2023年9月11日聚和材料（688503）发布公告称中金公司研究部、森锦投资、汇华理财、正心谷资本、保银基金于2023年9月8日调研我司。
具体内容如下：
问：银包铜工艺目前的可靠性如何？公司在生产银包铜浆料与其他浆料相比难度如何？
答：目前根据国内外主流的 HJT 量产厂商的表态及市场动作上看，行业坚定的推动银包铜的产业化；HJT 的低温浆料难度会比高温浆料更高一些，粉体的选择更多样，需要考虑不同粉体的结合方式，配方和生产节拍都会比高温浆料更有难度，但对于银浆企业而言，可以获得更高的加工费。
问：对于铜电镀的看法，是否会对公司经营带来压力？
答：产业端的压力较小，铜电镀技术路线目前还需要在工业成熟度、节拍成熟度和成本控制三个方面有所突破，产业化的进程比较慢。且银包铜、0BB 技术路线得到目前主流的 HJT 厂商使用，工艺更成熟，产业化进程更快。
问：公司 TOPCon 出货量及市占比的变化情况？
答：22 年由于疫情上海封城，公司的研发和销售都在上海，影响较大，给了友商赶超的机会，解封后公司主攻 PERC 项目，到 22 年底实现40%以上的市占率，同年 TOPCon 市占率相对较小；23 年一季度，公司将研发重心转向了 TOPCon，迅速研发迭代，截止到目前，公司 TOPCon 市占率已经有了较明显的突破，整体市占率可以达到 40%以上。
问：客户所关注的核心指标是什么？公司如何理解产品定制化和配方上的差异？
答：首先的核心指标是发电效率，其次是降低银耗，TOPCon 产品会更加关注发电效率，下游客户验证银浆参数容易且真实。对于定制化的理解各个技术路线工艺不同，银浆需要和不同工艺做好相应的匹配，不同客户的设备参数、网版、烧结温度等都存在差异，因此给到每个客户甚至相同客户的不同工厂需要定制化处理，目前产品迭代的周期为1-2 个月，且各家银浆企业的配方体系都会存在一定的差异。
问：银浆成分中，贵金属银的占比情况？
答：银浆中银成本占比约 98%，固含量占比约 90%，其他成分主要是玻璃粉、树脂和溶剂。各家公司的配方都会有所差异，随着银粉国产化的进程加快，相应的差异会更大
问：聚有银目前的进度情况以及公司后续的安排规划？
答：公司收购江苏连银（现已更名为聚有银）主要是基于聚有银优秀的研发团队以及全球最优秀的粉体专家，目前已经开始小批量的出货，等待新的工艺成熟后，自动化水平和银粉质量将达到国内领先，预期 24年 1000 吨的产能将达产，24 年可以实现部分出货。
问：公司的生产工艺流程，高温和低温的具体差异是什么？
答：配料（称量），搅拌，研磨，过滤，二次搅拌，包装出货，高温和低温银浆在搅拌速度，研磨速度上有一定差异。
问：公司目前银包铜浆料中的银含量有多少？
答：银包铜浆料是采用银包铜粉和纯银粉混合制成的，目前主流厂商银包铜粉中的银含量约 30%，混合后银包铜浆料的银含量约为 50%，目前银包铜粉的采购国内和国外均有涉及。
问：公司目前在电子浆料的发展情况？
答：子公司匠聚 2023 年度快速扩大产品的宽度，截止到目前已有100 多个 SKU，并且几个单品已经导入了主流的电子元器件厂商开始批量供货，后期规划将多 SKU 形成产品组合导入客户，2023 年度预期电阻电容市场会有所突破。
问：公司高管薪酬水平远超其他同业公司，主要是基于什么考量？
答：通过强激励的方式鼓励运营团队，长远来看可以为股东带来更高的经济报。
问：公司如何在银浆行业保持竞争优势？核心竞争力体现在哪些方面？
答：主要体现在产品力，销售力，运营力三个方面。产品力体现在研发团队、研发体系，强大的研发团队和研发体系保证聚和产品在行业内遥遥领先；销售力体现在和客户一直保持良好的沟通粘性；运营力是公司的绝对优势，主要体现在公司强大的坏账控制力，公司对下游客户严格控制账期和信用额度，公司不会做超过 30 天账期的客户，也会对下游客户打信用评级，信用评级越好的客户公司给的信用额度越高，同时公司对光伏行业中新的客户非常谨慎，一般要求现款现货。
问：公司存货增加是为什么？
答：国产粉的型号比较多、银粉稳定性也一般，外加去年疫情采购银粉受到影响，公司从去年开始会囤一些银粉，后续公司自己生产银粉也会囤一些上游原材料。
聚和材料（688503）主营业务：新型电子浆料研发、生产和销售。
聚和材料2023中报显示，公司主营收入41.81亿元，同比上升23.56%；归母净利润2.69亿元，同比上升24.71%；扣非净利润1.99亿元，同比下降2.21%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入23.98亿元，同比上升41.86%；单季度归母净利润1.45亿元，同比上升29.32%；单季度扣非净利润1.38亿元，同比上升37.25%；负债率26.81%，投资收益1636.17万元，财务费用701.6万元，毛利率10.18%。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为102.32。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1304.79万，融资余额减少；融券净流入216.07万，融券余额增加。
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