2023年7月21日理工导航（688282）发布公告称银华基金刘宇尘、鹏扬基金邢皓、西部证券吴佩苇、安信证券宋子豪 杨泊睿 曹恵于2023年7月14日调研我司。
具体内容如下：
问：介绍公司基本情况
答：2016 年北理工批准成立以自动化学院惯性导航与控制团队为基础的学科性公司理工导航，公司致力于研究和发展适应复杂战场环境的高精度惯性导航和精确制导控制技术。公司核心技术人员从上世纪 90 年代初从事车载导航系统和弹载武器制导控制技术研究，主要研究方向以惯性导航系统和器件为主，全程参与了国内第一代陆军某型精确制导弹药的研制，且一直在配套生产，该产品寿命周期较长。团队核心成员参与了空军某型精确制导弹药的研制和配套产品生产，该产品寿命周期较长。从 2009 年开始，团队核心成员参与了某型外贸远程制导弹药的研制和配套生产，产品寿命周期较长，2019年仍有收入。公司目前主要产品批量装备部队，并有即将通过状态鉴定的国防型号产品储备。公司通过竞标的方式获得新装备的科研任务，科研工作进展顺利。公司配合总体单位研制面向国际军贸市场的某型大口径远程制导弹药，靶试实验表现优异。公司同步拓展产品应用领域，开发民用导航产品。
问：公司产品的主要客户？
答：公司目前已定型惯性导航系统产品主要配套于远程制导弹药，下游客户为兵器集团所属单位，最终用户为军方。科研阶段的产品新增了航天、航空、船舶等领域客户。
问：请介绍一下公司目前的主要收入来源
答：公司目前主要收入来源是已定型的 51型惯导系统和51型惯导系统。
问：51A、51B、51C是否有替换关系？
答：没有，主要是发射平台不同。
问：公司产品的导航算法是否为公司自行研发？
答：公司导航算法均为自行研发，算法融合了多种传感器误差精确建模与补偿技术、动基座快速传递对准技术、SINS/GNSS多源信息融合技术、复杂环境下载体导航抗干扰技术等，算法能够适用于各种复杂环境下的飞行器及车辆导航产品。
问：公司目前销售惯导产品中的陀螺仪和加速度计是自己设计生产的吗？
答：前期定型的 51 和 51等产品使用的陀螺仪和加速度计为外购；2020 年之后研发的惯导产品所使用的光纤陀螺仪均为公司自行设计并生产，所用加速度计为外购。
问：采煤机用惯导未来的市场？
答：煤矿无人化智能开采是煤炭开采行业的发展趋势，惯导系统作为采煤机的核心部件之一，预计未来市场需求较大。
问：目前公司在那些领域进行了产品型号的扩充？
答：公司产品在远程制导弹药领域应用较多，在海空装备领域有新的拓展，下游客户也有增加。公司在立足军工的同时，逐步向民用领域拓展市场，在无人机、采煤机领域已形成销售。公司也有其他民用产品，如用于教学及研究工作的惯导产品、图像导引头、模拟器及仿真测试设备等，相对规模较小。
问：MEMS陀螺仪能否替代光纤陀螺仪逐步应用于远程制导弹药？
答：目前，在近程制导弹药领域，MEMS陀螺仪已逐步取得应用。但由于精度相对不足，在远程制导弹药领域，MEMS 陀螺仪无法替代光纤陀螺仪。未来随着MEMS陀螺仪技术的逐步发展，精度逐步提高，可能会在远程制导弹药领域取得应用。
问：公司参研新型号的武器装备未来量产后对公司毛利率的影响？
答：暂时无法确定总体的影响程度，需根据具体武器装备型号具体分析。
问：公司生产线的自动化水平如何？
答：目前公司生产线的自动化程度较高。
问：公司用于生产的自动化设备以自行研发还是采购为主？
答：公司生产用的主要自动化设备以自行研发为主。
理工导航（688282）主营业务：惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售,并基于自有技术为客户提供导航、制导与控制系统相关技术服务。
理工导航2023一季报显示，公司主营收入826.93万元，同比下降88.03%；归母净利润1097.93万元，同比下降22.82%；扣非净利润-489.32万元，同比下降135.54%；负债率12.34%，投资收益44.0万元，财务费用-175.85万元，毛利率13.22%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入92.52万，融资余额增加；融券净流入423.44万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，理工导航（688282）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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