2023年9月12日罗博特科（300757）发布公告称中信证券研究部王丹 刘同心 王子昂、春晖投资赵春柳、东方马拉松韩剑、景元天成张轶乾、创富兆业崔华钦、北京暖逸投资刘记龙、信银理财周桂华、季胜投资韩旭鹏、西安关天量化陈诗余、宁银理财郑筱薇、银叶投资寇晨飞、泳贝资产徐梦婧、上海佑诗基金吴建刚、誉辉投资张骥于2023年9月12日调研我司。
具体内容如下：
问：公司切入硅光电子领域的契机是什么？
答：复公司对切入硅光电子领域的关注和布局早在 2019年就已经开始了，公司上市时的招股说明书中也明确了公司产品不仅可应用于光伏电池领域，还可应用于电子及半导体、汽车精密零部件、食品药品等领域，这也为公司目前以“清洁能源+泛半导体”双轮驱动的发展战略进行了铺垫。众所周知光伏行业是技术迭代很快速的一个行业，作为光伏自动化设备厂商，下游投资需求的放缓将对上游造成连锁影响，因此公司在上市后就已经开始布局规划双主业的发展战略。公司的实际控制人、董事长兼 CEO 戴军先生作为公司技术的领头人，拥有在美国环球仪器、汉高、以色列华莱等电子半导体行业公司多年的从业经验，依托其较强的电子、半导体设备领域的技术背景，结合对公司的长远规划，公司选择切入熟悉的硅光电子领域。随着戴军先生了解到 ficonTEC 本身的核心算法和专有技术（Know-How）后，经过审慎分析，认为 ficonTEC 匹配公司的战略定位，公司逐步确认了切入硅光电子领域赛道的发展战略。此外，ficonTEC 具有雄厚的技术实力，通过先进的精密自动控制技术和软件算法能够实现光电子封装过程中对微小光学元器件的精准定位，提供纳米级高精度光器件耦合，在硅光电子、光电共封装（CPO）等前沿领域具备全球领先的技术水平，公司认为 ficonTEC 未来发展空间潜力无限。
问：公司 6月出货的铜电镀设备目前进展如何？
答：复2023 年 6 月 13 日，公司向新客户安排出货了单体GW 级铜电镀设备。截至 8 月初，双方已完成了第一阶段工艺验证，正式切入第二阶段测试。从客户端收集的第一阶段工艺验证数据来看，双方合作进展顺利，电池片 级良率数据在不断提升。9 月初开始，公司单体 GW 级太阳能电池铜电镀设备项目已进入量产爬坡阶段，公司将携手新客户方实现电镀工艺设备与自动化设备的全面对接，确保整条生产线的顺畅运行，收集量产数据，并持续优化工艺方案，全面验证设备量产指标情况。公司后续也将持续披露关于该业务板块的进展情况。
问：公司 600MW产能的铜电镀设备和单体 GW级别的铜电镀设备主要区别在哪里？
答：复公司推出的单体 GW 级 N 型太阳能电池铜电镀设备方案系在原新型太阳能电池铜电镀电镀设备方案基础上进一步的优化升级，实现了铜电镀设备单线产能从 600MW 到1GW 的提升；同时减少了 20%的单线占地面积；此外，该设备技术方案除了适用于 HJT，还适用于 BC 等 N 型电池工艺路径。
问：公司铜电镀设备的价值量如何？
答：复公司目前发给客户方测试的两台铜电镀设备设计产能分别为 600MW 和 1GW，基于每台铜电镀设备匹配的产能不同，铜电镀设备的价值量也会有一定的差异。由于公司铜电镀设备还处于测试阶段，公司需要综合考虑市场需求、市价水平、产品成本、研发投入以及客户定制化要求等多方面因素来定价，力争做到在产品技术领先优势的同时更具价格竞争优势，帮助客户降本增效并助推产业化进程。
问：公司目前铜电镀图形化方面的进展如何？
答：复 公司在太阳能铜互联研发技术的规划包括“金属化”加“图形化”。技术路线方面，为了匹配光伏行业高通量、低成本、产业化的要求，公司在图形化环节也将会更多地追求技术方案的创新，推出更具优势的非曝光方案，从量产经济性方面提高公司设备竞争力。目前，公司正在进行图形化方案内部可行性实验评估，实验室初步评估公司的相关方案具有可行性，公司将加快相关方案的进一步评估及优化工作，待有更好的成熟度结论后，我们亦将推进“图形化”方案在客户端的验证工作，加速打造铜电镀整体解决方案。公司对于太阳能电池铜电镀图形化的后续进展情况，我们会根据信息披露的要求及时向市场披露相关信息。
问：结合公司对 ficonTEC 行业层面，包括我们具体的客户层面，后期业务增长的确定性来自于哪些？
答：复首先，一方面是整个市场需求的爆发。在光网络传输大力发展的背景下，I 应用不仅带来了对算力的挑战，同时对光通讯带宽容量的需求也越来越高。市场需求将为ficonTEC 的业务增长带来强劲的动力。另一个方面是市场对技术需求的提升。随着传输速率从800G 向 1.6T 的提升，传统模式的瓶颈和技术障碍逐渐暴露，硅光模式下带来的低功耗、高集成和高速率的优势进一步显现。在此背景下，ficonTEC 产品技术门槛高、仿制难度大，其核心算法和专有技术（Know-How）是公司长期技术积累的结果，这些都会为 ficonTEC 后续取得良好的市场占有率打下基础。并且，ficonTEC 本身已经积累了 Intel、Cisco、NVID I、Broadcom、Lumentum、Jenoptik、Fabrinet、Finisar、Veloydne、Facebook、美国相干公司、华为等一批全球知名的半导体、光通讯、激光雷达等行业的龙头企业客户，有良好的客户资源优势。
罗博特科（300757）主营业务：研制高端自动化装备和基于工业互联网技术的智能制造执行系统软件。
罗博特科2023中报显示，公司主营收入6.28亿元，同比上升81.26%；归母净利润1538.05万元，同比上升158.61%；扣非净利润1513.69万元，同比上升152.79%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入3.69亿元，同比上升149.37%；单季度归母净利润1114.44万元，同比上升138.21%；单季度扣非净利润1075.0万元，同比上升134.34%；负债率63.89%，投资收益4.56万元，财务费用386.8万元，毛利率20.53%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家。
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