2023年9月6日集泰股份（002909）发布公告称公司于2023年9月6日接受机构调研，国海证券李永磊 董伯骏 汤永俊、兴银基金管理有限公司王卫、聚合资产邓梅、康曼得资本耿浩、浦银安盛皮灵、胜帮资产李森、泰康人寿黄锦涛、英大保险资产管理有限公司徐文浩、禹合资产周海霞、云杉投资李晟、正圆投研亓辰、中金基金邢瑶、博时基金邓云程、华安基金范伟隽、嘉实基金周静 谢泽林、太平基金魏志羽、地泽投资周正炯、汇丰晋信基金管理有限公司黄志刚、尚正基金管理有限公司朱汉江参与。
具体内容如下：
问：密封胶行业竞争者众多，能否简单介绍一下公司的战略定位、主要竞争力以及未来3年大的战略？
答：公司密封胶产品涉及的应用范围较广，在门窗幕墙以及中空玻璃等建筑胶领域，公司产品定位中高端市场，在技术创新、产品质量、销售网络、专业服务能力、客户资源、性价比等方面有较强竞争优势，在门窗幕墙胶领域为国内龙头企业，在中空玻璃胶领域已跻身国内一线品牌；集装箱干箱密封是公司较早进入的领域，公司在集装箱市场已取得领先地位，属于行业领导品牌，国家标准制定的参与者，产品质量稳定、性能优越；在光伏、动力及储能电池、电子以及汽车等领域，公司目前处于发展阶段，业务量及市场占有率相对较小，产品已进入部分光伏龙头、动力电池及储能电池、汽车等客户供应体系。公司将保持以内生式增长为主，坚持长时间沉淀，“坚持做跨行不跨界”的生意，在建筑胶、集装箱产品、工业防腐水性漆等传统领域保持业务持续稳定增长，巩固行业领先地位，同时积极布局“第二曲线”，力争在新能源胶、电子胶、光伏胶等新兴领域实现高速增长，为企业快速发展提供新的增长点。同时，公司将持续重点关注绿色建筑、新能源产业和绿色产业链，抓住战略升级的重要外部机遇，秉持“绿色化工，专业品质”的经营理念，将建百年集泰的理想和绿色发展的理念贯彻到日常经营管理的每个环节，不断创新，锐意进取，持续推进上市公司的高质量发展。
问：密封胶、电子胶、涂料行业目前的景气度情况？今年下半年和明年景气度的判断？
答：2023上半年，国内经济内生动能增速放缓、市场需求以及行业景气度疲弱，建筑胶、光伏胶、电子胶等行业景气度相对较为稳定，但集装箱行业由于以前年份非常态式的大幅增长导致集装箱过剩，大量旧箱流，对新箱的需求有所下降，加之全球商品贸易增速放缓，对集运市场需求有所影响，行业景气度大幅波动。经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，虽然目前面临低位震荡的小波动，但我们始终坚定中国经济长期向好的大趋势。预计未来建筑胶、光伏胶、电子胶等行业景气度预计将会保持稳中有升的趋势；集装箱领域，目前行业库存在稳步消化中，集装箱需求正步入复苏轨道，据行业权威分析机构克拉克森（CLRKSONS）2023年7月预测，2023年和2024年全球集装箱贸易增速分别为1.0%和3.4%，今年集运需求的预期由负转正，且未来市场预期呈明显升趋势。
问：公司未来三年主要项目及进展的情况？投资的节奏是什么样的？
答：首先是安庆新材料产业基地建设项目，项目占地约1000亩（最终以实测面积为准），固定资产投资强度不低于20亿元，用于建设光伏胶、电子胶、涂料、密封胶等产品的生产车间、综合楼及配套设施。该项目已于2022年8月28日奠基，其配套的安庆新材料合成实验室占地3000余平方米，直接投资1300万元，已于同月揭牌启用。目前项目正在有序建设中，预计第一期建设约400亩，将于2024年5月底前试生产；第二期建设约300亩，预计2025年12底前试生产；第三期预计2028年12月底前完成剩余地块开发建设。其次，公司全资子公司从化兆舜拟以自有或自筹资金在广州市从化区投资建设“高端新材料智造基地项目”，投资金额约为3亿元，预计2027年前试生产，该事项已于2023年8月7日召开的第三届董事会第二十八次会议审议通过，本次对外投资尚需经过相关部门的备案或审批，是否能够通过核准及通过核准的时间存在不确定性，项目建设进度可能存在不及预期的风险。
问：公司光伏胶在光伏里面主要用于什么部分，这部分未来市场空间有多大？公司的战略目标是什么？
答：公司光伏胶产品具有优异的粘接能力，以及导热、阻燃、耐老化等特点，从结构粘接、组件灌封、光伏一体化建筑用胶等方面进行配置，满足光伏产品需求。根据CPI发布的《中国光伏产业发展路线图（2022年版）》预测，预计2023年组件产量将超过433.1GW、光伏新增装机量超过95GW，累计装机有望超过487.6GW。据国家能源局发布的《2023年上半年光伏发电建设运行情况》数据显示，2023年上半年全国新增并网容量78.423GW，同比增长153.98%；截至2023年6月底累计并网容量共470GW，同比增长39.8%，光伏并网容量超预期。双碳目标叠加光伏发电技术不断迭代，对新材料的需求日益旺盛，胶粘剂等光伏行业的重要辅材有望受益，太阳能组件边框密封以及太阳能组件接线盒灌封等用胶需求提升。公司将针对重点客户进行突破，进一步提升市场占有率，同时推进包含电池灌封保护、电池结构粘接、逆变器电感灌封保护的储能设备用胶解决方案，实施光储一体化的市场战略。
问：公司动力电池密封胶的情况能否介绍一下，这一部分的市场空间和竞争壁垒如何看，公司战略布局是什么样的？
答：在新能源汽车及动力电池领域，公司已推出更轻量、更安全的新能源汽车动力电池用胶解决方案，适用于新能源汽车的三电系统（动力电池、电机、电控）、汽车电子零部件的导热、防水灌封等；适用于两轮/低速车电池、电子元器件的导热防水灌封、粘接密封、填充固定等；以及储能电池灌封保护及结构粘接用胶的工业储能用胶解决方案。2023上半年，公司参加了深圳国际电池展、宜宾世界动力电池大会等多项行业盛会，加速产业链融合。公司已与比亚迪、大运汽车等汽车制造商达成合作，进入宁波均胜、敏实集团、奥迪威等新能源汽车配件企业的供应体系。随着全球新能源产业的快速发展，电动汽车动力电池，以及电动两轮车、场地电动车、电动叉车、平衡车、电动低速车等小动力电池应用增长迅速，动力电池用胶市场空间广阔。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2023上半年，我国动力电池累计产量为293.6GWh，同比增长36.8%；累计销量达256.5GWh，累计同比增长17.5%；我国储能电池累计销量达31.5GWh。据艾瑞咨询发布的《2023年中国两轮电动车行业白皮书》显示，2022年锂电池两轮电动车在整体市场中的销量占比约为25%。高工产研锂电研究所（GGII）估计，到2027年中国锂电两轮车出货量将达到2,800万辆，锂电渗透率逼近40%。目前市场还未处于充分竞争的状态，且市场增量空间巨大，前景可期。动力电池领域，公司从新能源汽车动力电池、两轮/低速车电池以及工业储能电池三个方面发力。尤其是在两轮/低速车电池领域，2023年6月，工信部发布了《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》强制性国家标准(征求意见稿)，明确指出电动车电池安全测试需要包括热扩散和针刺测试，要求在热失控发生5分钟内不起火、不爆炸。伴随政策的出台以及电池行业的快速发展，公司将持续提升新能源汽车及动力电池的密封和热管理技术，加速开拓市场开拓步伐。
问：汽车密封胶方面，新能源汽车和燃油车的区别有哪些？新能源汽车胶领域，我们是如何与德国汉高、美国道康宁等国外龙头形成差异化竞争策略？未来新能源车用胶公司规划达到怎样的产能和市占规模？
答：新能源汽车三电系统（电池、电机、电控）的增加，使得新能源汽车相比于传统汽车的用量将提升200%-300%。特别是随着动力电池能量密度不断提升，整车与动力电池厂商对热失控安全问题也越来越重视，从而对整车与电池内部材料的机械安全性和热管理性能提出更高要求。在此背景下，新能源汽车三电系统和动力结构体系持续创新带来用胶点和单车用胶量需求提升。国内头部厂商聚焦于中高端产品以替代进口，三电系统和动力电池用胶国内市场尚处于起步阶段，属于蓝海市场。公司也在全面提升研发实力、创新能力、产品质量、管理水平、销售网络建设和专业服务能力，为客户提供产品供应、现场指导、访等多方位的服务，快速响应客户多样化的需求，提升公司自身的差异化竞争优势。
集泰股份（002909）主营业务：致力于开发密封胶和涂料的国家火炬计划重点高新技术企业,并积极开拓电子胶业务第二增长曲线。
集泰股份2023中报显示，公司主营收入6.36亿元，同比下降13.25%；归母净利润1045.25万元，同比上升699.38%；扣非净利润914.65万元，同比上升583.68%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入3.79亿元，同比下降4.8%；单季度归母净利润969.01万元，同比上升1187.36%；单季度扣非净利润917.3万元，同比上升918.56%；负债率56.77%，投资收益68.1万元，财务费用1481.45万元，毛利率26.14%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1786.64万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。
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