2023年7月14日三德科技（300515）发布公告称公司于2023年7月12日接受机构调研，中信证券、西部证券、中周信息、麓谷资本、湘江融信私募、泽华私募参与。
具体内容如下：
问：公司产品的市场规模？
答：公司所处行业较为细分，目前暂无市场容量方面公开、权威的数据。以一个新建煤电项目需求为例，若其采购传统的煤炭检测仪器设备（包括单机版煤炭采样、制备和化验仪器）， 根据配置、规格等的不同，项目预算通常约为 100~300 万人民币； 若其配置一套覆盖入厂到入炉全环节、完整的无人化智能装备及其管理系统，则项目预算通常在 1000 万人民币以上，具体视设备配置（品牌、数量、规格）以及实施情况而定。
问：公司销售费用高企的原因？公司技术服务的收入构成是？
答：公司经营模式为“哑铃型”，资源配置相对集中于产品研发和营销端。公司营销体系包括销售部、技术服务部、市场部、国际贸易部等 4 个部门，人数超过 200 人、占比近 40%，且销售部和技术服务部的大部分人长期驻外，为客户提供本地化服务。销售费用包含上述部门员工的薪酬（含奖金提成）、差旅、市场推广以及其他费用。公司销售费用高企主要系公司业务规模扩大、市场推广加强，相应员工数量增加以及薪酬、差旅等费用增加所致。公司技术服务包括配套产品/配件销售和运维服务等技术支持，其中运维服务指为客户提供安装调试、现场技术支持、专业技能培训、定期维保等快速响应的本地化优质服务。针对于无人化智能装备业务，公司初步搭建了类似汽车行业“日常运维+专业检修”的服务模式，以保障客户现场产品的投运率、提升客户体验。该有偿服务正在产品化过程中，目前已有项目落地，根据客户现场产品配置、服务内容的不同，收费不一。
问：公司产品的零配件是否实现国产化替代？
答：公司产品均为自主研发，除机器人、芯片等极少数零部件外，均实现了国产化。对于前述极少数进口零部件，公司在设计时即考虑了供应链安全。与此同时，公司亦在有序推进关其“国产化”替代，确保不出现“卡脖子”风险。
问：公司下游客户采购无人化智能装备的主要动力？
答：公司下游客户采购无人化智能装备的目的是获取客观、真实、准确的煤质数据，以满足其计量（贸易定价结算、碳核算）以及生产经营中安全、经济、环保的需求。在此基础上，客户选择无人化智能装备的动因主要有（1）减少人工①人越来越少（人口增速放缓甚至负增长）；②人不愿意干（部分环节工作环境恶劣，如煤炭采样、制备）；③人干不好（人是情感动物，易受主观或客观因素干扰）；（2）杜绝管理漏洞，提升管理能力；（3）近年来，传统产业智能化升级改造的趋势。
问：公司无人化智能装备的订单情况？单一客户对无人化智能装备的需求是否与其装机容量有对应关系？
答：2022 年，公司的无人化智能装备产品线的新签订单历史性超过仪器设备产线、取得 106%的同比增长。由于基数的提升，预计今年难以保持去年的增速。截至目前，本年度无人化智能装备订单没有达到公司预期。客户对无人化智能装备的需求与其机组容量没有绝对的对应关系。根据我们的实践经验，影响其无人化智能装备配置需求的因素有燃煤的来源复杂性、燃煤入厂形式、现场物理条件、内部管理要求以及预算等等。
三德科技（300515）主营业务：分析仪器业务和智能装备业务的研发、制造、销售、实施及运维。
三德科技2023一季报显示，公司主营收入7849.64万元，同比上升5.37%；归母净利润1585.12万元，同比上升6.66%；扣非净利润1248.77万元，同比上升2.93%；负债率32.3%，投资收益298.29万元，财务费用-11.09万元，毛利率67.49%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，三德科技（300515）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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