2023年8月17日铭利达（301268）发布公告称海通证券胡惠民 马天一、安信证券杨帆、深圳清水源投资管理有限公司吴伟、华泰证券宫宇博 张志邦、国泰君安证券张越、景顺长城基金管理有限公司李南西、中国人寿资产管理有限公司刘子良、东方证券资管陈思远、农银理财有限责任公司李滢溪于2023年8月16日调研我司。
具体内容如下：
问：上半年分行业，光伏、汽车、储能之类行业营收、增长情况？
答：目前涉及到光伏、储能、新能源汽车、安防、消费类电子这五大行业。光伏、储能、新能源汽车这三个大类平均行业整体增幅超过 80%，其中储能最高超过了 100%。安防和消费类电子行业是持续在下跌，主要是受市场端需求的萎靡，尤其是安防行业竞争加剧的影响。在安防和消费类电子同比下滑的情况下，公司上半年的营收增幅还是到达 61.68%。
问：7 月到现在大致的出货情况如何？
答：整体而言增速不高，三季度的客户在消化库存，到四季度没有预期高，但是会上涨。整个下半年来看，增长的趋势不会变，公司会全力按照现在的目标增速去努力。
问：2023 年全年的业绩目标或者展望？
答：下半年各行各业都很难，公司目标是争取下半年能保持住上半年的增速，不会呈现大幅度下降。
问：关于电动车，8 月份以来行业进入淡季，库存压力也比较大，部分车企开始逐步价格传导，请传导到公司大概时间周期如何，是什么样的路径？
答：上半年电车增长相对比较稳定，8、9 月份不会受影响，原来的基数比较低。
问：新能源购置税变化，主机厂是否有对四季度的出货量下调？
答：暂时没有。从目前情况，新能源汽车 8月份的出货量同比还是保持增长。下半年新能源汽车是谨慎乐观的。
问：中报的毛利率比 2022年全年有一定的下滑，主要是什么原因？
答：公司从去年开始在国内和海外建设了很多新的生产基地，从建设到批量生产到盈利是非常长的过程。这种大规模的投入会带来很多前期的开办成本，以及固定资产的投入、设备的折旧也在持续增加。另外，新项目的各个生产基地也需要进行人员配置，造成了人员成本的上升。
问：主要业务板块，包括车身结构件、电池、光伏及储能的大致盈利水平？
答：海外比国内的高一点，国内生产能力是大的，公司一直是国内海外两手抓。
问：公司在光伏、安防、汽车、消费电子领域毛利率差异较大，主要原因是什么？
答：安防主要在国内，尤其是海康，安防本身在技术难度各方面要求壁垒不高，整个市场的竞争比较激烈，，导致这一块目前基本上是处于亏损的状态，海外的价格倒还可以，但是占比不是特别大，毛利率最低的是安防。目前汽车客户存量的业务主要来自于国内客户，整个市场竞争的加剧，在客户的招标中，不断有新的进入者低价杀进来，包括电池托盘都存在这种情况，导致了整个汽车的这一块的毛利率出现下滑。另外，毛利最高的目前是光伏和储能，大部分来自海外，2023 年整体的材料价格与 2022 年同期相比下降，毛利率保持相对较高水平。细分行业毛利率的差异，其实背后主要是来自于海外跟国内客户的差异。
问：对未来业绩持续性怎么看？未来几年的增速如何？
答：从行业来讲，电车的渗透率越来越高，新能源汽车销售额会越来越大，清洁能源的使用会越来越高，对光伏储能的销售额有利，都会持续增长。但具体到下半年的增速不好预测，不管行业的增速如何，公司需要全力以赴。
问：汽车、光伏领域的高增速是否会持续？对消费电子领域的复苏情况如何看？
答：汽车、光伏领域的高速增长比较确定，公司消费电子业务较少，影响相对有限。
问：对海外工厂的管理与销售模式是否与国内一致？海外客户今年是否有更大的突破？
答：第一海外工厂的建设周期长，中国建设工厂三个月，海外需要更长时间。第二是难度大，毕竟不同的国家面临不同的文化和监管要求。公司会集中精力去海外建厂，也不会盲目的建设，期待有好的结果。
问：比亚迪出货量有多大？和特斯拉合作情况如何，体量有多大？
答：具体数字不方便说，公司跟比亚迪有非常良好的合作关系。对于特斯拉而言，现在汽车客户要求是要放在海外工厂去做。
铭利达（301268）主营业务：精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售。
铭利达2023中报显示，公司主营收入20.68亿元，同比上升61.68%；归母净利润1.94亿元，同比上升57.27%；扣非净利润1.9亿元，同比上升57.04%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入10.97亿元，同比上升56.11%；单季度归母净利润1.02亿元，同比上升51.97%；单季度扣非净利润9947.17万元，同比上升52.44%；负债率52.4%，投资收益140.9万元，财务费用305.04万元，毛利率19.2%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为45.08。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3998.27万，融资余额增加；融券净流入19.6万，融券余额增加。
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