网络知识 财经 姚振华被拒入中炬高新总部,内斗中它调味品百亿营收的目标更悬了中炬高新

姚振华被拒入中炬高新总部,内斗中它调味品百亿营收的目标更悬了中炬高新

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就在7月20日下午5点左右,中山润田投资有限公司在宝能官网再度发表声明并附视频称,中炬高新实际控制人、宝能集团董事长姚振华于7月19日到中炬高新总部“调研生产经营情况”,“竟被保安拒绝进入”,严厉谴责相关股东恶意干预破坏中炬高新正常经营秩序的行为,并恳请中国证监会及广东监管局、上交所、相关党委政府等部门介入查处。

近期中炬高新的内斗的股东双方,分别是中山润田投资有限公司,与其背后控股股东宝能投资集团有限公司等“宝能系”资本;以及中山火炬工业联合有限公司、中山火炬集团有限公司等“火炬系”资本。

自“宝能系”于2015年进入中炬高新后,其与原第一大股东火炬系便开展了长达8年之久的股权拉锯战。2019年,双方就是否剥离中炬高新地产业务平台出现分歧。2020年工业联合公司向法院申请对中炬高新采取财产保全措施,并翻出20年前的土地旧案。

7月12日,中山润田公开发布5000字举报信,称工业联合公司存在以虚假合同起诉,伙同火炬集团及其一致行动人实施涉嫌虚假诉讼、操纵证券市场等犯罪行为,对约6.7万名投资者造成约500亿元的经济损失。

同日晚中山火炬集团有限公司发布回应,逐条否认了中山润田的指控。

工业联合公司则回应称,中山润田罔顾事实和法律,于官网发布举报是肆意抹黑、捏造、歪曲事实,其目的在于干扰上市公司董事会改组,扰乱上市公司经营秩序,损害股东权益。

双方多次互相喊话的核心争议,主要在于3方面,即二十年前的诉讼案是否已经履行、是否存在操纵证券市场行为、由监事召集股东大会是否合理等。在拉锯过程中,也引发了一系列高管人事变动地震。

中炬高新的业务较为多元,包括调味食品、园区运营及城市开发等。其中它旗下的调味品公司美味鲜贡献了绝大部分营收,占公司整体收入比重的九成以上,市面上常见的“厨邦”“美味鲜”都是这家公司的品牌。

事实上,抛去股东内斗,中炬高新主营的调味品业务近年来也遇上了增长压力。

在过去3年,中炬高新子公司美味鲜的营收始终徘徊在50亿元以下。2020年,美味鲜实现营收49.78亿元,同比增长11.42%;2021年,营收为46.18亿元,同比下降7.24%;2022年,营收达到49.55亿元,增幅为7.30%。

这也意味着中炬高新此前立下的“双百”目标难以实现。

中炬高新的“双百”目标的时间为2019-2023年,公司计划用5年的时间按照3步走发展战略,以内生式发展为主,发展壮大调味品主业,以外延式发展为辅,开展兼并收购,通过内外并举的措施,实现健康食品产业年营业收入过百亿元(内生式发展目标80亿元,外延式发展目标20亿元),年产销量过百万吨的“双百”目标。

就在2021年3月的年报业绩说明会上,时任董秘的邹卫东还表示董事会对于“双百”目标没有改变,并预计未来3年增长速度将呈前低后高的态势——值得注意的是,邹卫东本人已经在今年7月19日的公告中辞去公司董事会秘书及副总经理职务。

年报显示,2022年美味鲜整体生产量约69.85万吨,销售69.56万吨;2021年整体生产量约66.8万吨,销售66.69万吨——也就是说,要实现产销量过百万吨的目标,2023年的产销量要达到43%以上的增长率,这也几乎是一个不可能完成的任务。

从美味鲜具体的产品结构来看,酱油是其中最核心的业务。

2022年,酱油的销售额占业务总收入的61.89%,鸡精鸡粉占比12.19%,食用油占比10.21%,其他调味品占比15.71%。

如同其他调味品公司,美味鲜旗下的酱油产品有较为丰富的价格带布局。在这家公司的天猫旗舰店,有厨邦品牌的生抽、特级生抽、特级鲜生抽、金品生抽、草菇老抽等日常产品,也有零添加、头一道、淡盐等定位较高端的产品。

美味鲜的各大调味品业务虽然在2022年实现了营收增长,但陷入了增收不增利局面,其毛利率均有所下滑。其中酱油毛利率为35.14%,下滑程度也最厉害达到4.06%;鸡精鸡粉毛利率为39.36%,下降2.33%;食用油毛利率为6.48%,下滑0.96%。

从行业整体来看,受宏观经济影响各家调味品企业的毛利率普遍呈下滑状态。

调味品企业的毛利率难以提升,主要是因为其业务涉及产业上游,需要建造工厂,商业模式相对较重。而调味品则属于快消品中的“慢消品”,很难像其它休闲食品企业那样实现短期内快速增长。加之调味品的品牌溢价相对低,价格战激烈,因此利润更薄。

为此各家调味品公司提升业绩的做法是推出中高端产品。

美味鲜是市面上较早布局高鲜酱油市场的调味品企业之一。在2022年年报中,这家公司提到,计划加快中档减盐酱油产品的开发,打造有厨邦风味特色、有突出卖点、有陈列优势的中档减盐产品新品。结合研发进度,加快少添加、零添加减盐酱油乃至其他品类减盐新品的开发筹备。

在今年1月5日的投资者互动中,中炬高新也强调,公司高端产品今年销售逐步提升,公司将继续大家对高端产品的研发及销售投入,提高公司高端产品矩阵。由于高端产品毛利率水平相对较高,对公司整体毛利率和净利润水平有正向作用。

而在渠道方面,美味鲜也没有体现出太大优势。

通常调味品非常依赖经销商的线下拓展业务,从其2022年报来看,美味鲜2022年净增经销商301个,经销商数量达到2003个,区县开发率达到68.12%,地级市开发率达到 93.47%。但这一数量仍然与龙头企业海天味业(44.110, -0.09, -0.20%)有相当的差距——后者同期的经销商数量为7172家。

伴随着近年来不少企业纷纷进入调味品赛道,同时具有一定规模的调味品企业也在增速扩产,未来中国调味品行业竞争加剧的局面也不可避免。而在内斗之中的中炬高新很有可能在多变的市场环境中错失良机。

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