2023年9月1日科威尔（688551）发布公告称公司于2023年8月30日接受机构调研，海通证券、华夏基金、鹏华基金、兴业证券、银河基金、银华基金、源峰基金、长沙高新炜德基金、招商基金参与。
具体内容如下：
问：公司今年上半年收入拆分情况？
答：今年上半年，公司实现收入 2.2亿元，其中电源事业部占比 75%左右；氢能事业部占比 17%左右；功率半导体占比 6%左右。
问：请介绍下公司今年上半年电源板块业务增长情况？
答：今年上半年，光伏、储能等行业持续保持高景气的发展态势，订单增长态势较好；新能源汽车行业增速明显放缓，公司在新能源汽车领域订单增长不及预期。总体来看，电源板块订单仍保持有一定增长。
问：请公司锂电领域业务进展情况以及下半年预期？
答：从收入端来看，公司在锂电领域主要以电池包测试业务为主，今年上半年，新能源汽车行业增速放缓，下游客户产能扩张也有所放缓，公司电池包业务虽有所增长，但整体不达预期；从产品端来看，公司在锂电领域除原有的电池包PCK级测试系统外，今年上半年新推出了电芯、模组级的测试系统，产品线进一步丰富。公司在锂电领域的增长主要有以下两个方面（1）实验室端，下游行业新产品开发、技术迭代以及降本增效等，带来研发测试设备需求的增加；（2）产线端，上半年新能源汽车行业下游客户产能扩张放缓，新增产线的增长存在不确定性，但公司目前市场份额占比较低，随着产品线的不断丰富，可提供的单条产线价值量不断提升，业务规模有望进一步提升。
问：目前小功率测试电源领域的竞争格局怎样？
答：在小功率测试电源领域，目前主要竞争对手仍是以台湾致茂电子、美国 METEK、艾德克斯、日本菊水、德国 E等境外品牌为主。
问：与境外品牌相比，公司小功率测试电源竞争力如何？
答：从技术参数、性能指标来看，公司小功率测试电源已基本达到境外品牌的同等技术水平，甚至部分产品的性能指标已经超过境外品牌，具备一定的市场竞争力。从品牌影响力、市场认可度来看，以 metek、Chroma等境外品牌为例，其凭借发展时间比较久的优势，在产品线的丰富度、渠道和品牌建设等方面具有一定的先发优势；公司小功率测试电源在产品系列化、应用案例积累和渠道建设等方面需进一步完善。目前，公司正在积极推进小功率测试电源产品系列化和分销渠道建设工作，预计今年底初步完成分销渠道建设的搭建工作。公司小功率测试电源竞争优势（1）虽然公司小功率测试电源布局相对较晚，但后发有后发的优势，在产品开发中直接采用新技术、新材料等作为起点，产品体积更小、功率密度更大，部分产品性能指标更加优越；（2）公司小功率测试电源在产品性能同等的情况下，性价比、本地化服务等方面优势明显；（3）在设备国产化的大背景下，下游客户自主可控意识增强，国内品牌迎来好的市场机会，发展空间广阔。
问：上半年公司小功率测试电源收入占比情况？
答：现阶段，公司小功率测试电源主要在光伏、新能源汽车等现有熟悉领域以直销的方式进行推广，触达的行业和领域比较有限，虽然取得了比较高的增速，但收入占比仍不高。2023年上半年，小功率测试电源营业收入约占公司营业收入的 20%左右。未来，随着小功率测试电源产品系列化和分销渠道建设的进一步完善，收入规模会进一步提升。
问：公司上半年新增订单情况，哪个业务板块增速更高一些？
答：从订单增速来看，今年上半年，氢能板块增速最高；测试电源板块次之，功率半导体板块较慢。（1）由于政策面的加持，燃料电池行业有所暖，加上制氢电解槽市场快速发展，带来公司氢能业绩大幅增长，订单较去年同期实现翻倍增长；（2）受新能源汽车行业增速放缓的影响，订单增长不及预期，但光伏、储能等行业持续保持高景气发展态势，订单增长较快，整体来看，测试电源板块订单仍保持一定增长；（3）功率半导体板块受整个半导体行业不景气的影响，订单增速不及预期。
问：公司半年报中显示毛利率有比较好的改善，大功率标准化实现后，毛利率是否还会持续改善？
答：今年上半年，公司毛利率改善主要原因一方面，公司业绩稳步增长，营业收入增加；另一方面，小功率测试电源等毛利率较高的产品订单规模增加，以及公司持续的研发投入取得一定成果，在产品小型化、标准化等方面有较大提升，实现有效降本。产品标准化完成后，原材料批量采购、生产效率提高等将带来公司生产成本的降低，会对毛利率有所提升；但长期来看，随着行业的发展、新进入者的增加等，市场竞争加剧，也会对毛利率有一定的影响。整体来看，公司综合毛利率有望维持在 50%左右。
科威尔（688551）主营业务：测试电源产品及装备的研制、开发、生产以及销售。
科威尔2023中报显示，公司主营收入2.2亿元，同比上升43.46%；归母净利润5016.88万元，同比上升228.81%；扣非净利润4477.15万元，同比上升2651.17%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.23亿元，同比上升30.71%；单季度归母净利润2807.44万元，同比上升260.4%；单季度扣非净利润2455.59万元，同比上升387.68%；负债率22.54%，投资收益255.3万元，财务费用-730.15万元，毛利率55.31%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为72.48。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入236.54万，融资余额增加；融券净流出2.62万，融券余额减少。
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