2023年7月21日宏川智慧（002930）发布公告称广州证券期货业协会罗嘉文 关晓明、华泰证券朱道明 林晓宇 马亮亮 朱荣钊 彭钰 黄馨影、黄炎从,黄翀,刘焯燎,梁开明,罗积银,谭家挺,吴金山,吴朝骏,许鹏伟于2023年7月21日调研我司。
具体内容如下：
问：公司储罐的出租方式、收费方式？
答：公司储罐出租方式包括两种一是根据客户对储存货物品质敏感度，采用包罐和拼罐两种租罐模式；二是按客户储罐租赁期限的长短，采用长租和短租的租罐方式，其中长租的基本租用期为 1 年（含）以上，短租的基本租用期为 1 年以下。公司储罐收费方式包括两种一是拼罐模式下，按仓储货物重量（吨）收取综合仓储费；二是包罐模式下，按包罐罐容（立方米）收取仓储费，按仓储货物数量收取操作费。同时依据租赁的时间长短和储罐大小、储罐材质、储存品种等，收费价格存在一定差异。
问：公司对于并购标的的选择有哪些方面的考量？
答：目前，公司所处石化仓储行业企业集中度较低，潜在并购标的资源丰富，公司会基于并购标的所在地的经济发展和产业聚集程度以及与公司现有仓储基地/库区的协同效应情况、码头条件、证照资质、并购后未来盈利能力的预估等方面的综合考虑，形成并购标的选择意向。在未来的并购发展当中，公司会优先选择能与现有仓储基地/库区形成协同效应且地处经济发达、石化产业聚集地区的并购标的。
问：石化仓储行业整体供需情况如何？
答：近年来，国家对于安全生产、环境保护的重视程度不断提高，石化仓储行业受到的监管日趋严格，新建项目审批困难且建设周期较长，行业中部分“小散乱差”污染企业会面临关停的风险，石化仓储行业产能供给增长受到限制。另一方面，随着石化产业的持续发展，客户仓储需求逐年增加，石化仓储行业处于需求增加而供给受到限制的格局之下。
问：未来企业规模扩张计划，如何保证持续增量？
答：公司所处的石化仓储行业监管严格、新建项目审批程序复杂、建设周期长，并购是实现公司第一主业码头储罐仓储业务规模提升的有效路径；由于码头储罐和化工仓库的建设周期存在差异，新建、扩建及并购是实现第二主业化工仓库仓储业务规模提升的主要路径。
问：公司 2022 年度净利润下滑的主要原因？
答：公司 2022 年度实现净利润 2.24 亿元，同比下降 17.63%。净利润下降的主要原因是公司子公司福建港丰能源有限公司的码头、储罐等资产分阶段投入运营后，财务费用相应增加，资产折旧、日常运营成本均正常发生，但福建港丰能源有限公司的大部分储罐罐容投入运营时间较短，效益暂未充分释放，短期内对公司的经营成果影响较大；同时，2022 年度期间，公司因收购龙翔集团控股有限公司股权项目发生了较大额的中介顾问费用，费用支出有所增加。
宏川智慧（002930）主营业务：一家创新型石化产品物流综合服务提供商,主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务。公司业务主要包括码头储罐综合服务、化工仓库综合服务、中转及其他服务、物流链管理服务以及增值服务五部分业。
宏川智慧2023一季报显示，公司主营收入3.76亿元，同比上升39.47%；归母净利润6881.44万元，同比上升27.78%；扣非净利润6328.42万元，同比上升20.95%；负债率66.99%，投资收益614.24万元，财务费用6844.89万元，毛利率57.98%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为25.2。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入276.1万，融资余额增加；融券净流出108.39万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，宏川智慧（002930）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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