2023年8月29日许继电气（000400）发布公告称公司于2023年8月29日召开分析师会议，Daiwa Capital Markets Hong Kong LimitedDerek Zhang、财通证券股份有限公司沈晨、中金资管李亦典、中欧王蒙达、中融基金周桓、中泰证券股份有限公司农誉、中信建投证券股份有限公司雷云泽 郑博元、中信建投自营何人珂、中信证券股份有限公司华夏、中信资管刘畅、中信自营股衍杨朝晖、中邮人寿张文鹏、财通自营方维、朱雀基金陈亚博 赵士林、逐光私募基金管理(海南)有限公司王坚、辰翔投资彭志松、诚旸投资尹竞超、澄怀投资蔡骏临、淳厚基金张传植、大和证券(香港)有限公司马锴漪、淡水泉叶智深 柏杨、淡水泉投资杨馨怡、东方自营王树娟、DymonAsis徐垒、东吴证券司鑫尧 许钧赫、复星保德信李心宇、富安达张心怡、格林基金刘冬、工银孔令兵、工银国际吴亚雯、工银瑞信姜芸、光大证券邓怡亮 黄帅斌、广发证券黄思悦、国海证券股份有限公司杨丽颖 王刚、Jeneration HeritageBowei Cheng、国海资管王宗凯、国家绿色发展基金胡佳、国联安陈笑宇、国融证券股份有限公司刘杰、国寿养老洪奕昕、国泰初佳慧、国信证券股份有限公司王晓声、合正普惠投资张天乐、鸿道谢民争、湖南潇湘资本投资管理有限公司陈靓璇、Schroders 施罗德张晓莹、花旗环球金融亚洲有限公司田诗佳、华安基金王春、华福证券有限责任公司郑洋、华杉投资申玉婷、华商普淞锐、华泰柏瑞李晓西 和磊、华泰保兴朱恒栋、华泰证券张志邦 戚腾元、汇丰晋信徐犇、汇丰前海证券有限责任公司田磊 陈家崧 王敦、Valliance 璞林资本Wendy、惠升基金孙阳、君和资本杨哲、开源证券股份有限公司周磊、潞安投资席昊楠、美國銀行集團公司之附屬公司劉奕愷、民生证券股份有限公司林誉韬、摩根大通孙弘滔、摩根士丹利亞洲有限公司于建鈺 侯婧、南银理财高梁宇、鹏华曾稳纲、安信梁明琨、平安基金杨蓓斯、平安理财袁野、平安养老张甡、平安证券股份有限公司龚惇莹、千一资本许高飞、前海人寿李克强 陈志新、青岛金光紫金创业投资管理有限公司雷静、泉果基金管理有限公司张希坤、人保资产何逸仕、沙钢投资张姝艺、安信基金王涛、上海金友创智私募基金徐智、上海申银万国证券研究所有限公司戴映炘、上海天猊投资曹国军、上银基金刘洋、申万菱信王瀚、深圳市诺铂远信投资管理有限公司陈生坤、深圳市中金蓝海资产管理有限公司黄事超、施羅德投資管理(香港)有限公司盧偉良、苏银理财周艺丹、泰康资产庄珺涵、博时基金雷洋、天风证券股份有限公司吴佩琳、五矿证券有限公司钟林志、西部证券股份有限公司王渝、西南证券李昂、汐泰黄泽阳、相聚古铭晏、相生资产欧阳俊明、兴证全球张哲源、野村國際(香港)有限公司張康、易方达万宇翔、财通电新王成慧、益理资产陈加栋、涌乐投资王一伯、域秀投资李磊、圆信永丰罗刚、远信投资黄垲锐、长江养老刘畅、正圆投资张萍、致顺投资钱玄普、中国国际金融股份有限公司刘倩文、中金电新曲浩源参与。
具体内容如下：
问：公司 2023 年半年度经营成果介绍
答：2023 年半年度，公司实现营业收入 71.14 亿元，同比增长 16.06%；实现归属于母公司股东的净利润 5.48 亿元，同比增长 20.65%；经营活动产生的现金流量净额 9.21 亿元，同比增长 468.52%；期间费用率持续下降；实现公司持续健康高质量发展。公司紧抓“双碳”和新型电力系统机遇，聚焦利润和现金流，发挥公司电力设备研发、制造优势，以高质量产品、方案和服务为客户不断创造价值。公司重视研发、市场等核心人员，落地实施限制性股票激励，持续激发核心人员的积极性。行业方面，今年已有陇东——山东、金上——湖北、宁夏——湖南等特高压线路完成相关设备招标，预期十四五、十五五仍有多条特高压线路落地建设。随着海上风电近海开发逐步完成，远海风电开发即将进入高峰期。变配电方面，随着电力设备智能化和数字化发展，分布式能源消纳、农配网建设等给公司变配电业务带来增长空间。随着新能源的大规模推广，储能市场快速发展，为公司 PCS 等产品和业务带来发展机遇。智能电表、充电桩等产品，公司在国网集招份额持续保持领先。
问：公司智能变配电系统板块的主要产品包括哪些？
答：公司智能变配电系统板块主要包括变电、配电、PCS等几类业务。变电类业务包括继电保护系统、变电站监控系统等产品；配电类业务包括配网主站系统及子站系统、智能终端、智能开关等产品。
问：公司智能变配电系统板块毛利率下降的原因？
答：受报告期确认收入产品结构的影响，PCS 等毛利率较低的产品占板块收入的比重提升，智能变配电系统板块毛利率同比下降 3.87 个百分点。
问：公司上半年直流输电板块收入包括哪些大项目？
答：2023 年半年度，公司确认收入的特高压大项目主要有白鹤滩——浙江±800 千伏特高压直流工程，金额约 1.4 亿元。
问：今年特高压招标的三条线，公司中标份额下降原因是什么，后面的招标公司是否有信心？
答：今年招标的三个特高压直流工程中，公司中标产品的市场份额有升有降。升的是直流控保产品，陇东——山东、宁夏——湖南两条线公司均中标；降的是换流阀产品；三条线路公司中标的直流控保和换流阀产品合计超过 7 亿元。公司也将积极争取后续哈密——重庆等线路的换流阀、直流控保市场份额。
问：公司国际业务开展情况
答：2023 年初以来，公司签订了智利 MI 系统及智能电表二期等国际项目；联合意大利合作伙伴中标意大利电力公司中压计量项目。公司致力于将先进的产品、技术服务于“一带一路”沿线国家电力市场，积极推进智能电表、智能变配电、充电桩等产品国际认证，参与出口配套，探索实施本土化营销，采用多种方式，稳步开拓国际业务。后续将继续在“一带一路”沿线的沙特、智利、泰国、孟加拉、尼日利亚等地积极开展市场开拓工作。
问：公司如何看待目前配网的市场格局？
答：配网市场参与主体较多，公司在配电自动化系统和配网设备市场占有率均比较靠前。公司配网领域产品涉及配网自动化系统、终端、柱上开关等一次、二次设备，在一二次产品融合等方面具备一定竞争优势。市场方面，公司在稳定网内市场的同时，加大力度开拓煤炭、石油、交通等领域配网市场。
问：高压快充的推广对于配电网影响如何解决？
答：分布式光伏、充电桩等新能源及多元负荷的接入，可通过分布式储能柔性调节及网源分界开关控制并离网等方式确保安全。
许继电气（000400）主营业务：生产经营电网调度自动化、配电网自动化、变电站自动化、电站自动化、铁路供电自动化、电网安全稳定控制、电力管理信息系统、电力市场技术支持系统、继电保护及自动化控制装置、继电器、电子式电度表、中压开关及开关柜、变压器、箱式变电站等。
许继电气2023中报显示，公司主营收入71.14亿元，同比上升16.06%；归母净利润5.48亿元，同比上升20.65%；扣非净利润5.27亿元，同比上升20.47%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入38.51亿元，同比上升5.19%；单季度归母净利润3.99亿元，同比上升12.74%；单季度扣非净利润3.83亿元，同比上升11.43%；负债率43.65%，投资收益-17.73万元，财务费用-3207.19万元，毛利率18.73%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为25.54。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4399.93万，融资余额减少；融券净流出1162.3万，融券余额减少。
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