2023年3月27日中文在线（300364）发布公告称公司于2023年3月24日进行路演，富国基金、华泰宝兴、东吴基金、财通基金、新华资产、国海富兰克林、嘉实基金、光大证券、天风证券、华宝基金、国金证券、博时基金、国海证券、海通证券、华安证券、开源证券、兴银基金、广发基金、易方达、金鹰基金、银河基金、工银瑞信、中欧基金、信诚基金参与。
具体内容如下：
问：公司在 AIGC 的布局有哪些？
答：公司目前已上线 3 款 IGC 相关产品，分别为 I 主播、I 绘画和 I 文字辅助创作。其中 I 主播已在有声书生产中应用，根据文字故事情节的真实语境，用独创的情绪情感控制模块，结合语音深度学习合成技术，真实还原角色情感，生动模拟人声音色以塑造角色，讲述故事。I 文字辅助创作功能已在 17K 小说网上线，可自动生成文字内容，作者在使用该功能时，通过针对不同的描写场景填写关键词和辅助短语，即可生成对应的文字内容描写用于作品使用，目前可针对人物、物品等进行 I 文字创作，并针对不同的作品类别如古风、都市等进行语言调整，释放创作者更多的精力和重心放在内容故事创作上，从而为平台及整个行业输出更具有价值的精品内容；I 绘画已在海外产品 Chapters 中使用，通过文生图，产生的图片使用在互动式视觉阅读中的，提升 Chapters 中作品的沉浸感和互动效果。公司也在研发推动更多 IGC产品落地。未来，随着技术的迭代更新，I 会在更多应用领域提升目前的内容生产方式。同时，根据公司自有 IP 打造的国内首个科幻主题元宇宙 RESTRT（重启宇宙）本月已经进行首期功能模块上线。
问：请详细介绍下 RESTART，是什么？
答：RESTRT 是以《流浪地球》为世界观基底打造的元宇宙空间 PP，基于中文在线自研的数权联盟链及原生元宇宙系统等底层技术支持、腾讯至信链及腾讯生态、百度超级链及百度生态打造的，旨在形成以刘慈欣《流浪地球》为核心世界观基底的科幻元宇宙世界。RESTRT 空间中的场景、人物、道具以及配乐等均由 IGC参与创作完成，目前已完成场景搭建。RESTRT 中有大量数字资产，赋予玩家更丰富的玩法和更个性化的体验，首轮发售的 299 份数字资产“恒星能芯片卡 I”共有 16 万个签号申请，当天全部售罄。RESTRT 核心形象女娲（NUW）将率先接入百度“文心一言”，可实现与玩家对话，提升沉浸感和互动感，满足新趋势下对于内容的需求，成为元宇宙内容生成的解决方案。社交体系已基本搭建完成，后期有编辑游戏计划，以打造高自由度、高开放性的生态为目标，开放的架构支持广大玩家一起共创，赋予玩家更丰富的玩法和更个性化的体验。
问：模型的训练都需要数据，你们的数据有什么优势？
答：在 I 领域 3 大核心是数据、算力、算法，数据对于如 GPT等 I 模型的意义重大，高质量的数据资源可让数据变成资产、变成核心生产力，I 模型的生产内容高度依赖源头数据。公司深耕文化数字产业 20 余年，拥有海量的正版中文数据资源，公司在数据的优势有四个1、海量，公司拥有的中文文字字数超万亿字，内容品类包含小说类、科普类、社会类、经管类、法律类，教育教材类等等；2、高质量，公司拥有的数字内容经过市场长期校验，已形成高质量的数据内容库，而高质量的数据可大幅提升模型训练效果，保证 I 模型产出内容的稳定性；3、正版版权，公司自成立之初一直秉承“先授权、后传播”的原则，高度重视知识产权保护工作，拥有旗下数字内容从数字版权到全部版权的权利，可为 I模型公司提供拥有版权的数据集用于训练；4、完整的各类型商业生态链，如公司拥有网络原创驻站作者 440 余万名，可实时反馈最新数据，提供最贴近市场和用户的最新数据，让 I模型持续更新学习。未来，公司也将充分发挥公司的数据优势，持续为行业赋能。
问：公司如何看待 AI工具带来的多模态转化？
答：公司拥有海量的 IP，大部分以文字形态存在，决胜 IP 是公司重要的发展战略之一，IP衍生品可以放大 IP的价值。未来随着科技发展进步，可以把文字态 IP 通过 I 技术开发为音频、动漫、影视、游戏等各种形态。未来随着 IGC 技术的不断成熟，一方面能够进一步降低成本提升效率，同时能够几何级的增加公司优质内容的供给，充分释放商业潜力。
问：请介绍下公司海外的业务？
答：在海外业务领域，公司持续聚焦新阅读的需求变化，互动式视觉阅读平台 Chapters 已经拥有英语、德语、西语、俄语、法语、日语、韩语、波兰语等 16 大语种版本，陆续推出的动画平台Spotlight、浪漫小说平台 Kiss、虚拟约会互动故事游戏产品 My escape 等产品覆盖了多种类型的用户群体，形成了丰富的内容矩阵。公司海外业务 2021 年收入近 1 亿美元，互动式阅读产品Chapters 已在全球主要国家和地区上线并运行多年，在全球 VG领域名列前茅。
问：海外的产品有没有接入 GPT？
答：公司海外产品 Chapters 和 My Escape 已在做接入 Chat GPT 测试，应用在故事创作生成、剧本生成及改编、用户与 I 交互聊天等方面，可大幅降低成本，提高创作效率、剧情多样性，同时 I 交互聊天让用户拥有更好沉浸感和情感体验。Chapters 是一款互动式阅读类游戏，玩家主要以对话形式体验不同的故事，玩家做出的选择会通向不同的故事走向和结局，每个玩家都能体验独有的故事情节。Chapters 拥有海量的玩家原创作品，包含视觉小说和对话体小说两种类别。My escape 是最新的热门线上虚拟恋爱互动故事游戏，在游戏中，你可以与多位虚拟男友女友进行滑动、匹配、虚拟约会，这些角色将带你进入一个充满浪漫、戏剧、神秘和幻想的难忘旅程。除此之外，你不仅可以与不同的角色恋爱，也可以从海量的互动小说中选择喜欢的故事，化身故事中的主角体验不同故事的爱恨情仇。
中文在线（300364）主营业务：公司主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务。
中文在线2022三季报显示，公司主营收入9.09亿元，同比上升6.86%；归母净利润-1.23亿元，同比下降314.5%；扣非净利润-9298.12万元，同比下降824.01%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.25亿元，同比上升32.2%；单季度归母净利润-6261.29万元，同比下降310.74%；单季度扣非净利润-4825.13万元，同比下降343.37%；负债率27.89%，投资收益230.68万元，财务费用506.24万元，毛利率50.1%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.9。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.7亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，中文在线（300364）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标1星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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