2023年3月31日莱尔科技（688683）发布公告称中银国际证券武佳雄 李扬、聚核电子卢启福、顺银私募黄创宇、旭邦私募卢光志 冯英健、远思达投资黄树斌、国融证券欧阳泽轩、国元证券肖钢、国泰君安证券梁伟铜 岑浩祥、美的投资朱铭聪、纽富斯投资黄美婷、统达投资高伦、中泰证券农誉、前海乾晟资产龚锐 梁健鹏、天泽金服谭永波、招商证券葛鹏、银河证券何玮玉、中金公司江鹏、顺德证投融资协会何愿文、财通证券徐健文 黄翠芳、中信建投证券叶红梅、东莞证券叶志华、第一创业证券龙周飞 戴奇伶、高盛担保何绍霖于2023年3月22日调研我司。
具体内容如下：
问：公司为什么会拓展涂碳箔和碳纳米管业务？
答：近年来，公司在传统业务稳步发展的前提下，基于自身配方技术与涂布工艺积累的行业经验向新能源行业进行拓展，布局新能源产业链。涂碳箔业务和公司传统主营产品在生产工艺和应用市场方面有高度协同性。生产工艺方面，公司传统主营业务产品“配方技术+精密涂布技术”与涂碳箔的核心技术工艺“配方技术+超薄涂布技术”有高度相通性；应用领域方面，涂碳箔可应用于新能源汽车、储能、5G基站等，也是公司传统主营产品热熔胶膜、FFC等产品的应用领域。产业的协同性增加了公司切入涂碳箔业务的效率和拓展涂碳箔市场的速度。为加快新能源产业链的发展，公司引入新型导电材料碳纳米管，碳纳米管可应用于新能源动力电池、导电塑料、碳基芯片等领域，还可以应用于涂碳箔的生产制造，提升其导电性能。同时，碳纳米管与涂碳箔的客户群体高度重合，公司拓展碳纳米管业务不仅可以与现有业务产生良好的协同效应，还可以多产品结构模式更好服务终端锂电厂商，提高公司在新能源行业的市场核心竞争力。
问：目前涂碳箔的项目建设进度如何？
答：公司在广东佛山建设的定增项目之一1.2万吨新能源涂碳箔项目目前部分产线设备已完成安装，并已实现部分产线的试产投产，公司将持续紧张推进该项目建设，争取早日实现全部产线的落地投产。公司与神火集团下属神隆宝鼎在河南商丘合作投资建设的年产6万吨涂碳箔项目，分两期建设，其中首期建设年产2万吨涂碳箔生产线，规划在今年6月前完成厂房建设，争取在今年10月底前投产。
问：公司家电装饰薄膜材料的市场情况如何？
答：公司的子公司广东意达生产的家电装饰薄膜材料是一种在高分子复合功能薄膜材料上印刷各种功能指示图样或装饰性图样的面板材料，可广泛用于微波炉、冰箱、洗衣机、空调等各种电器类、仪器类，广东意达首创的激光静电印刷技术较传统工艺相比有绿色环保、低耗能、高质量、多样化等优点，符合国家政策的低碳倡导、满足市场需要，促进行业转型升级。广东意达已于去年获得美的集团供应商编码，正式进入其供应商体系，向美的集团供应电器面板表面的装饰控制薄膜产品。同时向多家家电行业客户交流、送样，以期加快渗透家电行业，快速抢占千亿级家电市场。
问：碳纳米管项目建设进度？
答：公司在四川省甘眉工业园投资建设的年产3800吨碳纳米管及3.8万吨碳纳米管导电浆料项目已于2022年12月竞拍取得项目用地的土地使用权，目前正在紧张开展项目备案、环评、安评、能评等项目建设工作。公司去年成立的莱尔科技成都科创中心联合国家知名碳材料科学家刘焕明院士为领军人物的专家团队同步开展碳纳米管等纳米级碳材料相关产品的研发、送样、生产设备调试，以保证项目基建完成后尽快量产实现销售。年产3800吨碳纳米管及3.8万吨碳纳米管导电浆料项目总工期24个月，分两期建设，第一期年产1,800 吨碳纳米管及1.8万吨碳纳米管导电浆料项目有望在今年第四季度实现投产，第二期年产2,000吨碳纳米管及2万吨碳纳米管导电浆料项目也将在今年尽快开展建设。公司力求保证建设质量的同时加快项目工程进度，项目两期建设相互交叉衔接，以争取早日实现碳纳米管量产。
问：如何保证碳纳米管的市场拓展？
答：近年来，新能源汽车动力电池和储能行业整体高速增长、碳纳米管行业渗透率持续提升，碳纳米管市场需求量不断增大。公司具备碳纳米管从催化剂制备、碳纳米管粉体制备及纯化、碳纳米管分散应用等全工艺的关键核心技术，在各个工序都拥有多项发明专利和专有技术，可制备高代碳纳米管导电浆料产品，并通过技术迭代升级，保证公司碳纳米管产品性能处于行业领先水平，产品具备核心竞争力。公司已通过功能胶膜材料、高速传输线材和涂碳箔切入新能源汽车、动力电池等新能源领域，积累了储能和动力电池的客户资源。碳纳米管客户群体与涂碳箔客户群体高度重合，公司有望依托现有的业务基础，迅速与公司当前客户达成在碳纳米管领域的合作，导入锂电客户供应商系统、开拓碳纳米管市场。
问：涂碳铝箔和碳纳米管的客户验证周期一般是多长时间？是否担心客户验证时间导致项目产业化时间延长？
答：涂碳铝箔和碳纳米管的客户验证周期一般都是三到六个月。涂碳铝箔方面，公司凭借工艺技术与品质稳定的优势，早已和南都电源、中天科技、双登集团、鹏辉能源等锂电客户建立了稳定的合作关系，同时与行业内多个知名企业正开展产品验证，得益于优良的客户认可度和市场口碑，公司原有涂碳箔产能难以满足市场需求，亟需扩大产能服务客户，公司新建的广东生产基地1.2万吨、河南生产基地6万吨涂碳箔产能是对原有产能的补充，不会因客户验证时间问题导致项目满产时间延长。碳纳米管方面，公司在紧张建设项目生产基地的同时，也在与下游新能源客户做产品验证，多措并举，争取早日实现碳纳米管产业化，扩大公司在新能源行业的市场规模，为公司增加新的利润增长点。
莱尔科技（688683）主营业务：功能性涂布胶膜材料及下游应用产品的研发、生产、销售。
莱尔科技2022三季报显示，公司主营收入3.49亿元，同比上升3.1%；归母净利润3919.24万元，同比下降26.69%；扣非净利润3100.66万元，同比下降27.55%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.17亿元，同比上升2.02%；单季度归母净利润1685.84万元，同比下降24.21%；单季度扣非净利润1190.82万元，同比下降29.87%；负债率12.15%，投资收益77.32万元，财务费用-1023.87万元，毛利率25.17%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2885.51万，融资余额增加；融券净流入1008.59万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，莱尔科技（688683）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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