2023年8月23日德才股份（605287）发布公告称公司于2023年8月21日接受机构调研，财通证券、嘉实基金、广发基金、兴业基金、景顺长城基金、汇丰晋信、其他10家机构参与。
具体内容如下：
问：公司上半年毛利率有所升，与此同时经营现金流也优于去年同期，能够在上半年财政资金比较紧张的背景下做到二者兼顾的原因是什么？
答：现金流一直被公司管理层视作企业管理的核心，公司内部也有专门的管理团队去负责；另一方面，鉴于近几年复杂的经济环境，公司也一直加强在项目结算方面的管理，通过月度考核追踪逐个项目款，保证款计划按时完成。毛利率方面主要在于公司近些年的一些优化措施，包括上半年在订单业务结构上的优化。公司追求精细化的管理。比如在每个项目完工之后，会进行复盘，总结提炼管理上需要提升效率的地方，通过精细化的管理落地，公司也总结出很多可以将利润提升的点。此外，自上市之后，公司持续进行流程体系建设、人才体系建设、财务共享中心三大体系建设，通过三大体系精细化管理不断调整冗余流程，减少成本浪费，降低风险、降本增效，从而提升毛利率。
问：山东省地产放松政策目前情况如何？
答：从政策来讲，青岛一直是山东城市更新的排头兵。2023年青岛计划改造老旧小区473个，计划完成投资64.8亿元。近期国家出台了关于超大特大城市城中村改造政策，对于像青岛、济南这样的城市，未来带来的规模和体量是可以想象的。从公司业务结构上来看，立足青岛，辐射全国。目前公司在山东省的业务体量占到整个营收的85%左右，且在区域经营上各方面都较为完善，具备一定影响力。
问：青岛在城市改造这一块的整体模式是怎样的？
答：青岛这边主要还是以政府投资平台为主，具体模式一般是由住建局整体规划各个区域改造计划，然后各区的街道办事处或政府投资平台来进行项目公开招标。过程中涉及到的合同签订、资金落地之类，也都是政府为主导，资金来源主要是政府专项债、财政资金。
问：公司在上海、深圳有业务布局吗？
答：公司2021年就已在上海、深圳进行布局，并分别驻有子公司。业务方向上，上海侧重于展览展陈与创意设计，而深圳侧重于城市道路照明，两地的核心管理团队均由总部外派。未来，公司也致力于把握两个超大型城市的城市更新订单，依托总部EPC管理能力和设计能力，将两地的业务做大做强。
问：在城市更新方面，有哪些特色是可以帮助到公司进行业务外拓的？
答：在业务订单承接这一块，资质是最核心的环节。目前公司有31项壹级（甲级）资质，包括拥有建筑设计甲级资质的中房设计研究院、拥有建筑总承包一级资质的全资子公司中建联合。另外，公司具有全建筑产业链服务能力。从前期设计、到建筑工程总承包、再到专业分包，以及幕墙、智能化、系统门窗等，公司在全建筑产业链上已形成闭环。公司全产业链优势在设计与施工结合的小型市政工程项目更能得到体现，以全产业链的服务能力满足业主更高的要求。
问：公司目前可转债发行进程如何了？
答：公司在6月披露了可转债发行预案，目前刚刚披露完公司的半年报，申报资料还在准备和制作阶段。
问：公司转债发行有哪些用途？
答：公司拟向不特定对象发行可转债不超过8.5亿元（含），募集资金将分别投入到多个建筑工程项目及补充流动资金。本次募投项目围绕城市更新、新建公建等领域展开，包括历史风貌建筑保护修缮、老旧小区改造、市政基础设施建设、科教文卫建筑等重点方面，具体业务涵盖市政工程、室内装修、幕墙、房屋建筑工程等，且大部分项目采用EPC工程总承包模式。本募投项目的顺利实施可有效提升公司的核心竞争力和行业影响力，进一步提高市场占有率，扩大市场份额，同时也将增强公司资金实力，有利于在手项目顺利高质量完成，进一步聚焦公司战略发展方向，推动公司稳定和高质量发展。
问：公司智能门窗的市场渗透率大致是什么情况？
答：2022年，公司变更部分募集资金投资项目，将原项目“建筑工业化装饰部品部件生产项目”变更为“系统门窗研发及智能制造产业化项目”。公司旗下德才高科计划投入4条国际先进、符合中国门窗特点的柔性制造生产线，去年年底德才高科二期二号车间两条生产线落成并试运行，今年上半年公司又引进了升级版的德国叶鲁门窗智能生产设备，补齐了系统门窗智能制造全系列全尺寸的生产蓝图，为定制系统门窗的业务开展打下来坚实的硬件基础。由于现在募投项目还未实施完毕，预计到今年年底才能落地，因此渗透率目前还无法进行预估。公司未来在系统门窗这一块的发展战略，主要还是基于原先的ToB业务为基石，后逐步往ToC方向渗透。
问：公司智能门窗的预期是在什么水平？
答：当前门窗市场呈现大市场、小公司格局，未来市场规模空间还是很大的。公司坚定看好系统门窗的蓝海市场，正努力地将子公司德才高科打造成系统门窗全国头部企业。
问：关于公司系统门窗业务B端向C端拓展时，公司长期规划是怎样的？
答：德才高科高端家装门窗品牌—“门窗星光”将通过ToB+ToC双轮驱动切入存量房精装修消费领域，通过直营门店以及和知名物业公司合作形式持续扩大业务版图。近期，子公司德才高科与保利物业达成了战略合作协议。
问：公司订单结构中，地产占10%，老旧小区、市政、历史风貌占50%，那剩下40%是什么内容？
答：我们今年上半年新签订单是47.76亿，其中新签“三驾马车”高增长业务——老旧小区改造类项目、历史风貌建筑保护修缮类项目、市政基础设施建设类项目约占53.30%，新签商业地产类项目占新签项目总金额比重低于10%，剩下主要以大型公建类、城市基础设施类为主，以科教文卫类为例，例如学校、医院、博物馆、科技馆的建设及装饰装修等。
问：各订单转化周期在什么水平？
答：老旧的小区改造涉及到多个环节，包括年度一些不适合施工的雨季之类，所以这类订单的转化周期大体在10-12个月；房建类订单施工周期会比较长，转化周期会在2-3年左右；市政类订单的周期差不多也是在10-12个月。
问：公司在全年经营目标上有做规划吗？
答：公司年初有制定经营目标，但结合今年的经济环境，上半年在战略层面有所调整。鉴于今年整个经济环境不是特别好，我们没有过多地去拓展业务订单，而是在订单筛选方面提高准入门槛，严格识别和抵制付款差、有风险的订单。与此同时，公司聚焦进度款支付条件较好的项目，并严控开工条件，确保新项目工期合理、节点明确，从源头提高项目效应，实现强质提效。在业务订单这块，我们没有过多的追求体量上的增加，而是选择在“质量”上进行提升，这也意味着我们在利润率、现金流方面加强了管控。
德才股份（605287）主营业务：涵盖内装装饰工程、建筑幕墙工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域,还能提供设计、采购和施工一体化服务。
德才股份2023中报显示，公司主营收入25.5亿元，同比上升8.32%；归母净利润1.07亿元，同比上升6.16%；扣非净利润1.09亿元，同比上升32.17%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入16.58亿元，同比下降3.3%；单季度归母净利润6006.83万元，同比上升2.58%；单季度扣非净利润6277.61万元，同比上升39.02%；负债率83.03%，投资收益36.11万元，财务费用4515.35万元，毛利率14.61%。
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