2023年8月31日福昕软件（688095）发布公告称申万宏源证券股份有限公司、申万菱信基金管理有限公司、上海东方证券资产管理有限公司、金鹰基金管理有限公司、中融基金管理有限公司、泰信基金管理有限公司、德邦证券资产管理有限公司、中国国际金融股份有限公司于2023年8月30日调研我司。
具体内容如下：
问：对公司双转型战略是否有进一步的补充说明？
答：公司在确定双转型战略后，在多方面加大投入1、加大渠道宣传力度确立渠道优先策略后，公司逐步将宣传对象从最终客户转变为渠道，核心目标是通过渠道体系接触到并抢占竞争对手的存量市场。2、推动售前、售后服务的转型公司通过完善对渠道的服务，以加强渠道的活跃度，促成和渠道的更好合作。3、提高用户的产品体验提升续订率为创造超额价值的核心，如续订率能从 90%提高至 95%，客户终身价值将提高一倍。因此，为了增加客户粘性、提高客户推荐率，公司在用户的产品体验方面加大投入，主动为重要客户发现问题并解决问题。报告期内，受到通货膨胀以及汇率波动的影响，公司在海外产生的费用增幅较大，在转型过程中，利润在短期内会承受压力，但我们相信长远来看双转型策略将为公司带来更多客户和更高的续费率，这也将是公司长期发展的基础。
问：AIGC 赋能的产品有哪些及公司后续规划？
答：目前 IGC 功能尚只集成在海外版 PDF Editor Cloud 供客户使用。优先集成于 Cloud 版本编辑器的原因在于云端编辑器能实现产品的快速更迭并可得到客户的及时反馈。尽管目前公司云端编辑器的客户基数并不庞大，但公司已收到客户为数不少的关于 IGC 功能的反馈，且部分客户明确提出希望增加使用 IGC 功能频次的需求。公司暂时没有计划对 IGC 功能进行单独收费，而是希望通过 IGC 的赋能增加客户的粘性，更多使用公司产品。2023Q2 我们的续费率为 93%，如果能上升到 95%，就意味着客户终身价值将提高 40%。我们将持续在云端编辑器产品上对 IGC 功能进行开发以及测试，待产品功能和客户需求稳定后，也会上线桌面端版本。我们也将与渠道商展开紧密合作，以推动桌面端编辑器的 IGC 集成。另外，我们相信 IGC 功能将成为公司订阅收入提升的助推器，虽然我们并没有对 I 功能进行单独收费但客户需要注册福昕账号，且仅支持在订阅模式下使用相关功能。
问：客户端的 AIGC 集成是否有规划？
答：公司有规划，目前还没有确切的发布时间。请各位投资者持续关注如有发布，公司也会及时向市场告知。
问：订阅增速上行的主要驱动力？
答：1、外部大趋势影响市场教育充分，越来越多客户接受了订阅模式并配套了订阅预算。2、公司从市场宣传、营销到客服都在全力推动订阅公司最新推出的核心产品线 PDF Editor Suite 和 PDF Editor Suite Pro 只支持订阅。3、老客户激活计划公司拟有针对性地将老客户中加购了升级维护服务的部分授权客户优先推动转换成订阅客户。这部分客户愿意选择每年额外缴纳 20%的升级维护费用，证明对产品/功能的升级迭代有较强需求。公司拟计划将这部分老客户优先进行订阅的转化，以更快提高老客户收入在订阅收入中的占比。
问：订阅收入中新客户的比例？
答：截至 2022H1，公司订阅业务 RR 为 1 亿元左右，而截至 2023H1 续费率是 93%，即约 9500 万的 RR 来自现有客户。2023H1 的订阅业务 RR是 1.86 亿元，这意味着过半数的 RR 都是来自于新客户开拓而来的新业务公司订阅转型系从去年下半年拉开大幕，可见在此过程中原有客户大部分留存，且新客户的开拓量基本与现有客户量持平。
问：对购买授权并每年缴纳维护费的客户而言，其转换为订阅的动力是什么？授权与订阅产品是否有实质性区别？
答：新产品线 PDF Editor Suite 和原有的桌面端编辑器有明显的差别，且未来的差别将越来越大。PDF Editor Suite 产品演进方向为向全家桶模式转型拥有 PDF 编辑器的云端、桌面端和移动端三个形态，并集成了电子签名和IGC 功能，仅支持客户在订阅模式下的使用。永久授权下，客户只能使用桌面端编辑器。因此，永久授权客户转订阅，将可以使用更多最新功能，并拥有更丰富的产品体验。
问：分区域来看，欧洲市场作为公司的第二大市场增长很快，美国市场也很亮眼，为什么会出现国内和海外市场增速上的差异？
答：1、存在增长时间差前期公司在中国市场的订阅增速也比较快；2经济形势变化的影响海外经济恢复情况较好，无明显的需求下滑；3、竞争格局有利主要竞争对手的发展战略重心有所转移，以及竞争对手的对标产品上调了价格，使得公司的产品价格比较有优势，整体竞争格局对我们相对有利。4、公司在产品上的不懈研发公司始终保持对产品功能的持续打磨和创新，以 IGC 功能为例，公司是 2B PDF 领域中率先集成 IGC 的厂商，并一直保持相关功能的快速更新。由于公司在国内外发展的有利因素不相类似，有些在海外发展的有利条件在国内市场不完全适用。因此，尽管公司在国内细分领域地位领先，但核心的编辑器业务发展速度较海外市场慢一些。
问：Adobe 对公司抢占其份额是否有所举措？
答：dobe 的 DC 业务虽然一直保持着良好的增速，但 DC 业务仍是其三块主要业务中收入占比最小的业务。dobe 的战略重心也主要投放于除 DC 外的另外两块业务。现阶段，从整体市场竞争层面，我们并没有感受到竞争对手有采取了市场措施，但在客户层面的竞争上必然会遇到。而且就客户而言是否进行购买最终还是取决于产品所能带来的用户体验、客户自身的财务规划以及供应商可以提供的服务质量。
福昕软件（688095）主营业务：在全球范围内向各行各业的机构及个人提供PDF电子文档软件产品及服务。
福昕软件2023中报显示，公司主营收入2.86亿元，同比上升0.35%；归母净利润-4745.64万元，同比下降332.6%；扣非净利润-7465.78万元，同比下降591.76%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.42亿元，同比下降2.22%；单季度归母净利润-3611.38万元，同比下降334.28%；单季度扣非净利润-4832.88万元，同比下降3876.04%；负债率13.42%，投资收益237.05万元，财务费用-109.47万元，毛利率94.7%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为129.84。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出502.02万，融资余额减少；融券净流入24.38万，融券余额增加。
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