2023年9月20日曙光数创（872808）发布公告称公司于2023年9月19日接受机构调研，中信证券、钟港资本、国寿资产、泓德基金、华夏财富创新、泉果基金、方正资管、永安国富、众安保险、银华基金、汇安基金、中信建投证券、浙商通信、光大永明、国海证券、弥加投资、北汽产投、磐泽资产、尚正基金、盛世景、农银汇理、民生加银、盘京投资、犁得尔、安信证券、广发证券、幸福人寿、鸿道投资、上银基金、银河证券参与。
具体内容如下：
问：公司氟化液的供应商是否为3M公司?
答：公司相变液冷技术中使用的冷媒由公司自主研发，拥有自主知识产 权，可以委托国内具有化工资质的厂家生产，并未使用3M公司的产品，目前 已实现国产化。该冷媒具有无毒、不易燃且无臭氧破坏倾向的特点，使用稳定、 安全、可靠，对人体和环境无毒无害，不可燃，不助燃，具有长期稳定性，并 且易运输、易储存，符合国家绿色环保的相关政策要求。
问：液冷冷却技术路线的区别是什么？冷板液冷和浸没式液冷设计方 案是否存在差别？
答：液冷方式主要有冷板式液冷和浸没式液冷两种方式，浸没式液冷可 再分为相变浸没式液冷和单相浸没式液冷。其中冷板式液冷是一种间接接触型 液冷，是将需要散热的设备固定在冷板上，液体经过冷板将设备的热量传递带 走，实现散热；浸没式液冷是一种直接接触型液冷，是将服务器等有散热需求 的IT设备完全浸没在冷却液中，通过液体的循环流动进行冷却，其中单相浸没 液冷的形态为液体；相变液冷则是由液态相变成气态，气态遇到冷凝器再液化 成液体。 冷板液冷系统和浸没式液冷系统在室外一次侧设计方案无明显差别，在室 内二次侧设计方案存在明显差异。
问：冷板液冷和浸没液冷的应用场景是怎样的？
答：数据中心的冷却方式与单机柜功率有较大相关性，一般认为在单 机柜功率不超过10kW时， 采用风冷相对经济；单机柜在10-100kW的数据中心 采用冷板液冷较为合适；单机柜功率超过100kW以上的数据中心可采用相变浸 没液冷。单相浸没一般可支持的最大单机柜功率为60kW，且经济性欠佳。 截至当前，相变浸没液冷主要应用于高密度数据中心，冷板液冷将逐步替 代风冷成为新建数据中心的主要冷却技术。根据赛迪顾问的预测 2025 年新建 数据中心的平均单机柜功率将达到 25kW，而人工智能应用的兴起将进一步提 升单机柜部署功率，相变浸没液冷在未来有可能成为主流数据中心冷却技术。
问：浸没液冷产品和冷板液冷产品的的毛利率情况如何？今年上半年 冷板液冷产品收入下降的原因？
答：根据公司披露的定期报告信息，以往年度浸没液冷产品的毛利率在 40%左右，冷板液冷产品的毛利率在 30%左右，冷板液冷的毛利率要低于浸没 液冷产品，主要由于冷板液冷市场竞争相对激烈，随着竞争加剧，公司的冷板 液冷产品存在毛利率进一步下滑的可能。公司年初开始积极布局冷板液冷市 场，切入互联网和运营商等细分市场，并取得一定进展。虽然公司在手订单充 足，由于项目实施周期的影响（小项目实施周期3-6个月，大项目实施周期在 1-2 年甚至更长），在手订单需要根据项目实施周期及验收情况转化为收入，因 此并未体现在上半年收入中，但从全年预期来看，冷板液冷产品收入较去年会 有大幅度增长。
问：从以往年度公司披露的定期报告来看，公司下半年收入明显高于 上半年的原因是什么？
答：公司主要采用终验法确认收入，由于产品定制化的特点较为突出， 项目的验收周期受项目的多种因素影响，会造成不同月份收入同比存在较大差 异，且最终用户主要为政府、国有企业、高校等，多集中于年底进行项目验收， 因此导致下半年收入明显高于上半年。从往年披露的数据来看，第四季度收入 占到下半年收入的80%-90%以上，今年四季度收入占比以披露公告为准。
曙光数创（872808）主营业务：浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品及模块化数据中心产品的研究、开发、生产及销售,以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。
曙光数创2023中报显示，公司主营收入2.26亿元，同比上升58.25%；归母净利润4774.39万元，同比上升56.89%；扣非净利润4193.43万元，同比上升66.72%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入2111.51万元，同比下降84.91%；单季度归母净利润-1405.49万元，同比下降138.96%；单季度扣非净利润-1962.09万元，同比下降157.22%；负债率27.23%，财务费用-354.79万元，毛利率39.79%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出806.18万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。
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