2023年9月6日乖宝宠物（301498）发布公告称国金证券股份有限公司尹新悦 张杨桓、万家基金管理有限公司邱庚韬、上海聚鸣投资管理有限公司王宇俊、上海涌峰投资管理有限公司刘博、天合资产管理有限公司白永平、上海国泰君安证券资产管理有限公司黄美然、深圳市前海锐意资本管理有限公司刘思远于2023年9月6日调研我司。
具体内容如下：
问：公司 2023 年上半年业绩情况？
答：公司具体的业绩在《上市公告书》中披露，公司 2023 年上半年营业收入 20.66 亿元，同比增长 22.44%，合并归母净利润 2.06亿元，同比增长 49.69%。2023 年 1-9 月业绩预计情况营业收入预计 30.27 亿元-31.07 亿元，同比增长 21.68%-24.89%；净利润 2.9亿元-3.1 亿元，同比增长 34.60%-43.88%，业绩变动的主要原因随着公司自有品牌认可度持续提升，公司自有品牌销售额快速增长，带动公司收入和利润增加。
问：如何看待发达国家宠物行业和国内宠物行业市场的发展情况？
答：国外发达国家宠物市场已进入成熟阶段，增速不会很快，预计未来也将保持稳定增长的态势；国内宠物行业的养宠渗透率、专业宠物食品渗透率，以及头部品牌集中度相较国外发达国家还有很明显的差距；国内宠物行业处于快速发展阶段，行业集中度较低，年轻人养宠比例将越来越高，未来宠物食品行业有较大市场机会。
问：公司中远期规划情况？
答：首先品牌方面，公司仍会以自有品牌为发展重点，进一步提升麦富迪品牌的市场占有率，将麦富迪做成国内宠物食品品类的代表品牌；同时发展高端品牌弗列加特，争取用弗列加特与进口高端猫粮抢夺市场，在高端猫粮市场中完成国产替代。渠道方面我们会提升线下铺货率，增加品牌曝光；提升线下曝光的同时保持线上营销投入，提升麦富迪的市场占有率。
问：国内宠物食品企业的核心竞争力主要有哪些方面？
答：首先是产品力，产品力的背后是研发，特别是基础研发，研究粮食之前，先研究猫和狗，比如通过研究犬猫的生理、行为、消化等方面，提升产品的适口性和耐口性；其次是好的运作团队，营销策略方面要有定力，同时针对市场的快速变化，要能够持续学习提升；第三，要有快速反应的供应链，保证优质、稳定的、高效率的产品生产供应。
问：公司在研发生产方面做出了大量投入，消费者如何知道产品好坏？在研发生产方面的巨大投入是否有必要？
答：消费者是可以感知到产品的品质的。宠物食品的评价维度主要包括适口性和耐口性，适口性是用来描述宠物是否喜欢吃，适口性可以比较直观的体现；耐口性是用来描述宠物长时间吃某款产品是否能满足其健康生长，这可以通过长期使用后的宠物状态反映出来，比如生长状态、精神状态、毛发状态、排泄物状态等等。我们认为深耕产品品质是非常必要的，能经过市场的考验的产品才是好产品。
问：宠物食品是否是一个高度可选的消费类目？消费者的品牌心智有多强？
答：宠物食品分为主粮和零食，零食主要用途是与宠物互动，而且各家零食产品都差不多，所以零食的品牌心智其实不强。但是主粮是一个品牌心智非常强的品类，按照海外经验，宠物主粮与婴幼儿奶粉类似，一旦认准了很少更换，而国内市场目前还不成熟，宠物食品消费者以第一代专业养宠人为主，消费者也处在摸索的阶段。相信随着市场成熟和消费者知识水平的提升，主粮的品牌心智会越来越强。
乖宝宠物（301498）主营业务：从事宠物食品的研发、生产和销售。
乖宝宠物2023中报显示，公司主营收入20.66亿元，同比上升22.44%；归母净利润2.06亿元，同比上升49.7%；扣非净利润2.04亿元，同比上升51.51%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入11.61亿元，同比上升20.85%；单季度归母净利润1.21亿元，同比上升29.06%；单季度扣非净利润1.2亿元，同比上升31.89%；负债率18.56%，投资收益-0.47万元，财务费用-1058.52万元，毛利率34.21%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为49.43。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1442.83万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。
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