2023年4月3日中国重汽（000951）发布公告称公司于2023年4月1日召开业绩说明会。
具体内容如下：
问：公司管理层如何看待重卡行业 2023 年以及以及未来的发展？公司将如何应对？近期订单和终端销售情况如何？
答：从行业发展来看，宏观经济是影响重卡行业发展的主要因素，同时产业政策也会对行业起到推波助澜的作用。随着社会经济逐渐归正常，国家各项稳经济政策的落地，居民消费信心恢复、固定资产投资增速加快将拉动经济企稳增长。同时，庞大保有量带来的自然更新、宏观经济企稳增长带来的需求增长和市场“超跌”后的需求反弹，政策上加快国四车辆更新、提高国六及新能源保有量占比等因素将给行业需求带来新增量。 公司未来将继续以客户为导向，以产品为核心，不断提升品牌、渠道、行销能力，构建全系列商用车领先优势，持续提升细分市场占有率，不断巩固行业龙头地位。从当前数据来看，1-2月份重卡行业销量约 12.6 万辆，3月份预计行业销量在 8万辆以上。二季度随着国家各项稳经济政策陆续落地，居民消费信心逐步恢复、固定资产投资增速加快，商用车市场将重上升通道。从全年销量来看，2023 年重卡行业将呈现恢复性增长态势，行业销量将达到 85 万辆左右，同比增长 20%以上。
问：2022 年重卡出口情况如何？2023 年以及今后海外市场预期如何？
答：2022 年，全球经济增速进一步放缓，当然也存在积极向好的一面，全球能源、矿产需求爆发式增长，海外重卡需求依然维持高位。全球重卡销量约 178 万辆，中国以外市场约 128万辆，中国品牌可进入的海外市场重卡市场约 40 万辆，海外市场有着巨大的发展空间。相比欧美重卡品牌，中国品牌供应链恢复较早，产品供给能力快速满足市场需求，中国品牌海外市场美誉度持续提升。2023 年，全球经济仍将存在一定波动。一方面新兴经济体和发展中国家市场经济将率先触底反弹，带动海外重卡需求继续增长；另一方面全球经济特别是发达国家市场经济疲软以及地缘事件影响，对海外市场需求造成巨大的不确定性。公司预计，中国重卡出口仍将高位运行，2022 年出口 17.5 万辆左右，预计 2023 年仍有所增长，各家企业纷纷布局海外市场，出口竞争态势愈发激烈。2023 年，公司将继续协助重汽国际公司不断丰富出口产品类型，提升海外营销及售后网络能力，加大海外市场拓展。
问：四季度利润率大幅下降以及 ASP 同环比略有降低的原因是什么？未来是否能够改善？终端销售价格会有什么变化？
答：四季度公司销售整车 2.2 万辆，环比三季度下降 8.1%，同比下降 6.2%。销量下降使得单车固定费用难以有效摊薄，挤压公司盈利空间。另外，为应对市场竞争公司开展了部分专项促销政策，也影响公司毛利率。随着国内商用车市场的恢复性增长，公司产销量增长，产品结构也在逐步优化，高附加值产品占比逐步提升，辅助以持续的降本控费等精细化管理手段，公司盈利水平将逐步改善提升。为保市场价格体系稳定，公司商用车终端销售价格将保持相对稳定。同时，通过产品配置提升、完善服务政策，提升网络能力和开展二手车检测和认证等措施，来保持产品的价格稳定和市场竞争力。
问：公司 2022 年产品结构如何？2023 年会不会有什么变化？
答：从公司 2022 年的整体销售情况来看，国内与国际市场销量基本相当，但产品结构有所不同。公司国内产品结构中牵引车及载货车物流用车占比达到 66%，自卸车及搅拌车占比 17%，基本与国内行业结构一致。销往国际市场产品中，自卸车占比48.6%，牵引及载货占比 44.5%。随着国内市场的恢复，预计 2023 年国际市场销量在公司销量占比将略有下降。
问：公司在智能驾驶方面布局如何？未来会有什么样的发展？
答：目前，公司在两类场景（封闭区域低速物流、开放区域高速物流等）、两种产品（作业车辆产品、道路车辆产品）、两个技术平台（辅助驾驶、自动驾驶）全面布局，L1 级驾驶辅助产品已量产释放，L2级驾驶辅助新产品已全面导入。在封闭区域场景，例如智慧港口应用场景，支持集装箱自动驾驶的 HOWO 智能电动集卡在宁波港，天津港等港口批量落地，累计销售运营 200 余台，累计完成自动驾驶集装箱运输作业超过 200 万标准箱，在港口市场占有率位居行业首位；例如智慧矿山应用场景，支持露天矿区自动驾驶运输要求的智能矿卡产品已完成研发和技术验证，具备批量销售条件正在分批导入。在开放区域场景，例如高速干线物流应用场景，黄河高阶智能驾驶产品累计实现示范运营 50 余万公里，在单日800-1200 公里运距场景中，可实现单车由双驾驶员配置降低为单驾驶员配置，百公里油耗降低 5%以上；例如通用型公路物流运输应用场景，自主研发具备 L2+级高级辅助驾驶产品，已实现批量交付，可显著降低驾驶员驾驶疲劳强度，提升产品主动安全性和燃油经济性。未来，公司将面向全系列商用车推动辅助驾驶、自动驾驶、单车智能与车路协同产品研发，突破核心人工智能算法，建设智能驾驶计算中心和智能驾驶仿真测试中心等关键性研发资源，分阶段构建“人、车、云、路、网、图”交互式发展的技术架构，持续推动全新业态智能网联产品进入示范应用与规模化量产。
问：公司今年分红比例达到 45%，未来分红比例的规划或趋势？
答：公司认为现金分红是上市公司以实际行动积极报广大投资者，向股东兑现收益的方式，也是展示上市公司价值创造和收益分享能力的有效路径。公司近年来也在不断提升年度分红比例，平均年度分红比例均在 30%以上，处于国内汽车行业上市公司前列。2022 年公司根据实际生产经营情况，并结合投资者诉求，确定分红比例为 45%。未来，公司将持续关注股东期望，综合考量市场环境、生产经营、现金流、未来发展资金需要等因素，平衡公司发展和股东最佳利益，提出合理的分红比例，保持分红派息政策积极稳健，给予股东满意的报。
问：管理层怎么看待高端重卡发展趋势？公司将如何应对?
答：整体来看，重卡行业高端化趋势越来越快，且不可逆转。具体来说，首先，国家相关法规一直推动重卡产品加速安全和环保升级，拉动行业向高端发展；其次，客户群体年轻化趋势明显，80、90 后对于车辆智能化、舒适性需求越来越高，推动重卡产品不断升级；另外，客户组织化程度不断提高，在物流行业加速整合背景下，客户越来越重视车辆运营效率，更加关注车辆动力性、可靠性和 TCO（全生命周期）成本，倒逼物流车辆不断向高端大马力发展。例如，大马力车型、MT 车型、液力缓速器渗透率占比不断加大。公司也做好了应对准备。一方面，打造科技含量最高、产品性能最优的高端重卡。一是巩固并扩大 500 马力以上牵引车、专用车（消防车、泵车、电视转播、油田作业）、MT 等高端产品差异化竞争优势；二是建立全方位整车仿真平台，实现整车 NVH、操作平顺性、风阻等关键性能指标全球领先；三是加速新材料新工艺应用，推进生产线柔性化、数字化、智能化水平，满足客户个性化需求。另一方面，加速实现营销转型，布局价值生态。从卖价格向卖价值转型、卖产品向卖方案转型，为高端客户提供“买用养换”TCO 解决方案，从金融、保险、车管系统、车联网、ETC、后市场、二手车等方面，实现客户价值最大化。
问：国四全面淘汰的政策是否会实行，如果会的话可能会在什么时候开始实行？
答：2022 年 11 月，生态环境部等 15 部门联合印发了《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》，其中将柴油货车污染治理攻坚战作为“十四五”深入打好蓝天保卫战的标志性战役之一。柴油货车污染攻坚战以货运量较大的京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原相关省（市）以及内蒙古自治区中西部城市为重点，推动运输结构调整和车船清洁化，加强柴油货车和非道路移动机械监管，强化部门、区域协同防控。目标是到 2025 年，新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过 40%。从目前来看已经有不少城市开始限制国四车辆运营，也有部分城市发布了国四淘汰补贴的相关细则，预计从实施区域和安排上可能会与国三淘汰进程一致。
中国重汽（000951）主营业务：主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务。
中国重汽2022年报显示，公司主营收入288.22亿元，同比下降48.62%；归母净利润2.14亿元，同比下降79.41%；扣非净利润1.85亿元，同比下降80.97%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入63.67亿元，同比下降11.1%；单季度归母净利润-1.43亿元，同比下降27.06%；单季度扣非净利润-1.49亿元，同比下降27.02%；负债率57.55%，投资收益1960.38万元，财务费用-9460.74万元，毛利率6.18%。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为20.3。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5239.87万，融资余额减少；融券净流入49.66万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，中国重汽（000951）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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