2023年9月18日周大生（002867）发布公告称公司于2023年9月15日接受机构调研，长江证券陈亮 罗祎 秦意昂 李锦 张彦淳、东方自营杨春燕、国联基金范鹏程、国都证券(自营)余卫康、太平洋证券龚书慧、宁银理财姚爽、安信自营韩成、安信证券夏心怡、东北证券李森蔓 杜磊、东吴证券谭志千 阳靖、中信资管李大和 郭羽、光大证券梁丹辉 田然、东方阿尔法孙振波、华泰证券张诗宇 胡咏嘉、华西证券王璐 许光辉、合煦智远基金张夺 李骥、国元证券李典 徐梓童、华鑫大通窦一茗、前海联合基金林材 聂琨 魏甜 王静、野村东方资管童玥琳、金涌投资黄宗炎、银河基金施文琪、银河证券甄唯萱、中乾尤娜、长城基金余欢 张坚、长城证券黄淑妍、长城财富资产管理孟晓林、阳光资产赵欣茹、首创证券李田、龙智投资钟锦松、安和资本颜泽巢、麦格理证券黄晓龄 Linda 宜欣、国金证券周舒怡 罗晓婷、中信建投自营黎子键、安信基金郭陈杰 张明、招商自营徐叶 郭伟航、摩根士丹利苏香 凌珈瑜、泓德基金马若锦 季宇、火星资产樊蔚文 马骁骁、西部证券陈婕 张梓萌 黄羽沁、天弘基金雷茜茜、3W Fund Management Limited丁丹丹、东方证券朱炎 施红梅 杨妍、中信建投孙英杰 黄杨璐 张舒怡、中信建投证券王晨宇、中信证券林镇潘 蒋超群 陈灿、天风证券孙海洋 朱琳 郑澄怀、招商证券丁浙川 李星馨 王梓旭、浙商证券汤秀洁 石凌宇 吴安琪、中庚基金王继超、中汇人寿谢美慧、中泰证券袁鸣、中邮证券杨维维、富国基金李娜、高盛证券陈凯琦 LunaSun、富瑞金融裴晶珏、崇山投资覃欣、工银安盛唐苓、平安理财黄庄鹂、广发证券包晗、建信基金张爽、开源证券黄泽鹏、德邦证券张望、思晔投资尹一、恒泰自营李文宁、BOCI Research Ltd.李嘉豪、惠升基金管理严迪超、方正证券张其超、旭松资产佘鹏、易方达基金张璐婷、星石基金蒋京杰、榕树投资丁煜、中金公司宋文慧、中银国际证券陈乐天、中银基金杨庆运、九泰基金黄皓、OP CapitalHans Wang、五矿证券罗芳、人保养老陈业、信达证券蔡昕妤、兴业基金蒋丽丝、兴业证券张彬鸿、兴业证券资管张昕、兴全基金黄志远、兴证资管吴凡、农银汇理李芳洲、凯丰投资贺琪、Optimas王一诺、前海再保险陈泓君、加拿大养老杨铭朗、北京东方睿石投资才典、北京汉和汉华资本郑佳林、华企航金融皮冠雅、华创自营魏瑶涵、华创证券姚婧、华创证券(资管)程昊、华夏久盈胡朝凤、华安证券马语晨、万葵投资陈亿、华安资产陈玥昕、华福证券来舒楠、华金证券林挺、南方基金尤丹倩、武汉梧桐引凤资本王翼、民生证券郑紫舟、永赢基金李雪娇、汇添富基金张伟、泛海投资集团姜昊晨、泽正基金罗媛、上海理成资产詹璐琳、海南佳岳私募林阳、海通批零张冰清、深圳民森投资刘倩、湘财基金尤鑫、璞醴资产郭志强 ??、申万宏源曹敦鑫、申万菱信基金范张翔、百年保险资管王文心、磐厚动量朱维桢、磐厚动量上海资本张云、上海证券张洪乐、秋晟资产刘丽萍、红土创新艾雪晗、红筹投资蒋凌萌、莞香资本江文彦、蜂巢基金王映雪、融通基金马春玄、西部利得基金林静、诚通证券陈文倩、财通证券李天阳、财通资管王灿灿、东兴证券魏宇萌、富喜资本刘明艳、野村东方国际证券张影秋、和基投资基金徐彬、嘉合基金张皓月、嘉实基金王丹 马晓煜、国信证券柳旭、国寿养老鲁嘉琪、国泰君安刘越男、国海证券余洁参与。
具体内容如下：
问：公司门店拓展是如何规划的？
答：公司有具体的开店方法论配合机制力量调动开店积极性和信心。同时公司深度打造品牌矩阵，在周大生综合店的基础上，推出周大生经典店，提炼持续畅销款及品牌特色系列款，进一步提升产品定位、顾客定位、价值定位，从而协同综合店对品牌辐射有更强的影响力。此外公司规划推出国家宝藏主题门店，代表黄金产品的高端，更注重发展强 IP，定位高档次、高工艺、高价值。除此之外公司目前也正在规划推出世界大师艺术珠宝主题门店。
问：公司产品研发维度是什么思路？
答：公司成立了 IPD（集成产品发展）管理平台，主要负责产品市场需求与竞争分析，研究和制订各品牌/IP 项目产品策略与规划，设计与整合研发产品，并根据品牌营销规划进行市场营销与产品推广。
问：门店产品结构和加盟商单店毛利的趋势？
答：原来钻石销售在单店占比平均 30%多，现在一般占比 10%左右。公司经历了黄金转型后在黄金产品模式、IP 研发力度上都在加强。产品结构中既要有走量的产品又同时要有改善支持毛利率的产品，同时通过赋能八大支柱提高周转，通过工艺技术改善、档次改善，创新 IP 去提高产品毛利率。公司会协同帮助加盟店进行黄金转型，通过刚柔并济、金融支持、资源倾斜、精细化赋能等促进拿货量。
问：黄金后面增速是否能保持？主要靠加大销售量还是靠价呢？
答：公司的黄金转型尚未真正完成，目前已渐入佳境，后面会进入良性循环。公司关心加盟商的盈利能力和周转能力，目前更重视研究如何进一步提升加盟单店的盈利和周转，而不是简单的提高公司利润率。
问：关于镶嵌业务未来发展规划大概是怎么样的？
答：公司还是要保持正常的战斗状态，持续保持钻石镶嵌的领先优势；此外要重视辅品的开发，比如翡翠、玉石、珍珠、彩宝等，辅品合计一起的份额与钻石镶嵌相当。
问：关于渠道拓展和产品开发是如何考虑的呢？
答：人口、结婚对数、城镇化等都到了一个拐点，在过去行业经历了高速增长后，现在慢慢开始进入存量的竞争，行业面临新的转型调整。品牌最终竞争的是谁的产品质量更好，细分目标客群更加精准，产品要与目标客群接轨并非易事，产品开发是一个艰苦的过程。目前钻石面临的环境是一个经济因素，但消费是永恒的，只是要找到出口；黄金是工艺发生了翻天覆地的变化从而带动了巨大需求。钻石产品开发是比较抽象的，黄金产品开发是注重情感文化的，情感文化不是空的，要匹配应用场景和功能。
周大生（002867）主营业务：从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营。
周大生2023中报显示，公司主营收入80.74亿元，同比上升58.37%；归母净利润7.4亿元，同比上升26.45%；扣非净利润7.07亿元，同比上升26.06%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入39.52亿元，同比上升68.63%；单季度归母净利润3.74亿元，同比上升26.82%；单季度扣非净利润3.51亿元，同比上升25.63%；负债率23.9%，投资收益-3601.51万元，财务费用-82.15万元，毛利率18.46%。
该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级27家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为21.26。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入793.61万，融资余额增加；融券净流入369.07万，融券余额增加。
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