2023年9月5日索辰科技（688507）发布公告称公司于2023年8月28日接受机构调研，安信证券赵阳 袁子翔 曹惠、东方证券资管谢成、东吴基金欧阳力君、东吴证券钱佳兴、光大保德信基金林晓凤、广发证券雷棠棣、国泰君安伍巍、国信证券张浩冉、国元证券耿军军、海通证券杨蒙、鹤禧投资唐宇萍、博时基金王赫、鸿道投资韩啸锋、华安证券李雅鑫、华福证券王鑫旸、华金证券张竞元、华润元大基金哈含章、华西证券赵宇阳、汇丰晋信董令飞、嘉实基金张鑫荔、健顺投资邵伟、金鹰基金刘忠腾、财通证券王妍丹、景和资产王阔钦、开源证券李海强、民生证券赵博轩 孔厚融 刘雄、名禹资产陈美风、鹏华基金闫思倩、奇盛基金田祥光、前海互兴李萍、山水私募周筱彧、上海和谐汇章溢漫、尚诚资产黄向前、财信证券黄奕景、申万宏源研究崔航 曹峥、天风证券刘鉴、兴合基金侯吉冉、长盛基金汤其勇、浙商证券陶韫琦、中国银河证券李璐昕、中航证券卢正羽、中金公司谭哲贤 王之昊、中泰证券刘一哲、中信建投任宏道、创金合信王鑫、中信证券杨泽原 马庆刘、中邮证券常雨婷、中原证券唐月、大成基金李燕宁、德邦基金杜彩雯、东方阿尔法潘登、东方证券谢忱参与。
具体内容如下：
问：股权激励目标定为连续三年 40%以上增速，未来市场需求在哪儿？
答：股权激励业绩考核指标是综合考虑宏观环境、行业特点、公司情况等多方面因素进行设置的；业绩考核指标并非业绩预测，也不构成对投资者的业绩承诺；后续公司会在民用市场有拓展，再加上公司认为国产 CE软件市占率整体有希望会实现提升。
问：产品研发的规划和进展？
答：公司计划围绕 CE 主要的领域进行完善补充和提升，研发规划主要有两方面1）CE 一定程度上是一个工具集，因此不断的在完善相关的一些算法和单元类型；2）通过算法改进提升计算的效率和准确度。产品阶段来看，整体产品体系已经相对完善，在结构、流体、电磁场、声学、复合材料以及仿真分析方面都有布局。国产替代方面，面向对标的国际领先软件，目前功能覆盖度在 80%以上，计划两年内提高至 90%以上。此外，相对于国际软件，公司在一些先进的或者新的算法，尤其是支持大算力的这种算法，较海外厂商具有优势，并将持续发展这方面的优势。
问：上半年 CAE国产化近况？节奏是否有所加快？
答：公司自 2010 年发布第一版的自主研发 CE 产品，长期和国际对手在直接竞争，2018年之前主要是靠差异化优势竞争。国产替代概念直到 2018年才初步在市场上体现，今年开始国产化替代需求的询问量，或者说跟公司接洽的需求量有明显提升，节奏确实在加快。
问：公司尚未覆盖的 20%功能在 CAE 软件中的重要程度？
答：公司未覆盖的是算法和单元类型等，例如结构的一项动力学的分析可能有三四种算法，竞品软件内有两三种单元可以支撑它，而公司只有一种，就需要去补足。但并非所有的都要补，因为 CE 上世纪六七十年代开始发展，其中某些算法或单元类型到今天已经基本不使用甚至没有存在的必要，所以这是公司没有说 100%功能覆盖的原因。重要性方面，很难讲 80%和 20%中哪些更重要，可能 20%中也有部分算法的应用面较广，CE 在不同的行业、不同的产品研发的周期阶段或者是不同的场景之下具有特定的需求，很可能其用户市场是非常好的。从难度来讲，这大部分是一些细节的问题。策略上公司有一个基本的产品路线图，把哪些功能加入产品中，但会看市场需求来确定优先级，基本上公司希望由市场来决定，因为增加新功能的技术研发的难度不大，实际上比较难的是新算法的研究。
问：研发是自研为主还是通过外延收购等方式来补齐模块？
答：并购和自主研发并举的方式，有合适的国内外友商也希望能积极达成合作。
问：民用市场规划和布局？重点下游领域？海外竞争策略？
答：公司选择下游领域的策略1）有刚性需求而非简单的存量功能替代，特别是有些行业面临着相对剧烈的技术路线变革，就会有新的功能挑战，公司也会有增量型的机会。2）看市场规模，不仅关注行业层级，也关注一些新的方向，例如系统体系级的仿真或者单件零部件仿真等。海外竞争策略还在积极的筹备中。
问：二季度营收的同比高增长是否来源于延迟订单的确认？会是一两年前签的订单吗？全年增长预期？
答：一二季度公司整体体量较小，二季度营收也就是两千多万，季节性比较强，增速就显得有比较大的波动；公司交付周期是比较短，部分项目都是在二季度完成直接交付了。订单不是一两年前签的，二季度的订单都是 2023 年一季度或者二季度签的订单。全年预期可以看股权激励计划，股权激励目标将作为我们的年度经营目标。请投资者理解计划、预测与承诺的差异，该目标不构成对投资者的业绩承诺。8、销售与研发人员增长规划？从研发团队来说，公司博士数量从去年底 20多人上升至 44人，今年希望打造百人博士团队；销售方面本来就有募投项目，差不多是 50位销售的体量。上半年人员整体增加量不是特别大是因为做了一些优化。年底希望增加到 300人左右。
问：研发服务费中技术服务费去年同期由 900多万下降至 100万，委外费用的降低是因为仿真产品开发的业务占比降低还是公司倾向于自己完成所有流程？该趋势会长期持续吗？
答：上半年委外的费用减少不是长期行为，长期公司希望在整个行业生态里边和其他家上下游一起合作的。研发工作有一些项目在去年年底就已经结项了，以及上半年研发人员数量也增加了，所以部分的工作是公司自己来完成的，但从全年和长期来看仍会有委外研发。上半年研发费用同比下降还有个原因在于，人员做了优化，并且新招的研发人员工资目前还没有体现出来。
问：研发项目中的数字孪生和基于模型的系统工程项目，公司参与形式与产品归类？对公司未来业绩拉动作用？
答：参与方式基本是以公司为总的供应商。这些业务会并入仿真产品开发业务，软硬一体。工业界数字孪生需要数字模型的演化的一些支撑，不可能是静态的，因此需要工程仿真或者说是在物理上的这种仿真的支撑，目前来看这类需求和客户很多，公司能看到很多销售机会，增加趋势也很明显。公司认为该业务会在一定程度上推动公司业绩的增长，但增长水平是否能达到销售软件的增长水平一致还不能判断。
问：水下噪声测试仪和仿真云平台的达产与投产节点？
答：水下噪声测试仪项目进展顺利。仿真云方面年底会进行公有云的产品，26 年能够实现整个募投的项目。仿真云其实有两部分，一是云原生，软件可以运行在云的架构上，充分享受到云架构带来的优势；二是云服务，在云上面提供软件服务，这两件事是有区别的。云原生方面经过两年内测功能已经成熟，可以向市场推出了，技术上来讲可以以私有云、公有云或者混合云的形式，向企业客户直接提供相对比较复杂的功能的服务，只是还没有正式发布；云服务层面仍需优化产品和用户体验，并且需要建设强有力的运营团队，还需要花一点时间，计划在26年完全实现。
问：研发费用指引？是否还会进行人员优化？
答：目前没有确切的金额指引，预计相较去年有所增加，主要系人员投入会增加不少，以及还有一些委外研发所致。下半年人员还是也会做一些优化。
问：仿真云平台产品目前有没有在接触的客户或者下游领域？
答：客户端会从高校用户开始，一是因为公有云可以降低整体费用，高校用户是直接受众；二是希望高校在云上开课，培养用户使用习惯。
问：产品性能相较于国内同行是否有差异化优势？
答：从性能来讲我们没有国内同行的软件性能数据，但从公开资料看，公司从产品学科覆盖度，研发力度，和自研技术积累等多方面来说目前还是领先。
问：HPC平台在解决方案上的定位？
答：它是解决方案的一部分。一是市场上的软件对更大的计算规模，更高的计算精度和更快的计算效率有要求，需要 HPC平台或者说硬件算力资源的支撑，未来公司很可能提供的是软硬一体的解决方案。二是硬件上在支撑仿真软件方面比较吃力，公司会参与很多，如何使公司自己的软件和一些第三方软件在HPC 平台达到更好的状态，实际上公司也会提供一些产品和服务。
问：公司产品流体、结构、电磁、声学、光学、测控的各自占比？客户端军工领域航天航空、航海、电科的比例？
答：中报没有分的很细，大致上流体和电磁占 50%，剩下的是结构和声学；客户端航空航天占比会超过 50%。
问：销售费用增加原因？
答：主要系销售的差旅费大幅增加，相比于去年特殊情况，今年出差非常多。全年来看整体销售费用也将是增加的情况。18、I 对公司产品的促进？1）数字孪生需要大量用到人工智能，数字孪生需要对一些外部获得的信号或者激励作出响应，由于 CE 作为一种数值计算方法，其计算时间比较长，很难直接做出响应，因此公司一般会通过机器学习训练一个代理模型来做实时响应。比较典型的应用场景是逆预测的问题，很适合人工智能和工程仿真结合的方式来解决。例如测到某个空间化学成分的量，可以倒过来获得全域的扩散或者分布情况，可以推断切入点。2）仿真软件本身，例如面对需要迭代的问题，可以通过人工智能，预测它的收敛方向，调整时间步长，来加速迭代过程提高计算速度。3）在大模型和生成性方向，CE 会产生大量的工程数据，实验中也会有很多工程数据，也可以用来训练一些人工智能面向不同工程场景的问题，因为目前有很多不能自动化的部分，例如网格确定、收敛、离散都需要人的参与，实际上可以合人工智能技术进行某种程度的可以个性化和自动化的过程。
问：半年报中到有两个软件已经实现了国产的操作系统和CPU的适配，其他软件是否接下来也需要进行适配？
答：从功能面上来讲，国产适配的这些功能基本上都有了，只是对流体和光学还需要做一些进一步的工作。
索辰科技（688507）主营业务：专注于CAE软件研发、销售和服务。
索辰科技2023中报显示，公司主营收入2149.34万元，同比上升35.36%；归母净利润-3204.44万元，同比上升11.91%；扣非净利润-3349.91万元，同比上升20.31%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1435.24万元，同比上升64.21%；单季度归母净利润-1253.29万元，同比上升41.92%；单季度扣非净利润-1347.16万元，同比上升42.59%；负债率1.86%，财务费用-780.45万元，毛利率54.71%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为164.56。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2631.94万，融资余额减少；融券净流入263.71万，融券余额增加。
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