2023年7月30日汤姆猫（300459）发布公告称公司于2023年7月26日接受机构调研，汇添富基金、国海证券、民生证券、方正证券、东方红基金、东方证券资管、申万菱信基金、长城基金、众安保险、华泰资产、财通基金、华泰证券参与。
具体内容如下：
问：公司人工智能产品研发进展情况如何？
答：在人工智能交互产品上，公司国内外团队同步在推进相关产品的研发工 作。其中，国内研发团队此前测试了多个大模型，并在前期加入了性格设定、情 绪识别、内容过滤等功能的智能语音交互产品原型的基础上进一步添加更加深度、 丰富的 I 交互功能。借助国内合作方的多模态通用大模型，公司国内团队打造 的 I 产品持续在完善视觉能力、对话能力及情感感知能力，目前已初步实现 I 识物、I 绘图、情境对话、英语口语启蒙等功能。公司将于近期开展产品的封闭 式测试，具体信息详见公司在官方微信公众号上发布的通告。 公司海外研发团队在前期接入 GPT-3.5、GPT-4 等预训练语言模型的基础上， 结合 Embeddings 等技术服务，测试了 GPT 与预设数据库相结合的创新模式，旨 在提升用户智能聊天体验的同时降低成本。与此同时，公司海外团队也在测试 Google 的 Bard 模型，持续优化、丰富产品的交互体验。根据此前海外小规模反 向付费测试的情况，海外研发团队升级了主动聊天、内容过滤、随机互动等功能， 并进一步开展关于产品的延展游戏内容、UI 表现形式、付费模式等研发工作。公 司海外团队将根据产品开发进度推进部分英语国家的公开测试。
问：能否介绍下西湖心辰的技术背景？公司与西湖心辰开展了哪些方面的合 作？
答：西湖心辰的创始人蓝振忠博士曾任谷歌人工智能研究院科学家，在谷歌 I 部门负责过多个自然语言处理和计算视觉的项目，成功开发出了谷歌大模型 BERT 的轻量化版本“LBERT”。除蓝振忠博士外，目前西湖心辰拥有超过 60 人 的国内顶尖 I 技术人才，是国内为数不多的已构建了“模型层—中间层—应用层” 产品架构的人工智能团队。该团队与西湖大学于今年 7 月推出的西湖大模型，以 情商智商俱佳为特色，根据中文通用大模型综合性评测基准 SuperCLUE、C-Eval 的测评结果，西湖大模型表现优异，位居国内外通用大模型榜单前列。 鉴于西湖心辰在人工智能领域所具备的技术实力与核心竞争力，公司对西湖 心辰开展了两轮战略投资，目前公司是西湖心辰团队之外的最大外部股东。此外， 公司与西湖心辰团队合资设立了杭州汤姆猫人工智能科技有限公司，双方团队结 合公司旗下汤姆猫家族 IP，正联合推进人工智能交互产品、情感类垂直模型的研 发工作。目前公司国内研发团队与西湖心辰合作的 I 汤姆猫产品已初步具备英 文口语启蒙、兴趣引导、科普教育、拍照识物、I 制图、情境对话等多个功能， 后续公司将与西湖心辰的人工智能团队进一步完善产品的长期记忆、情感感知等 功能模块，并在多模态模型、通用人工智能垂直领域模型及终端软硬件等交互产 品领域开展深度合作，将“会说话的汤姆猫”升级迭代成有记忆、有情感、能主 动聊天的汤姆猫。
问：公司与西湖心辰合作的 AI 产品算力支持来自于哪里？
答：目前，公司与合作方西湖心辰在研的产品依托于合作方自建的通用大模 型，其算力支持主要来自于西湖大学超算中心，目前西湖大学超算中心拥有的算 力设备在全国的高校里属顶尖水平。与此同时，公司也在筹划再融资事项，根据 公司披露的《2023 年度向特定对象发行 股股票预案》等公告，公司准备自建高 密度大数据算力基础设施，以支撑公司后续 I 系列产品开发过程中的训练、推 理、数据存储与分析等功能，该项目计划建设期为 6 个月。
问：能否介绍下公司与西湖心辰合作的垂类模型所需要的训练数据来源？
答：公司与西湖心辰目前正研发情感陪伴、科普教育类垂类模型及汤姆猫 I 应用产品，该垂类模型与 I 应用产品所需要的训练数据来源于多个方面，一是 公司“会说话的汤姆猫家族”IP 旗下积累了系列动漫影视剧本，目前该部分数据 用于训练 IP 人物的性格特征与价值观的输出；二是合资公司将在开发中通过采购 部分结构化数据、抓取公开数据用于训练垂类模型；三是公司主打陪伴、交互的 I 应用产品上线后，大量用户闭环反馈、行为数据将是垂直模型更新迭代的重要 数据支撑，不断优化的模型能力也将进一步增强汤姆猫 C 端产品的用户体验，形 成数据飞轮的双向驱动，为用户带来长期价值。5、公司在人工智能领域的团队配备情况如何？在人工智能产品的人才配置上，一方面，在线上应用领域，公司建立了 一支涵盖技术研发、美术创意、发行运营等方面的全球化一流研运团队，并在中 国、塞浦路斯、斯洛文尼亚、英国、美国、西班牙、瑞士、新加坡等海外国家均 设立了子公司或分支机构，积累了丰富的移动应用研发、全球化运营等管理经验。 另一方面，为使公司顺利推进人工智能交互产品应用层、中间层预训练语言模型 及底层算力中心建设的相关工作，公司计划在全球范围内（尤其是在美国、中国 等地区）招聘、储备人工智能、算力基础设施领域一流人才以优化人才结构，为 公司创新、可持续发展奠定人才与技术基础。除此之外，为补齐 I 模型技术、 快速落地产品，公司已与西湖心辰团队合资设立了杭州汤姆猫人工智能科技有限 公司，双方团队将在合资公司基础上，共建模型层与应用层产品的研发工作。6、公司业务负责人此次去硅谷交流会与相关企业开展人工智能的合作吗？公司海外子公司 Outfit7 及国内子公司每日给力的相关业务负责人此次前 往硅谷，主要目的在于与 Google、Meta、英伟达、微软、斯坦福大学等科技企业 与科研基地交流人工智能领域的技术发展与创新方向、应用前景与发展潜力等前 沿观点。参访期间，公司业务负责人向全球著名科技企业、随访企业以及人工智 能领域相关研究人员介绍了公司在全球的核心业务、产业布局，公司对于自身 IP 和产品与人工智能技术结合的业务潜力展望，以及将 IGC 技术应用于产品研发 流程的后续规划等情况。公司将根据后续在人工智能领域的业务规划、I 产品开 发情况以及产业链上下游的资源协同等情况，综合考虑产业内企业的合作。事实 上，在人工智能领域，公司已与 OpenI、Google 及国内西湖心辰等优秀企业的 通识大模型开展合作
汤姆猫（300459）主营业务：公司是一家围绕“会说话的汤姆猫家族”IP为核心的、线上与线下协同发展的全栖IP生态运营商。公司通过线上移动应用、动漫影视等优质内容的制作与发行满足用户多元文化娱乐需求。线下通过开拓IP衍生品与授权业务、新商业服务业务等连锁业态,创新新型消费互动体验场景,打造汤姆猫家族IP亲子品牌,持续丰富“会说话的汤姆猫家族”IP文化内涵。目前,线上移动应用是公司的核心业务。
汤姆猫2023一季报显示，公司主营收入3.41亿元，同比下降26.48%；归母净利润1.02亿元，同比下降44.01%；扣非净利润1.01亿元，同比下降44.05%；负债率35.5%，投资收益82.79万元，财务费用2795.86万元，毛利率91.32%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.99。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.69亿，融资余额减少；融券净流入749.41万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，汤姆猫（300459）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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