2023年8月28日锐捷网络（301165）发布公告称公司于2023年8月24日召开业绩说明会，平安基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、英大国际信托有限责任公司、国金证券资产管理有限公司、长城基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、昊泽致远(北京)投资管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、海南泽兴私募基金管理有限公司、中银国际证券股份有限公司、锦成盛资产、博普科技、银华基金管理股份有限公司、闻天投资、霁峰资本、中原资管、东吴基金、泰旸资产、中邮理财、上海聚鸣投资、圆石投资、君和资本、道合投资、富国基金管理有限公司、雪球资管、昊泽致远、长乐汇资本、中航基金、中信股衍、和谐健康险、上海彤源投资、国泰君安证券资产管理、前海人寿、马可波罗、百嘉基金管理有限公司、惠理基金、中信资管、中银资管、合众资产、国泰人寿、富兰克林华美投信、固禾资产、国信证券、高熵资产、民生理财、鹏华基金管理有限公司、纽富斯投资、工银瑞信、博时基金、泰康基金、东方基金、泰信基金、中邮保险、兴银理财、广发资管、从容投资、华西基金管理有限公司、林园投资、恒源资产、中欧基金、其他7家机构、中国人保资产管理有限公司、中邮人寿保险股份有限公司、齐家资产、上海明河投资管理有限公司、易方达基金管理有限公司、财通证券资产管理有限公司、建信保险资产管理有限公司、百年保险资产管理有限公司、RWC Partners Group、Marco Polo Pure China Fund、Prudence Group、华夏久盈资产管理有限责任公司、进门财经、DM Capital Group、中国国际金融股份有限公司资产管理部、嘉实基金管理有限公司、泓德基金管理有限公司、发展研究中心、佛山市东盈投资管理有限公司、海富通基金管理有限公司、上海胤胜资产管理有限公司、中信建投证券股份有限公司、Hel Ved Capital Management Limited、亚太财产保险有限公司、广发证券资产管理(广东)有限公司、中银基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司、上海合远私募基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、华安基金管理有限公司、杭州萧山泽泉投资管理有限公司、上海铭大实业(集团)有限公司、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司、中信证券股份有限公司、格林基金管理有限公司、中邮创业基金管理股份有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)、华商基金管理有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、西藏源乘投资管理有限公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、浙江九章资产管理有限公司、德邦基金管理有限公司、泉上投资、长城财富资产管理股份有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司、Haitong Group、兴合基金管理有限公司、华夏未来资本管理公司、上海趣时资产管理有限公司、红象投资管理有限公司、浙商证券股份有限公司、中华联合财产保险股份有限公司、ZH Securities imited、海通证券研究所、上海盘京投资管理中心(有限合伙)、华安证券股份有限公司、香港鲍尔太平有限公司上海代表处、汇丰晋信基金管理有限公司、上海山楂树甄琢资产管理中心(有限合伙)、招商证券资产管理有限公司、明世伙伴基金管理(珠海)有限公司、陆家嘴国际信托有限公司、上海名禹资产管理有限公司、诺德基金管理有限公司、恒安标准人寿保险有限公司、永赢基金、明达资产、方正证券、上投摩根基金管理有限公司、江信基金、源乘投资、华夏久盈、承珞资本、趣时资产、朴石投资、上海人寿、中信证金、金鹰基金管理有限公司、华富基金管理有限公司、国寿安保基金管理有限公司、中国人寿资产管理有限公司、上海健顺投资管理有限公司、汇泉基金管理有限公司、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)、泰康基金管理有限公司、前海开源基金管理有限公司、上海宽奇资产管理有限公司、三亚鸿盛资产管理有限公司、中信保诚基金管理有限公司、富安达基金管理有限公司参与。
具体内容如下：
问：数据中心交换机相比 2022 年同期收入表现如何？ AI 在国内发 展迅速，谈谈公司对下半年互联网等行业需求的展望？
答：今年上半年，公司数据中心交换机实现营业收入约 14.4 亿元，较 去年同期小幅增长。行业客户中互联网行业受消化库存、降本增效等因素 影响，需求下滑，对公司数据中心交换机业务带来一定影响。下半年来看， 在 I 驱动下，三大运营商将扩大云网建设投资规模，互联网厂商也将加大 智算中心部署进度，推动算力网络建设，从而提升数据中心网络设备需求。
问：对于下半年费用端的预期如何？
答：上半年公司管理费用同比增长 25.39%，销售费用同比增长 15.9%， 主要是经营规模扩大带来的人工费用增长，以及疫情后差旅及市场推广费 用的增加。上半年，研发投入同比增长 28.71%，主要原因是公司加大研发 投入，研发人员增加致人工费用增长。下半年，公司在人员增长速度上会 做出适当调整，对总体规模会有所控制，并通过完善流程机制、提高运营 效率，使各项费用率控制在合理范围内。
问：介绍下海外业务增速较快，毛利率升的原因。
答：上半年，公司通过加强海外平台建设，扩大合作销售渠道，海外市 场销售规模增长较快，实现收入 4.88 亿元，同比增长 16.36%。海外产品平 均毛利率 34.67%，比上年同期增长了 7.2 个百分点，毛利率增长主要和收 入结构有关，上半年海外市场毛利率较高的网络设备类产品销售占比提升 是主要原因。
问：AI 驱动下，交换机需求怎么样？
答：I 浪潮下，推动通信网络架构及设备性能不断升级，交换机需求规模将持续扩大。主要体现在1）从 I 到 IGC，算力需求爆发，促使 运营商加大云网建设投资力度；2）头部互联网厂商加快智算中心部署(如 百度、阿里等推出大模型)，需要算力网络支撑；3）随着国家数字经济规 划落地，政企将继续加大信息化投入。
问：英特尔等成立超以太网联盟，目前公司在支持 RDMA、ROCE 等 网络协议的产品情况怎样？有没有加入相关组织？
答：前段时间，英特尔、微软等厂家发起成立超以太网联盟（UEC）， 目的是开发超以太网传输协议，对标英伟达的 IB 网络，解决传统以太网性 能不够的问题。我们也在关注该联盟的进展情况，时机合适时寻求加入。 公司的数据中心交换机产品普遍支持 RDM、ROCE 技术，支持无损的以 太网传输。
问：上半年员工人数和研发人员数量是多少？
答：目前公司员工总数 8000 余人，研发人员约占 56%。
问：员工持股对新人员有无激励计划？
答：暂时还没有。公司在上市前通过设立持股平台的方式实施了员工 持股激励计划，涉及 1000 多名骨干员工，提高了骨干员工的积极性、增 强了团队的稳定性。上市时，通过设立专项资管计划，骨干员工参与战略 配售，认购股份比例 1.19%。随着公司经营规模的扩大，各类人才相继引 入，公司将继续跟踪研究上市公司股权激励相关政策，逐步建立吸引和留 住人才的长效激励机制。
问：互联网市场下半年会有回暖吗？
答：互联网客户主要采购公司数据中心交换机产品，据前三年数据统 计，公司互联网行业收入占数据中心交换机收入超过一半，今年上半年互 联网市场需求放缓，数据中心交换机收入中互联网客户占比有所下降。下 半年，随着 I 应用的深入推进，数据中心网络面临架构及性能升级，预 计将加大对网络设备的采购需求。
锐捷网络（301165）主营业务：网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。
锐捷网络2023中报显示，公司主营收入48.31亿元，同比上升6.82%；归母净利润1.4亿元，同比下降46.39%；扣非净利润1.19亿元，同比下降49.92%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入26.79亿元，同比上升7.18%；单季度归母净利润2031.73万元，同比下降86.41%；单季度扣非净利润608.36万元，同比下降95.83%；负债率44.83%，财务费用1536.7万元，毛利率39.33%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为60.57。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入661.96万，融资余额增加；融券净流入298.93万，融券余额增加。
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