2023年8月29日光正眼科（002524）发布公告称公司于2023年8月28日进行路演，申万宏源研究所张静含 余玉君 陈田甜、信达证券阮帅、中信医药沈睦钧、野村证券朱小溪 孔令岩、太平洋证券任欣平 谭紫媚、上海证券徐昕、国泰君安赵峻峰、国联证券安柯、国金证券徐雨涵 王奔奔、国海证券李明、广发证券王少喆 刘新玮、海通证券梁广楷 陈铭 Cindy、民生证券宋作为、开源证券古意涵 蔡明子、东吴医药冉胜男 苏丰、东方证券王树娟、中金公司李千翊 张一弛、天风证券李慧瑶、华创医药王宏雨、光大证券吴佳青、珠海坚果私募基金管理中心(有限合伙)姚铁睿、东方红邹秉昂、中信建投贺菊颖 王在存 吴严、中信保诚资产管理有限责任额公司金炜、中融基金杜伟、中加基金温燕、中国健康产业基金冯丹琼、银河基金管理有限公司余修文、银河基金方伟、信达澳亚基金管理有限公司马绮雯、新华基金潮礼君、西藏源乘投资管理有限公司刘江波、太平资产管理有限公司窦萍华、华安证券熊骥溟 陈珈蔚、深圳昭图投资管理有限公司赵小小、申万宏源证券资产管理部王子欣 李菁、上海楹联投资应振洲、上海新泉投资庞道满、上海峰境私募基金管理有限公司陈启明、上海东方证券资产管理有限公司邹秉昂 周涛、青骊投资管理(上海)有限公司罗晓梅、浦银安盛刘诗瑶、宁银理财有限责任公司郑桐、明亚基金郑丽、东北证券刘宇腾 叶菁 古翰羲、汇丰晋信刘哲华、汇百川基金武博文、华夏财富创新投资管理有限公司刘春胜、华西证券(自营)江婧、华宝基金齐震 张金涛 薄玉 魏扬帆、红塔证券资管俞海海、杭州博海泽华投资管理有限公司朱令群、广州市航长投资管理有限公司梁颖茵、创金合信皮劲松、宝盈基金管理有限公司姚艺、西南证券王钰畅、CPPIBLilianPoon、申万菱信杨扬 姚宏福、博时基金柴文超、娄英奇,聂丽逻,邵锐,润数数,思云、华西医药高瑛桥 程仲瑶、华泰证券杨昌源 高鹏、兴业证券王佳慧参与。
具体内容如下：
问：2023 年上半年上海几家眼科医院和省外几家主要医院的发展情况？
答：今年上半年，上海几家医院营收同比增长 149%，中山医院和中兴医院两个院区 KPI 数据提升明显。目前上海布局的三家医院和三家诊所经营与成长情况符合预期。省外医院去年同期没有受到影响，但山东片区依然有 30%以上增长。
问：目前大家对消费升级/降级讨论较多，请公司 8 月屈光、视光、白内障增长情况如何？
答：暑期是屈视光旺季，暑假前，公司对屈视光业务做了较充分的准备，因此 6、7月比较理想，在预期进度内；白内障在暑期并非高峰期，7、8 月数据略逊色于二季度，但同比增速仍较高（暑期天气较热，白内障手术可以择期，一般来讲在炎热的暑期时段环比会有一些下滑）。
问：眼科消费医疗在不同线级城市（一二三四线城市）的增速区别明显吗？不同价位项目的用户选择倾向是否有变化？
答：公司医院主要布局在一线城市或省会城市，没有过度下沉，从集团内部看，没有见到明显差异。今年考验比较大的是屈光，一是因为消费略显乏力，过去患者更关心手术安全性，今年暑期关注价格的用户越来越多；二是更多公立医院引进屈光设备、新医院开业较多，稀释了一部分市场份额。其他病种没有感受到在消费降级上有很大变化。
问：公司美尔目后续是否会并表或加大股权投资预期？
答：美尔目是北京民营做得最大的品牌之一，公司目前参股美尔目，后续会适时把美尔目 6 家医院中经营质地、利润水平比较好的医院优先纳入上市公司体系。
问：后续屈光视光在省内省外占比预期？
答：上海省内屈视光业务占比已较高；省外也一直在推动屈视光收入的提升，以山东片区为例，过去山东片区营收 80%甚至 90%靠白内障或眼底眼表业务，这三年不断优化收入结构，消费医疗占比从百分之十几提高到 30-40%以上。江西等地也类似。重点布局的区域如长三角、成渝都在按照消费医疗收入占比 60%的战略推进。
问：病种结构转型的挑战以及对应措施？
答：消费医疗的打法与白内障不同，公司病种业务转型不仅要做内部共识培训，还要搭建消费医疗团队。目前，公司以事业部为抓手推进转型，事业部会深入各院区现场进行业务指导，片区总进行协助，公司也会有专家的委员会，协助机构完成人才梯队建设。
问：长期来看细分业务占比的目标？
答：有目标，我们会根据不同医院的禀赋，去设计最适合它的病种结构目标。例如，青岛院区白内障业务基础好，那它的特色肯定要保留，同时，再帮助它把营业额做大，这个过程中，白内障优势特点保留，因此白内障收入会持续占一定的比重，屈视光做得好，收入占比达到 40%以上，是可以的；成渝片区消费医疗市场更好，屈视光提升目标就更高。
问：公司此轮股权激励的特点，业绩考核目标？
答：此轮股权激励，重点向一线核心医生与客服/入口人员倾斜。授予价格为 3.30 元/股，行权条件为 2023-2025年的营收较之 2022年营收分别增长 30%、50%和 72%。
问：未来三年的业绩指引？
答：行业增速 15%-20%，公司预计和行业保持同等增速。
问：未来扩张是自有还是收并购？盈亏平衡周期？
答：扩张将采取“内生式增长+外延并购”模式。首先，上市公司体内会新建医院，如，今年新建了崇明院区，东区医院也是 2021 年底迁址新建并开业的，21 年底开业，2022 年即达到 5000 万左右营收规模，今年上半年收入则达到了 4500 万左右，目前努力目标是年内破亿；内生扩张主要是核心城市的一城多院模式与重点城市的一城二院模式。并购方面已经储备了北京美尔目和苏州眼耳鼻喉医等医院标的。
问：2023年上半年上海地区以外的医院的净利率？
答：上海地区以外的医院有 10家左右，每家规模和发展阶段不一样，部分盈利，部分尚亏损。
问：未来两三年或三五年上海地区以外医院的利润贡献预期？未来 2-3年净利率升目标？
答：公司认为单体医院的合理毛利率水平是 12%左右。公司医院处于不同发展周期，病种结构也不一样，利润率水平也有一定的差异。未来 2-3年净利率目标是保持和行业水平一致。
光正眼科（002524）主营业务：医疗业务,能源与钢结构业务。
光正眼科2023中报显示，公司主营收入5.46亿元，同比上升60.08%；归母净利润517.22万元，同比上升108.12%；扣非净利润407.85万元，同比上升106.28%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入3.3亿元，同比上升112.69%；单季度归母净利润1302.16万元，同比上升147.18%；单季度扣非净利润1241.49万元，同比上升142.91%；负债率81.42%，投资收益-326.01万元，财务费用1956.5万元，毛利率34.0%。
该股最近90天内无机构评级。
以上内容由根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
