2023年8月29日亿纬锂能（300014）发布公告称公司于2023年8月25日接受机构调研，国海证券、中银基金、兴证全球基金、国泰基金、富国基金、九泰基金、华泰柏瑞基金、南方基金、华安基金、前海开源基金、嘉合基金、中信证券、兴华基金、工银瑞信基金、申万菱信基金、中加基金、上投摩根基金、汇丰晋信基金、上海高毅资本、华夏基金、华泰证券、博时基金、汇添富基金、交银施罗德、银华基金、中庚基金、宝盈基金参与。
具体内容如下：
问：公司 2023 年半年报披露了已有 100 万颗大圆柱电池下线。请刘工介绍一下目前大圆柱产线的一些关键性的指标数据，以及在目前推广大圆柱产品的背景下，车企的验证进度及车企最关心的。
答：公司第一条大圆柱产线在去年年底建成。今年上半年，第 100万颗电池完成下线。通过这 100万颗电池的生产，公司解决了大圆柱电池量产的可生产性的问题，产品顺利进入了 C样阶段，其中一个客户已经完成了 PPP 审核，并进入了量产阶段。今年三季度，从 9 月份开始实现批量的生产交付，这是一个非常好的开始。根据我们与客户交流的情况，车企一方面关注大圆柱电池良好的性能，如高倍率的充电，目前可以做到 15 分钟充到 80%；良好的低温性能，零下 20 度的条件下，依然表现出较好的输出能力。另一方面，车企关注大规模生产带来制造成本的下降。我们评估发现大圆柱电池的制造成本相比三元方形电池，有一定幅度下降，这是它的优势。目 前 还 需 要 市 场进 一 步 验 证关 于 系统 NTP （ Never Thermal Propagation永不扩散起火）的实质性结果和使用情况。不同的厂家对电池的要求和认知存在差异。我们谨慎选择合作客户，使得前期的应用过程尽量不出问题，让大圆柱电池和系统的商业化顺利推进。在得到更加全面的验证以后，再进行更广泛的推进，这是我们目前的一个策略。
问：刚才到大圆柱电池相比方形三元具备制造成本的优势，是否可以理解为，在未来客户拓展中，大圆柱的盈利水平会优于公司以往推出的动力电池产品？
答：我们当然希望是这样，新技术的产品，理论上应该有更好的盈利。但是现在从市场角度来讲，下游主机厂对于价格具有较高的要求。 我们希望找到一个平衡点与部分客户的合作中，追求比较好的价格；另一部分客户，追求能够把产品用好。但是从动力电池全生命周期的这个角度来看，大圆柱电池的成本优势是存在的。
问：怎么看大圆柱电池未来在定量层面的发展预期？
答：对大圆柱电池的坚持，是因为公司认为其代表了未来的发展方向。从和车企现有交流的情况看，全球主流车厂都对大圆柱电池高度关注，认为大圆柱电池会是未来动力电池主流之一的共识已基本形成。但是真正大规模的应用还需要时间，比如在欧洲车型的定义中，应该是在第五代甚至第六代才会大范围普及。从技术前瞻性来讲，公司抓住了未来的增长点，目前已拿到了很多的项目定点。从现在开始的商业交付逐渐增加到未来每年几十上百个 GWh规模的交付，预计还需两到三年的时间。在这段时间里面，公司会在合作的客户中，不断增加系统的交付，让市场不断形成对其快充能力、经济性、低温性能，特别是结构稳定这样突出特点的认知，在行业内逐渐形成共识后，我们在技术创新上的领先优势才能更有效的发挥出来。
问：公司后续是否有相关举措，升对产业链管控能力以巩固成本优势？
答：公司前期在产业链布局方面，已经做了很多工作，在锂电主要材料方面，和行业内头部企业共同设立了合资公司。现阶段的工作重点在于运营好这些合资企业，用更加流畅的流程把战略合作关系建立起来。 我们希望在今年扎实推进上述工作，使得在 2024 年及以后，战略供应链能够为产品的交付质量及成本竞争力持续发挥价值。这项工作对公司而言，具有非常重要的意义，特别是在行业出现局部产能过剩的情况下，具备成本优势，能够保障公司在一个比较良好盈利水平下稳定发展。
问：欧洲新出台了电池法案，对整个材料以及锂电池回收都做了比较长期和比例端的限制，对于这方面，公司有怎么样的应对机制？
答：公司在欧洲投建电池工厂之前，已和宝马及其他的客户反复交流论证过很久。欧洲电池法案涉及的内容，我们已经做过充分解读和分析，并且有预先的应对措施。如法案中涉及供应链欧洲本地化的要求，最初客户要求达到 70%的比例，现在有的客户进一步提出，将比例提升至90%。公司与产业链上游的合作伙伴进行过交流，结果令人欣喜，合作伙伴都愿意去欧洲建设工厂。一个人走得快，一群人走得远，整个供应链会在欧洲进行投资是确定性的。电池收特别是三元电池的收，本身是有价值的。公司目前还在和客户交流论证，对于电池收下来的产品的价值应在消费者，还是在车厂亦或在电池厂这里实现？目前针对该问题尚在和客户研究讨论。欧洲法案里面所涉及到的碳指标、电池护照等问题，公司近几年持续在进行相关工作的筹备和推进，而且准备得很充分。目前，锂电整个产业链去往欧洲建设工厂、服务欧洲的客户，条件和环境都是比较成熟的。
问：公司现有的产品体系中，快充电池的占比以及其性能是怎样的？
答：电池的快充能力，是公司一直比较关注的。公司的大圆柱电池差不多可以做到 15分钟从 20%充到 80%，甚至可以达到更高的水平。 800V快充技术已应用在小鹏的 G9汽车，可以实现充电 10分钟达到 400公里，或者充电 5分钟达到 200公里。公司把快充技术作为产品的核心竞争力之一。在超级快充的技术领域，与以色列的 StoreDot 合作近 7 年了。公司软包三元电池、磷酸铁锂电池、三元方形电池，都具备较好的快充能力。产品具备快充能力是公司极具特色的技术特点，公司会持续加强该项技术，并且有信心在未来做到更好。
问：怎么看友商推出的 4C铁锂快充技术？
答：友商推出的磷酸铁锂 4C 快速充电技术对市场有一定的影响力。公司认为这是一件非常好的事情，也很支持这样的技术发展方向。它代表了行业内不断依靠技术进步来取得发展的竞争模式，而不仅仅是采取价格竞争策略，这点也是行业头部企业和其他参与者产生分化的根本原因。
问：快充技术 15 分钟对应 4C 的充电能力，那具有 1C、2C、3C 充电能力的产品会有价格端的差异吗？
答：快充技术是电池特性方面的进步，客户会在公司产品技术路线图里进行讨论，提出在不同时间节点需要把充电能力提到怎样的水平，如果达不到客户的要求，可能不会被客户选择。价格上不一定存在特别的优惠。诸如快充能力强，电池卖的更贵一些的可能性并不大。快充技术只是凸显出技术能力，主机厂会根据是否具备技术能力来选择供应商，如果达不到要求，就不会被选择。所以技术能力决定了你的市场机会，对价格的帮助不会太大。
问：公司传统消费电池业务上半年会有一些承压，毛利率有 4个点的下降。请消费电池业务预计全年的收入目标，以及盈利能力如何？
答：消费电池业务板块中，公司的锂原电池和消费锂离子电池均保持着稳定的发展；消费锂离子电池今年的增长相对更好，特别是一次电子烟电池，预计实现翻倍的增长，而且根据未来市场的预测，不排除会有更大的增长潜力。毛利率的下降主要受小圆柱电池需求下降的影响。电动工具市场去年发生了巨大变化。在去年之前，电动工具市场较为景气，厂家备了较多库存，但是疫情结束以后，电动工具的销售出现断崖式的下降。因此电动工具市场积压了大量的存货，导致电池需求下降明显。市场原本预计今年上半年完成去库存，目前看来，去库的时间还会延续约一个季度。 对公司而言，由于服务的客户均为行业头部，已经逐渐从市场困难期走出。小圆柱电池销售数量也在逐月增长，到今年第四季度，预计产品的毛利率会逐渐升，归到以往的盈利水平是可以期待的。
问：储能和动力电池行业二季度算是最差的时间点吗？从三季度开始，行业层面会出现拐点吗？还是说三季度依旧延续疲软态势？
答：目前有些人对行业较为悲观，但公司会看得更长远一点，认为总体上实际并没有那么差，公司上半年的销售收入相比去年同期，实现了50%以上的增长。消费、储能、动力电池三个业务板块相互扶持，实现了稳定发展。公司认为今年四季度会好于三季度，明年会优于今年四季度，这是我们的判断。但是从市场的变化来看，今年二季度确实是有一定难度。不同企业冷暖的感知存在差异，新入局者们压力会更大一点。
亿纬锂能（300014）主营业务：锂电池的研发、生产和销售,以锂原电池为起点,逐渐形成了锂原电池、消费类锂离子电池、动力储能锂离子电池的全面产品谱系,现已成为全球锂电池产品全面解决方案供应商,为物联网、新能源、新能源汽车等战略新兴产业提供锂电池产品和服务。
亿纬锂能2023中报显示，公司主营收入229.76亿元，同比上升53.93%；归母净利润21.51亿元，同比上升58.27%；扣非净利润12.56亿元，同比上升5.22%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入117.9亿元，同比上升43.92%；单季度归母净利润10.11亿元，同比上升20.69%；单季度扣非净利润6.45亿元，同比下降15.08%；负债率60.16%，投资收益3.53亿元，财务费用3217.77万元，毛利率15.93%。
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为77.74。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出108.31万，融资余额减少；融券净流出9053.42万，融券余额减少。
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