2023年4月3日键凯科技（688356）发布公告称公司于2023年3月31日召开业绩说明会，中信证券、太平洋证券、宏道投资、金鹰基金、杭银理财、民森投资、景泰利丰、顽岩资产、中加基金、人保资产、嘉禧创赢、留仁资产、高毅资产、禧弘资产、环懿基金、华夏基金、国海富兰克林基金、河清资本、君茂资本、永域资产、泰霖投资、合源资本、道合投资、汇添富基金、源乐晟、鹏乘投资、安信资管、明达资产、上海人寿、拓璞基金、尚诚资产、华融证券、天虫资本、大成基金、金信基金、和谐汇一资产、翰潭投资、龙航资产、中融汇信期货、富鑫资本、淡水泉香港、英大国际信托、通用技术、翼虎投资、远惟投资、阳光资产、鲲鹏基金、循远资产、鑫瀚资产、仙人掌资产、谢诺辰阳、中信期货、重湖基金、投资者、觉他投资、创金合信、相聚资本、中荷人寿、华能贵诚信托、浙商证券、泰信基金、景顺长城、华泰证券、汉石私募、上汽颀臻、东方资管、国投创丰、太朴持信、森锦投资、盘京投资、申万证券、华安基金、中海基金、绿地金融、航长投资、金圆统一证券、易正郎投资、沣京资本、三希资本、招商资管、中宏卓俊、光大证券、云水资本、混沌投资、浦科飞人投资、银叶投资、HBM Partners Hong Kong Limited、逸原达投资、磐厚资产、中邮人寿、广金投资、名禹资产、首创证券、长江资管、红土创新、群益投信、华夏财富创新、国都自营、宇起数字、国赞投资、红石榴投资、抱朴资产、承泽资产、天风证券、红华资本、观富资产、富勤投资、中信自营、融景科技、中信证金、雪石资产、汇升投资、昊泽致远、中信建投、开源证券、中融基金、蜂巢基金、华夏人寿、呈瑞投资、财通证券、百鸿投资、崇山投资、肇万资产、融通基金、合众易晟、中金证券、融创智富、嘉实基金、优益增投资、中银资管、水天花月、坚果私募、国元证券、歌汝资产、贝莱德机构信托、泰达宏利基金、国君证券、中欧基金、中信里昂、庐雍资产、玄鹿基金、前海联合基金、格林基金、信达澳亚、远行私募、诺安基金、中信资管参与。
具体内容如下：
问：海外研发合作项目进度更新，尤其是目前客户管线中即将NDA项目的情况，未来的项目进展和订单量级预期？
答：目前海外已有三个完成3期的项目，其中一个去年已经提交ND，预计今年Q4可以商业化，一个预计今年年底提交ND，一个预计2024年上半年提交ND。这几个项目一个是比较大的罕见病，从目前的订单量来看有可能成为未来的大客户；一个是较小的癌症适应症，但PEG用量较大，有在更多适应症上应用的可能性；还有一个适应症是常见病。这三个项目如果商业化顺利，对键凯未来尤其是明年以后的销售都会产生较大助力。而盘锦项目刚刚落成，这意味着5到8年内我们将不再面临产能瓶颈。订单量级预期会受客户产品的商业化节奏影响，一般来说药物项目的订单量会超过医疗器械。
问：简易定增项目授权的原因和计划？
答：结合公司的发展情况，未来可能有并购或投资的规划，因此在保荐机构的建议下先做了授权的准备，但还没有明确标的。
问：伊立替康二期完成，医美项目已完成一个项目的临床入组。2023-2024年后续项目的研发进度，研发费用情况？
答：伊立替康二期已经完成，三期方案已获得CDE同意，预计今年可以进入三期，目前正在谈判过程中。PEG交联透明质酸钠凝胶项目已经进入6个月的随访期，目前来看效果非常好，预计今年11月临床结束，会在临床结束后开始正式谈判。今年研发费用率还是希望控制在15%-20%，会根据是否需要投入伊立替康三期决定今年在研管线进入临床的进度。
问：2023年新产能折旧摊销费用？在建工程中“预灌封注射产品灌装车间工程项目”预计应用的领域和对应的产品？
答：三月末开始我们会先开始进行建筑的转固，预计不超过1500万，设备的折旧会逐步进行。灌装车间主要用于自研项目临床阶段的PI制备，包括新的医美研发项目及其他临床前阶段的水针类研发项目。
问：22年末在手订单能否拆分一下，国内国外的占比？在手订单相较去年年初增速10%，增速有所放缓的原因，后续如何展望？
答：在手订单国外40%，国内60%。一部分原因是国际21年末有LNP订单而22年末没有这部分订单了，另一部分是受不可抗力影响国内去年在手订单仍未执行完毕加上部分已经商业化的项目需求有所放缓，因此暂时新订单进入较少。
问：2023年1季度及全年经营节奏的展望？
答：1季度现在看起来比我们之前预计的要乐观一些，我们还是看到了国内市场复苏的趋势。由于4月开始不再对特宝收取销售提成，收入基本依靠产品销售，2023年整体会以较为稳健的节奏经营。如果下半年国内市场能够恢复，国内的增速有可能更快。
问：医美项目的未来布局？合作规划？
答：医美未来会成为我们创新平台的重要布局方向，凝胶项目现在就有很多人感兴趣，我们现在对这个方向很有信心。第一个项目可能今年年底完成临床，最快2025年就能上市。由于医美产品的技术门槛不如药物高，因此我们要不断推出新管线。目前在研的项目有长效水光针和RN类的产品线，都使用了PEG。长效保湿补水方向的项目已经完成注册检验、进入型式检验阶段，计划今年开展临床。
问：2023年新产能折旧摊销费用？盘锦产能能为天津GMP产能释放多少空间？
答：运转费用暂时还不清楚，要运转起来才知道。盘锦产能能减轻一部分天津GMP产能的压力，具体情况要看订单结构，由于工艺区别，不同的产品占用的产能差别较大，但是确实会使我们现在接近满产、人员大量加班的情况有所缓解，交付周期也可以缩短，不需要提前排期。
键凯科技（688356）主营业务：医用药用聚乙二醇及其活性衍生物的研发、生产和销售。
键凯科技2022年报显示，公司主营收入4.07亿元，同比上升15.95%；归母净利润1.87亿元，同比上升6.29%；扣非净利润1.78亿元，同比上升13.11%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入8624.77万元，同比下降3.49%；单季度归母净利润2164.22万元，同比下降35.23%；单季度扣非净利润2056.67万元，同比下降23.65%；负债率5.97%，投资收益501.2万元，财务费用-718.57万元，毛利率84.85%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为215.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2467.11万，融资余额增加；融券净流出49.81万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，键凯科技（688356）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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