易方达基金、高盛证券、高瓴资本、高毅资产、正心谷、中信里昂、中金公司、浙商证券、中信建投证券、东方证券、中欧基金于2023年3月31日调研我司。
具体内容如下：
问：首先恭喜公司于 2022 年报告期内取得高速增长，请对2023 年的经营发展有怎样的预期？
答：公司着重部署 2023 年主要工作，力求取得高质量、稳步发展；在 2022 年跨越式增长的基础上继续实现稳步发展的目标，对公司而言，具有挑战，也是机遇。目前，公司在手订单情况符合公司经营预期并相匹配，第二季度公司也将全力抓好订单的持续承接和各方面工作。同时，在客户合作的深度和广度等方面，也有以下的一些积极变化第一，众所周知的原因大订单适应症需求虽呈现减弱趋势，该订单后续增量不确定性加剧；但是即使大订单退潮，公司所沉淀的服务能力、合作深化推进以及客户口碑赞誉不会退潮，公司凭借历史级别订单的成功交付，有力推动了大型跨国制药公司商业化 PI 的深化全面合作，报告期内新增大型跨国公司 PI 验证项目两个，也突显公司 PI CDMO 服务的综合竞争优势持续增强；第二，2022 年起国内生物医药创新药领域受到资本寒潮影响。但是，在此环境下公司以先进技术服务能力和一站式服务模式，国内业务取得积极进展，收入同比增长143.9%；此外，公司的 CDMO 模式主要由后期项目及商业化项目贡献业绩，而该项目阶段正是公司所擅长的领域，公司在大客户深化合作与后期项目推进方面具有强劲势头。2023 年，公司将全面多方位拓展市场，有信心实现大订单以外的小分子业务快速发展以及新兴业务超常规增长。
问：公司 2022 年报告期内取得较高的利润率水平，请 2023年利润率水平？
答：2022 年受益于公司商业化项目带来的规模效应、产能利用率处于高位等因素带来的毛利率提升，以及汇兑收益贡献、费用率下降等原因，净利率达到了公司的历史最高水平。2023年随着上述积极因素的减退，公司净利率水平存在一定挑战，公司将采取更为积极的经营管理措施，优化成本以及费用管理，持续降本增效，以应对这一压力。
问：请公司未来固定资产投资计划
答：公司在前几年资本开支保持较高水平，持续释放的产能有力支撑公司高速增长；展望未来两年，公司将合理管理资本开支、着重提高固定资产使用效率，预计 2023 年资本开支占收入比例为 15-20%；同时，公司将持续推进轻资产模式业务，例如研发服务和新技术输出业务。
问：请公司是否面临激烈的价格竞争，以及采取怎样的价格体系？
答：目前国内市场受到投融资环境的影响，部分项目存在激烈的竞争。公司从来不去发起价格战，CDMO 本质上也不是单纯靠价格竞争的业务，真正的竞争在于自身是否能够持续保持技术领先和全面的竞争力。
问：请生物大分子 CDMO 业务订单和产能情况是怎样的？
答：报告期内，生物 CDMO 服务项目 48 个，其中 IND 项目 11个。生物 CDMO 业务正式投入第一年即实现上亿收入，并通过MNC 客户的全方位审计，合规水平以及质量体系得到认可。产能方面金山新建抗体 2000L、偶联药物中试及商业化原液和制剂生产车间全面投产；苏州建立质粒和 mRN 业务研发和中试基地；张江建立科学中心，开展技术能力储备赋能工艺开发；在奉贤积极推进商业化生产基地建设，预计 2024 年能够投入使用，将为公司现有项目向后期推进以及承接商业化订单提供坚定的保障。
问：请公司是否有海外布局计划？
答：公司在美国波士顿投资设立的创新药 CDMO 研发中心已正式投用，缩短海外客户的服务半径，将更好的为客户提供优质服务。此外，公司内生发展与外延并购并重，关注全球行业动态、积极寻求海内外战略收购及投资机会，未来不排除以收购方式完成海外生产能力建设。具体事项以公司公告为准。
凯莱英（002821）主营业务：公司主营业务收入按业务类别可分为销售商品和提供劳务两类。
凯莱英2022年报显示，公司主营收入102.55亿元，同比上升121.08%；归母净利润33.02亿元，同比上升208.77%；扣非净利润32.31亿元，同比上升245.44%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入24.44亿元，同比上升42.42%；单季度归母净利润5.81亿元，同比上升55.09%；单季度扣非净利润5.47亿元，同比上升61.39%；负债率13.95%，投资收益686.93万元，财务费用-4.98亿元，毛利率47.37%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为191.6。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9996.03万，融资余额增加；融券净流出5470.16万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，凯莱英（002821）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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