2023年3月24日招商积余（001914）发布公告称公司于2023年3月22日召开业绩说明会。
具体内容如下：
问：2022年物业板块估值回调和发展速度放缓，请公司怎么看待2023年及此后行业发展的趋势，以及公司如何应对？
答：2022年物业管理行业出现增速放缓、估值归等现象。对于2023年以及此后一段时间这个行业的发展趋势，总体来说，既有机遇，也有挑战，也会对我们提出新的要求。机遇方面，有几点第一，中国经济整体向好，城市化进程仍在持续，基建投资总量巨大，房地产行业仍然是支柱产业。从这些基本判断来看，物业服务板块未来发展的空间还是非常巨大，市场前景也非常好。第二，物业服务的范围在不断拓展，以往物业服务的范围是基于建筑空间和人去提供相应的服务。但是物业服务概念早已突破相应的范畴，这必然会带来更多新增的市场机会。现在街道的绿化、保洁、城市服务等，早已突破传统的物业服务概念。第三，很多机构机关化的后勤管理在持续向着市场化、专业化物业服务转变。这样必然促使很多存量物业释放出服务空间，这是在存量物业里面带来的增量机会。挑战方面，确实也非常巨大。第一，竞争进一步加剧。在市场供给端来看，很多原来的机构化服务向着市场化服务转变，但是同时也有很多物业企业原来是以为关联地产公司提供配套服务为主线，现在也纷纷加入第三方市场的拓展竞争，很多服务相对同质化，所以拓展路径更加灵活，拓展方式也会更多样化，竞争更加激烈。这对物业服务企业的竞争力、竞争优势提出了更高的要求。第二，我们也敏锐地感觉到客户的需求更加多元，客户的服务要求持续升级，对于我们的服务能力和精细化水平提出了更高期望。尽管物业服务企业也在不停地拓展服务边界，探索服务模式创新，不断提高服务品质，但是这种挑战是一直有的。这种挑战可以转变为我们的竞争优势和机遇。第三，前几年行业呈快速规模化、业态多元化的发展趋势，这种发展模式也遇到了挑战，遇到品质提升和规模发展不同步，增收不增利、整合难度大等问题，需要逐步消化吸收，要追求有质量的发展。我想任何一个行业永远都是机会和挑战并存的，客户的需求就是我们的努力方向，行业存在的挑战就是我们打造竞争优势的机会。可以这样说，物业行业已经进入到了一个新的发展阶段，我们将积极适应新变化，顺势而为、采取措施、迎接挑战，努力将这种挑战转变为机遇，保持赶超进位的良好态势，实现长期有质量可持续的发展，在这方面我们管理层有充足的信心。
问：近几年物企各项成本上升明显，请公司怎么升盈利水平？
答：成本上升确实是各家公司都没办法避的问题。随着 CPI 增长，各项成本也都在刚性上涨，尤其是物业管理作为劳动密集型行业，人工成本上涨尤其带来较大的影响。招商积余降本增效的做法主要有以下几个方面第一，坚持做好开源工作。所有的成本下降都是有边界的，不能以牺牲品质作为成本降低的前提。我们的做法就是做大分子，增加规模，通过增量消化存量和成本。第二，通过科技赋能。科技赋能在我们这样一个点多面广、劳动密集型的行业尤其重要，如果没有先进的科技手段，可能现在的物业行业还是停留在“四保”的基础物业阶段，就谈不上现代业、平台化、增值化的发展形态。所以，我们全力推进科技赋能，在无人值守、无人门岗这些方面进行更好的提质和增效，通过新增规模分流存量的成本。此外，通过平台化的商业模式，做“轻业务”模式。我们的“招小播”小程序，在不增加很多人员的情况下，实现了3,500万元的营业收入，还助力业主能够买到家门口买不到的东西，我们还能入户去提供更多的家政等增值服务，提升服务体验，也助力农产品更好嫁接到城市里面来，取得非常明显的效应。第三，持续以业绩为导向，推动组织效能的提升，坚定推进“六能”，为更多创造价值的员工提供更广阔的舞台、更好的待遇。通过业绩导向，让技能比较平庸的员工能够更好地安排到合适的岗位上，由此实现公司良性发展，以正向激励对冲成本上升。此外，我们还在强力推进供应商体系优化。物业服务是综合服务体系，我们拥有众多供应商，会对其持续优化，让服务更好、成本更优的供应商做大其业务份额，简化我们的管理难度，更好地提质增效。我们通过上述举措更好地服务客户，让我们更有成本竞争力。
问：公司年报显示应收账款增长超过50%，远高于营业收入的增长，是什么原因？2023年会继续增加吗？
答：这个问题应该是想了解应收账款为什么比收入增幅要大，主要有三个方面原因第一，物业公司的物业管理服务合同模式是下收制，也就是下个月或者下个季度收取上个月或者上个季度的服务费用。因为这种收费模式，在公司业务规模快速扩张阶段，应收账款的增幅基本上都会小幅超过收入的增幅。这是主要原因。第二，公司2022年度新收并表了上航、南航、汇勤、新中4个物业管理公司，在收并购过程中也会带来资产负债的快速变动，包括应收账款的增长等。这是第二个原因。第三，去年整体社会和经济环境确实对物业催缴造成比较大的影响，所以整体收缴率较往年有一定下降。这三个原因综合起来，使得公司整体应收账款增幅超出了营收增幅，但是我们重点会关注应收账款结构与收入占比，以及超出合同期的应收账款，来控制公司整体应收账款的风险。公司对于应收账款的管理也是从不同层级不同职能去开展。在总部层面，公司会围绕着管理赋能的定位去开展应收账款管理工作，包括制定合理的奖惩措施提升催缴积极性，通过设立横向组织解决业务单元难以解决的催缴问题。还有统一加强信息化管理工作，提升管理效率，为经营决策提供更有效的支持。在业务单元层面，重点结合项目的实际情况，以及业主的缴费习惯制定良性收缴方案，并且定期复盘执行情况，以负责敬业的态度抓款，以服务和频率促款。相信在不同层面不同维度的举措下，公司的收缴率会逐年有所提升，公司2023年的应收账款收缴情况也会越来越好。除此之外，还可以看到公司的应收账款占收入的比重跟同行相比是相当的水平，并优于平均水平。得益于我们的客户结构，我们整体应收账款是风险可控的，在2023年我们将一如既往地抓好应收账款的管理，控制住应收账款的增长风险。
问：2022年公司初步实现了轻重分离，也体现了大股东的支持。想请教一下，如何看待后续招商蛇口和招商局对公司可能的支持和协同？有哪些具体方面可以进一步的展望，有哪些东西有可能在2023年落地的？
答：招商积余重组上市的时候，不是两个物业公司简单的组合，更多的是要实现招商积余和招商蛇口之间有效的协同。招商蛇口作为招商积余的大股东，对于招商积余发展的支持是长期，可持续和稳定的。从去年数字来看，招商积余新增来自招商蛇口的物业管理面积是1,582万平方米，新签年度合同额是5.37亿元，这是业务上直接的支持。在投资并购、大客户业务拓展等方面，招商蛇口，包括招商蛇口的控股股东招商局集团也都为招商积余提供了重要支持，积极参与大客户交流，为招商积余站台，支持公司的业务拓展。在资管业务方面，截至2022年末，招商蛇口委托积余管理的商业项目由2021年末的35个增加到45个。在轻重资产分离方面，去年招商蛇口下属企业受让了招商积余3 家企业股权，招商蛇口向积余支付了股权和债权总额将近12亿。应该说大股东对招商积余发展的支持是非常坚定，也是可长期持续和稳定的。下一个阶段，招商蛇口和招商积余也会进一步加强协同，包括直接和间接的支持、帮助和协同。第一，招商蛇口将充分发挥自身的资源和能力优势，在业务、信息、渠道等各个方面提供全方位的支持，助力招商积余“总对总”、“合资合作”以及收并购业务的开展。第二，公司将持续深化与招商蛇口地产开发全链条业务协同，不断提升业务协同的服务品质和创新能力，争取为招商蛇口的业务提供标杆性服务品质，重点发力积余建筑物全生命周期的设备设施的智慧管理，这是基于建筑物的。还有基于人的服务和空间的经营管理，比如说，智能化设计和施工，充电桩设计和安装，电梯安装，电梯维保，到家宜居等，也包括之前和招商蛇口一直在协同的很多其他业务，包括房屋租售等，通过高质量承接招商蛇口的业务，努力提供符合市场标准，满足客户需求的高质量服务。第三，招商蛇口和招商积余也会一起深挖招商局集团的资源，充分发挥招商积余多业态、高品质、全周期的综合物业服务能力，进一步促进内部资源整合融合发展，实现更大价值的创造。
招商积余（001914）主营业务：物业管理业务、资产管理业务、其他业务。
招商积余2022年报显示，公司主营收入130.24亿元，同比上升22.97%；归母净利润5.94亿元，同比上升15.72%；扣非净利润4.99亿元，同比上升36.66%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入38.47亿元，同比上升28.23%；单季度归母净利润1.21亿元，同比下降7.32%；单季度扣非净利润1.15亿元，同比上升517.29%；负债率47.73%，投资收益4490.61万元，财务费用9378.72万元，毛利率11.84%。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为21.07。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1504.47万，融资余额增加；融券净流出392.52万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，招商积余（001914）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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