2023年7月21日德明利（001309）发布公告称公司于2023年7月19日接受机构调研，淳厚基金、德邦证券、东吴证券、蜂巢基金、民生证券、兴银理财、长城基金、长江自营、长江证券、招商基金、创金合信、工银安盛、平安证券、光证资管、国投瑞银、爱集微、海富通基金、华金证券、先锋基金、信达证券、中加基金、合众人寿、国联证券、泰康资产、东方电子、广发基金、中信证券、怀新投资、前海鸿粤、财通资管、大成创新资本、合远基金、申万菱信、海通证券、景顺长城、信达澳亚、中银国际、东方阿尔法、开源证券参与。
具体内容如下：
问：能否介绍一下目前行业供需情况？请公司目前判断拐点会在什么时间？
答：供需关系的影响因素复杂，虽然存储原厂持续减产以求改善供需关系，有公开报道指出存储原厂提高合约价，各方对于行业需求及价格止跌升的拐点关注度逐步提升，但目前需求复苏力度尚不明朗，市场渠道价格尚未明显升，具体时间无法预测。
问：公司二季度库存情况怎么样？公司库存政策、采购成本有变化么？
答：截至 2023 年一季度，公司存货的金额是持续增加的趋势，主要是公司规模增长导致原材料备货及半成品增加。二季度具体的数据还没有出来。公司库存策略一直是以未来订单、生产排期为主，结合市场综合情况动态调整。
问：公司一季度库存里面的 wafer 大概占比有多少？里面大部分是 partial wafer 么？
答：各家公司内部统计口径存在差异，公司存货中大部分是 wafer 和相关半成品，具体比例需要经过测算。种类方面，截止一季度末占比更高的是 normal wafer，公司今年以来基于嵌入式与固态硬盘业务发展需要考虑，逐步提高 normal wafer 的采购量，库存结构有所调整。
问：公司从各个晶圆厂采购大概的占比怎么样？
答：具体占比处于持续动态变化状态，一方面每家存储原厂因为库存压力、业绩压力等因素会动态调整销售策略，公司会在采购节点上选择最优报价供应商，另一方面公司也会根据在手订单和预计订单等动态调整采购策略。
问：公司目前是否有跟长江存储采购？
答：公司于 2020 年 11 月成为长江存储金牌生态合作伙伴，并开始批量采购和产品验证。公司将继续保持与长江存储良好的合作关系。
问：公司供应商中没有美光是什么原因？
答：主要是公司规模较小，不需要覆盖所有原厂已可满足日常经营需求。此外也会综合考虑各家原厂的销售策略等因素选择最适合的方案。
问：公司产品目前有用在 AI 服务器上么？
答：公司产品目前暂未在 I 服务器上应用。
问：公司能介绍一下自研主控的主要优势体现在什么地方？
答：首先，自研主控作为存储器产品的核心器件之一，不同容量存储器中成本占比有所不同，公司采用自研主控，能够降低存储器产品成本，提高公司产品综合毛利率，更好地应对存储晶圆价格周期波动。其次，自研主控能够帮助公司更灵活地更高效地进行产品功能开发和调整，例如特定领域客户提出定制化功能需求，公司能够快速响应进行定向开发，拓宽下游应用；在存储晶圆技术迭代期，公司可以通过调整主控和固件，更快稳定产品性能，形成先发优势。最后，自研主控可以帮助公司更好地维护上下游关系，自研主控的研发与优化需要同时匹配存储晶圆厂技术特征和下游实际应用需求，有助于公司与二者保持黏性，巩固供应链关系。
德明利（001309）主营业务：闪存主控芯片设计、研发,存储模组产品应用方案的开发、优化,以及存储模组产品的销售。
德明利2023一季报显示，公司主营收入3.02亿元，同比上升21.76%；归母净利润-4378.44万元，同比下降330.81%；扣非净利润-4565.12万元，同比下降362.71%；负债率48.3%，投资收益-44.12万元，财务费用716.54万元，毛利率5.87%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，德明利（001309）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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