2023年3月24日唐人神（002567）发布公告称公司于2023年3月23日接受机构调研，中金公司王思洋 龙友琪 陈泰屹 陈煜东、拾贝投资高梦晨、深圳前海岳瀚资产黄登峰、广汇缘资产曹海珍、申万宏源自营部屈玲玉、留仁资产陆冬冬、久期投资魏企彬、合撰资产肖珮菁、榜样投资沈昊怡、南京钢铁股份何宇超、华夏财富创新投资程海泳、招商基金吴桐、杭州胜拓投资张颖飞、广银理财郑少轩、亘曦资产唐忠、东财基金徐成、诚盛投资胡蓉、平安证券李峰、华融证券秦墅隆、德邦证券梁慰庭、PinpointJiawei Zhu、中泰证券自营部唐朝、汇添富基金丁晨霞、中欧瑞博投资杨舸、上投摩根基金潘振亚、源乐晟基金卢奕璇、淳厚基金江文军、财聚投资李翌、西南证券证券投资部梁丹玥、腾讯计算机系统有限公司荀为谦、深圳市龙岗区引导基金纪育明、佳岳投资林阳、德朴投资有限公司梁佳星、上银基金林竹、天猊投资曹国军、利檀投资焦明远、积深资产曲红丽、复星高科技有限公司董铱群、重阳投资陈瑶、旌安投资潘剑宜、华泰资产曹耀元、国投信托吕伟志、惠正投资伍卫、川海基金黄佛森、朱雀基金刘丛丛、云君资产赵娜、长江证券李剑、开源证券冯矜男、东方证券樊嘉敏、渤海证券梁飙、Symmetry InvestmentsYanKai、APS ASSET MANAGEMENT PTE LTD骆红永、Millennium Capital Management (Hong Kong) LimitedLUOYang、HGNH International Asset Management (SG) PTE.LTD赵培、Eastspring asset management黄海晨、诺德基金罗世锋、CCB Trust & CCBT Securities余雷、中信建投自营刘岚、长江资管邓莹、兴业银行王贤敏参与。
具体内容如下：
问：公司 2023-2025 年出栏规划？规划中生猪的自养、“公司+农户”比例是多少？
答：公司 2022 年制定了 2022-2024 年生猪出栏计划，其中 2022 年出栏目标 200 万头，实际出栏 215.79 万头；今年目标 350 万头，预计肥猪出栏占比约 80%；2024 年目标 500 万头。根据实际情况不同而采取的养猪模式也不同，公司采取“因地制宜”策略。子公司龙华农牧自成立以来采取全“自繁自养”模式，未来依然会坚持这种模式；集团美神事业部以“公司+农户”模式为主。美神事业部的生产成绩、管理能力较前期有所改善，预计未来公司出栏规划中自养模式和“公司+农户”模式占比约为 11。
问：公司未来养殖成本下降途径？
答：公司养殖成本下降主要来自以下三个方面（1）饲料成本降低发挥规模采购的优势，调整内供料配方，内供料更注重性价比，依据饲料原料价格及时调整配方，同时更广泛使用多段料，有利于精细化饲养；饲料原料成本或有一定下降空间，比如豆粕、玉米成本降低；（2）加大高繁殖率的新丹系种猪优质母猪的补充，生产指标进一步改善，如PSY、成活率等指标改善；公司核心原种猪经过 2 年多的培育，丹系种猪体系逐步扩大，PSY 有持续改善空间，在一定程度上可降低仔猪成本；（3）产能利用率提升，摊薄固定费用随着生猪产能利用率的提升，生猪养殖成本有望逐步下降。
问：公司去年饲料销量、今年 1-2 月饲料销量情况？
答：公司 2022 年饲料销量约 616.63 万吨（含内供饲料），同比增长约 7.83%。今年 1-2 月饲料销量同比有小幅增长。
问：公司肉制品发展情况？
答：公司自 1995 年开始从事肉制品加工，主要产品有香肠、腊肉等，在湖南区域有一定的客户群体和品牌知名度。此外，公司在探索预制菜等新式业务，目前公司预制菜已研发出数十种产品，且已组建预制菜研发和销售团队，同时开发不同的销售渠道，打造低成本、高效的供应链，提高产品终端竞争力，从团队、产品、渠道、客户等多方面尝试突破。
问：公司生猪屠宰产能规划？
答：公司目前在湖南省株洲市、河南省南乐县分别约有 100 万头生猪屠宰产能；子公司龙华农牧为全自繁自养模式，养殖区域集中，未来或建设 100 万头生猪屠宰产能。
问：公司现在楼房养猪的产能及楼房养猪后续的规划如何？
答：子公司龙华农牧大部分生猪养殖产能为楼房养猪。公司本部广东区域的自建猪场为楼房养猪，如韶关、茂名、云浮等养殖项目。楼房猪舍具有节约土地等特点，能够解决南方土地和地形制约养猪发展等问题，支持公司在湖南、广东等消费区域释放生猪产能，支持公司生猪发展战略落地。
唐人神（002567）主营业务：生物饲料、健康养殖、品牌肉品。
唐人神2022三季报显示，公司主营收入186.97亿元，同比上升14.96%；归母净利润3423.19万元，同比上升108.61%；扣非净利润1593.58万元，同比上升104.35%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入73.11亿元，同比上升34.76%；单季度归母净利润1.74亿元，同比上升130.34%；单季度扣非净利润1.46亿元，同比上升125.91%；负债率63.38%，投资收益-2690.2万元，财务费用1.86亿元，毛利率8.11%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为9.6。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1731.89万，融资余额减少；融券净流入714.3万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，唐人神（002567）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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