2023年9月13日华明装备（002270）发布公告称公司于2023年9月11日接受机构调研，国盛电新魏燕英 杨明飞、国金资管沙文静、国信资管延姣阳、兴业基金徐立人 邹慧参与。
具体内容如下：
问：如果不考虑俄罗斯市场，今年海外的情况？
答：今年海外市场需求非常旺盛，很多下游客户订单都排的非常满，当然目前公司在海外市场的市占率还比较低。即使不考虑俄罗斯市场的影响，我们海外今年也保持了增长。我们预计海外需求长期可以保持旺盛的状态，但考虑到去年同期可比属于较低的基数，因此对今年下半年和明年增速的判断不适合使用上半年为参数去线性外推。
问：公司的产品会用在 35kV 以下的开关上吗？
答：公司产品主要是应用在 35kV及以上的变压器上，在 35kV以下的变压器上一般不会使用公司的产品。公司正在做相关的技术储备，目前的趋势上也有在更低电压等级使用有载调压得变化，但是落地还需要时间。
问：公司的出口方式主要是直接出口还是间接出口？
答：公司直接出口和间接出口都会有，目前直接出口占比会更高一些。但是从 2022年开始间接出口的增速越来越快，今年上半年也保持了很快的增速，不排除在短期间接出口增速会持续大于直接出口增速的可能性。
问：公司产品出口的国家有哪些？
答：在全球一百多个国家和地区都有我们的分接开关产品在运行，只是海外呈现比较分散，有些小的市场销量非常小。占比比较高的可能在欧美为主。
问：海外市场的拓展方式，会组建当地的团队吗？
答：未来从长期转型的角度上来讲，公司对海外市场会循序渐进的进行投入，通过搭建新的本地化的团队去开拓新的海外市场。另外海外客户对检修服务也有相关的要求，由于海外客户比较分散，而我们现在海外市场的产品保有量还比较低，无法做到通过检修的收入来养活大批的海外服务团队。因此公司现在策略还是希望通过自身的布局一步一个脚印逐步提高市场占有率，从个别优势市场出发逐步的打开市场。公司现在重点布局的市场有巴西、美国、俄罗斯、土耳其、东南亚等市场。
问：真空开关的优势及替代进展？
答：由于真空开关相对与传统的油浸式开关在安全性和使用寿命上都具有较强的优势，从长期看油浸式开关的长期检修费用相对较高，并且随使用的年限越长其总成本相对于真空开关就越高，近两年真空开关在公司产品中的销售占比也正在逐渐的提升，从长期看，我们相信真空开关将会逐渐替代油浸式开关，但是这需要一定的时间和过程。海外已经停产了油浸开关，趋势和方向实际是比较确定的。
问：公司产品在国内市场的市占率？
答：如果从销售量的角度看，公司分接开关在国内的市占率较高。从销售额的角度看，目前公司在更高附加值市场的领域占比还很低，很多市场还是以进口产品为主，因此占比会远低于销售量的水平。
问：公司产品在生产方面的优势?
答：公司产品的规格种类较多，涉及到上万种零件、数千副模具，产品工艺从铸钢、铸铝、表面处理、精密铸造到金属加工和高分子材料的开发，跨越不同行业领域，制造难度很大，生产很难形成规模效益，在无法形成规模效应的情况下生产经济效益很低。另外分接开关产品对安全性、可靠性的要求极高，产品质量问题导致的直接成本往往是产品售价本身的几倍甚至数十倍，这就会导致产品本身的准入门槛极高。公司现在的生产模式是全产业链的生产模式，公司直接从铜粉、锡粉、钢锭、铝锭开始，做到最后的产成品，所以每一个加工环节的技术附加值都积累毛利的过程，这可以做到在保证产品质量的同时获得较高的规模效应。同时，零部件可以自主生产可以保证公司的技术研发和产品迭代的效率。
问：订单的交付周期？
答：公司接到订单到交货周期不长，一般要求在 2 周-1个月以内交货，公司确认收入是以交付为时间点。海外时间会长一些，可能在 3个月甚至更长一些。
问：国内特高压替代的进展及市场空间？
答：我们预计在年底或者明年春节前会有批量的交付，最终的交付情况还是需要根据实际情况来确定。特高压本身单条线的价值量并不是特别大，如果特高压市场能够实现高比例的进口替代，市场空间还是比较可观的，以及特高压线路的建设会带动支流电网的建设需求，其配套的设备总量也会带来大量的产品需求，因此特高压的建设会对公司产生积极的影响。特高压市场突破最重要的意义主要还是为公司 500kV以上市场的突破以及海外市场的拓展带来品牌效应。
问：公司产品的销售模式是招标吗？
答：公司产品不直接参与项目招标，公司的直接客户还是变压器厂，客户一般在变压器的招标过程中会直接或间接的有技术规范和指标等方面的要求，可能会具体到品牌、型号等技术规范等。
华明装备（002270）主营业务：1.电力设备—变压器分接开关的研发、生产、销售和全生命周期的运维检修;2.电力工程—新能源电站的承包、设计施工和运维;3.数控设备—成套数控设备的研发、生产和销售。
华明装备2023中报显示，公司主营收入9.09亿元，同比上升21.26%；归母净利润2.87亿元，同比上升54.44%；扣非净利润2.56亿元，同比上升43.38%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入4.97亿元，同比上升15.74%；单季度归母净利润1.69亿元，同比上升41.17%；单季度扣非净利润1.54亿元，同比上升35.85%；负债率23.09%，投资收益540.98万元，财务费用-841.42万元，毛利率54.34%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.11。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入357.08万，融资余额增加；融券净流入304.73万，融券余额增加。
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