财联社7月21日讯（编辑 潇湘）道指九连阳、纳指却暴跌——对于许多华尔街投资者而言，昨夜可能是他们今年所经历的最为特别的一天。
如果两者之间的强弱格局反一反，人们或许并不会感到惊讶或意外：纳指年内迄今的涨幅高达34.4%，而道指则仅有区区的6.3%。随着AI浪潮的兴起令科技巨头的股价纷纷大涨，业内人士在今年几乎已经习惯了科技股等成长型股票走势“一马当先”的局面。然而，在昨夜，这一切似乎正被颠覆。
周四收盘的涨跌表现显然能说明一切：道琼斯(35225.1797, 163.97, 0.47%)工业平均指数周四再度上涨了约160点，涨幅0.5%，虽然整体涨幅并不算很大，但依然连续第九个交易日收高，创下了2017年9月以来最长的连涨走势。
而相比之下，美国三大股指中的另外两个则没有那么“幸运”了：标普500指数全天下跌0.7%，收报4534.87点。以科技股为主的纳斯达克(14063.3068, -294.71, -2.05%)综合指数更是大跌了2.1%，收于14063.31点。
一组最为直观的对比显示，这是道指两年零四个月以来（自2021年3月以来），以最大的单日百分点差距跑赢了纳斯达克综合指数。
那么，昨夜美股市场为什么会出现这一年内看来颇为反常的景象呢？又有哪些因素重创了科技股呢？
业内人士表示，从消息面看，可能主要有以下三点原因：
①特斯拉(262.9, -28.36, -9.74%)、奈飞(437.42, -40.17, -8.41%)财报引发抛售
从跌幅来看，昨夜跌得比较惨的恰恰是刚刚放出二季度财报的特斯拉和奈飞。
在本周公布二季度业绩之前，特斯拉和奈飞年内的涨幅分别达到了约140%和60%，推动备受关注的大型科技股指数FANG+TM上涨了85%。然后周四该指数却下跌4.6%，创下了今年最大跌幅。
特斯拉周四收盘重挫9.7%，此前该公司财报显示二季度毛利率降至18.2%，创三年来最低水平。此外该公司CEO马斯克及其他高管都表示，第三季度的汽车生产速度将会放缓，原因是工厂停工改进。
另一家本周发布财报的科技巨头——奈飞股价当天也下跌了8.4%，周四这家流媒体巨头公布的二季度营收为81.9亿美元，低于分析师预期83.0亿美元。在最近一个季度，奈飞的平均每会员收入显示出疲软，因该流媒体公司更专注于收入驱动因素，而不是提高价格。
②纳斯达克100指数“特别再平衡”即将进行
除了科技巨头的财报本身表现不佳外，纳斯达克100指数“特别再平衡”的日期临近，也令大型科技股面临了越来越大的压力。
我们此前曾报道过，纳斯达克100指数即将进行有史以来第一次“特别重新平衡 ”，重新分配指数成分股的权重，以解决该指数“过度集中”的问题。此次调整将在截至7月3日的流通股份的基础上进行，7月24日开盘前生效。
根据再平衡规则，如果占该指数4.5%或以上权重的最大公司的综合影响力加起来超过48%，权重就可以被调低，直至其在指数中的总权重不超过40%。而根据业内汇编的数据，在7月3日，微软(346.87, -8.21, -2.31%)、苹果(193.13, -1.97, -1.01%)、谷歌(119.53, -3.25, -2.65%)、英伟达、亚马逊(129.96, -5.40, -3.99%)和特斯拉这六家处在这一范畴内的科技巨头的总权重，一度达到了50.9%。
如下图所示，随着纳斯达克“特别再平衡”的迫在眉睫，过去几个交易日，那些面临“权重调降”的股票明显跑输了可能“权重调升”的股票，这在昨夜显得尤为明显。
纳斯达克100指数周四下跌了2.5%，创下了去年12月以来的最大跌幅，而剔除市值偏差的等权重指数跌幅则只有约一半。
③美债收益率大幅上涨
除了上述两点科技股本身的利空因素外，隔夜整个金融市场风向的微妙转变，也对美股走势产生了不小的影响。最大的变化是——近来持续走弱的美债收益率和美元，周四均出现了大涨。
基准10年期美国国债收益率隔夜从周三的3.741%升至了3.853%，为本月以来最大的单日涨幅。
与此同时，美元指数也重新触及了一周高位。
周四公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济人数降至22.8万，创两个月低位，再次证明美国就业市场相当强劲。首次申请失业救济人数较之前一周的23.7万减少了9000人。今年以来申请失业救济人数的增幅相对较小，这表明市场对大多数公司的商品和服务有着足够的需求，它们的员工颇为繁忙。
在过去几周，由于美国CPI数据超预期回落至了3%，业内人士对于美联储年内只会在本月再度加息一次的预期可谓高涨，这在打压美债收益率和美元的同时，也在很大程度上提振了科技股的表现。
然而，随着美联储下周议息会议的临近，市场原先的鸽派定价很可能会在短期内经历反复。而有鉴于美联储依然不太可能直接宣告抗通胀战役的胜利，股债汇市场很可能会在接下来一段时间里经历一番波折。
美股接下来的思考
目前，人们还无法最终确认：隔夜道指大幅跑赢纳指的现象，究竟是暂时的还是可能会演变为一个强弱格局颠覆的关键转折点。不过，有鉴于今年的美股涨幅主要有科技巨头推动，这一幕显然值得投资者保持警惕。
投资咨询机构Crewe(0.2715, -0.01, -5.07%) Advisors的合伙人Louise Goudy Willmering就表示，仅仅由科技领域的几家公司来推动市场并不是理想(37.49, 0.07, 0.19%)的情况。现在对第三、四季度的前景持观望态度，财报绝对是决定接下来走向的关键。
Aegon Asset Management的策略师Cameron McCrimmon也警告称，少数科技股支撑的涨势可能已经过头，这可能是回调的先兆。
“标普500指数的回报范围变得越来越窄，只是受到少数几家超大人工智能科技股的推动，这是牛市正在衰退的典型信号，”McCrimmon在一份报告中写道。
当然，尽管隔夜纳指大跌了逾2%，但美股市场上也有一个令人感到颇为欣慰的迹象，那就是隔夜涨跌幅在道指和纳指之间的标普500指数，已经连续38个交易日没有下跌逾1%，追平了2021年末的纪录！
