2023年3月30日电气风电（688660）发布公告称公司于2023年3月28日召开业绩说明会，中信证券周家禾 赵宇航 林劼、东吴证券胡佳怡、天风证券刘赛赛、国联证券陈子锐、嘉合基金郑伟豪、恒生前海刘雅琪、上银基金刘东勃、红杉资本邱虹宇、国融基金王希、兴证全球张哲源、花旗环球金融Nelson Wang、长江证券司鸿历 周圣钧、其他在线投资机构人员、国信证券王蔚祺 王晓声、中国国际金融车昀佶 李佳瑛、国泰君安徐程超 庞钧文 徐乔威、太平洋证券万伟、西南证券韩晨 张艺蝶、财通证券夏启顺 曹而格 李晨、浙商证券尹仕昕 张菁 陈明雨 宋亦旻 王鹏 卢书剑参与。
具体内容如下：
问：2022 年新增及在手订单情况？
答：截至 2022 年末公司新增订单为 6,206.00 MW，较上年同期增长了 106.12%，其中已中标尚未签订合同的订单807.95MW，累计在手订单为 9,790.15MW，较上年同期增长了23.22%。海风和陆风新增订单和在手订单比例基本各一半。
问：公司有何高毛利率的措施？
答：公司未来主要通过两方面提高公司的盈利水平。一是成本端①积极利用自身技术优势推动成熟产品升级和新产品向大型化发展，采取各类措施持续优化经营，通过精益制造提升生产运营效率等工作进一步控本降费；②技术路线切换。如海上风机产品今年销售订单以半直驱产品为主，相对于直驱产品有一定的成本优势；③积极推进技术穿透布局，从叶片、驱动链等关键核心零部件入手，从设计技术和制造工艺等方面的穿透掌握，增强公司对关键核心零部件技术和供应链的掌控能力；④继续推进零部件的国产化生产，如主轴承、滑动轴承等；⑤在核心二级原材料上，基于项目需求，提前布局核心二级原材料，如叶片碳纤维。二是业务端公司继续坚持以风电业务为战略支点，积极拓展风资源开发业务，提升后市场服务业务占有率，寻求更多利润增长点。
问：公司在滑动轴承方面的应用情况如何？
答：目前公司部分半直驱风机产品在齿轮箱部分行星轮处采用滑动轴承技术。为进一步降低机组成本，公司目前正在研究国产化滑动轴承的替代工作。
问：如何看待 2023 年的招标量、招标价格趋势，预计未来几年陆上和海上风机销售价格走势分别如何？
答：根据“十四五”期间风电行业新增装机规划及公开数据预测，2023 年全国海陆招标总量预计在 100GW左右。在陆上风电全面平价，海上风电国补完全退出的背景下，整个产业链承受了很大的降本压力。受平价政策驱动影响，风机销售价格持续下降。目前陆上风机价格已逐步企稳，随着大型化趋势的发展，不排除每千瓦的价格还会进一步下探。海上风电为满足平价上网要求，机组售价在现有基础上还将有一定程度的下降，目前还不能判断是否已到达价格底部，同时呼吁行业保持理性，风机往大型化的趋势下，实现降本的同时也需充分考虑机组的质量和安全，确保行业的可持续发展。
问：2023 年供应链价格谈判进展？是否存在零部件交付紧张的情况？
答：供应链议价目前还在进行中，但整体价格是稳中有降的，具备一定的谈判空间。同时，公司会结合市场需要、原材料价格水平、战略合作情况等多方面因素，进行最优选择。在产品销售订单集中交付的部分时期，可能存在部分零部件交付紧缺的风险。为应对供应链可能带来的风险，公司实施战略采购，加速国产化进程，优化供应链，深入到核心部件上游原材料的供应和制造过程，加强对供应链的掌控，针对可能存在交付瓶颈的物料公司已经提前锁定了资源，力争确保有序生产与交付。
问：出海业务的展望以及公司的布局？开展海外运维服务是否存在壁垒？
答：公司目前交付的首个海外项目位于克罗地亚塞尼。克罗地亚塞尼 156MW 风电项目位于克罗地亚中部亚得利亚海沿岸，采用 39 台电气风电 4MW 风力发电机组设备。目前已顺利并网。公司充分总结克罗地亚项目经验，时刻跟踪海外市场情况，紧跟国家“一带一路”战略，重点跟踪沿线国家，明确了日韩、东南亚、东欧作为市场开拓的重点区域，拓展海外业务。在此基础上，2023年，公司一方面会积极寻求与国内风电开发投资商的合作机会，“协同出海”，同时也将集控股股东上海电气全集团之力，充分发挥上海电气集团多年在海外基地的优势资源，立足高质量产品和解决方案，实现海外市场新突破。针对海外市场的运维，如果是通过与当地企业组成联合体进行生产制造的，公司会考虑在当地相应联合成立运维团队开展相关工作。如果是在国内生产整机并交付海外的，公司借鉴克罗地亚项目的经验，会以自己的运维团队为主。
电气风电（688660）主营业务：风力发电设备设计、研发、制造和销售以及后市场配套服务。
电气风电2022年报显示，公司主营收入120.75亿元，同比下降48.61%；归母净利润-3.38亿元，同比下降166.68%；扣非净利润-4.89亿元，同比下降218.37%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入53.73亿元，同比上升34.46%；单季度归母净利润-3.49亿元，同比下降1576.9%；单季度扣非净利润-3.86亿元，同比下降2947.29%；负债率76.33%，投资收益1.17亿元，财务费用4795.42万元，毛利率14.21%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2110.65万，融资余额减少；融券净流出409.03万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，电气风电（688660）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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